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“五月卖走”股市老话今年要重演吗？

49%。这些财报令投资者松了一口气，但港股市场本周仍下跌 0.9%，为连续第二周下跌，也是自 2 月以来的首次连续下跌。根据美国银行的数据，在本周的财报发布之前，大陆市场的盈利未达标与达标的比例几乎为三比一。资本证券分析师王世进表示，一些负面的全球头条新闻（美国可能的投资限制）放大了市场情绪的波动。另一方面，由于对其进展的担忧，流行的人工智能交易已经降温。这些因素使市场走上了修正的轨道。此外，高盛对其客户的调查显示，随着近期经济稳定，政策收紧的担忧加剧，投资者担心当局可能会瞄准金融服务业和地方政府融资平台。与此同时，据美国银行称，欧洲投资者质疑中国经济数据的准确性，并担心企业业绩与指引之间存在差距。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以28856.44收盘，较上周上涨1.02%。本周五，德国DAX 30指数以15922.38收盘，较上周下跌0.26%。本周五，英国FTSE 100指数以7870.57收盘，较上周下跌0.55%。分析与展望由于交易员消化了新的经济数据和更多的企业收益，欧洲股市周五收高。周五公布的初步数据显示，欧元区经济在今年第一季度增长了 0.1%，尽管德国的 GDP 在此期间持平。路透社对经济学家的调查预计季度增长率为 0.2%。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-04-30

港股开盘：恒生指数涨0.48％，科技股普涨，比亚迪股份涨2.29%，东方证券涨1.74%

　　金融界4月28日消息，今日港股市场高开，港股恒生指数涨0.48％，报19936.02点，恒生科技指数涨0.67％，报3887.97点，国企指数涨0.51％，报6709.6点，红筹指数涨0.33％，报4090.32点。　　大型科技股中，阿里巴巴-SW涨1.28％，腾讯控股涨0.87％，京东集团-SW涨0.29％，小米集团-W平开，网易-S涨1.69％，美团-W涨0.07％，快手-W平开，哔哩哔哩-W涨1.36％。　　市场聚焦　　比亚迪股份涨2.29％，一季度净利润同比增长411％　　中国石化跌1.17％，一季度净利润同比下降11％　　东方证券涨1.74％，一季度净利同比增长525.67％　　中国中免跌0.12％，一季度净利同比下降10.25％　　海外市场　　美国一季度GDP环比折合年率初值为1.1％，预估为2.0％，前值为2.6％。美国一季度GDP超预期放缓，暗示可能紧缩接近尾声。目前，摩根大通、富国银行、花旗集团和德意志银行等都预计，美国经济在今年下半年很可能出现轻微或温和程度的衰退。　　美股方面，大型科技股一季度业绩优于预期，美股三大指数集体收涨，道指涨1.58％，纳指涨2.43％，标普500指数涨1.96％，标普道指创三个多月最大涨幅，纳指创逾一个月最大涨幅。　　WTI 6月原油期货收涨0.62％，报74.76美元/桶；布伦特6月原油期货收涨0.87％，报78.37美元/桶。COMEX 6月黄金期货收涨0.15％，报1999美元/盎司。　　全球资产表现上，美元指数跳涨，未继续靠近一年低谷；美债收益率盘中拉升，两年期收益率升逾10个基点，远离两周多来低位。WTI 6月原油期货收涨0.62％，报74.76美元/桶脱离四周低位。黄金反弹但未能收复2000美元。伦铜继续走出一个月低位，伦铝六连跌再创两周新低。

金融界2023-04-28

港股午评：恒指涨0.08％恒科指跌0.84%，正道集团复牌首日大跌32%，珍酒李渡港股上市首日跌16%

　　金融界4月27日消息，今日早间港股市场低开维持震荡，截至午间收盘，港股恒生指数涨0.08％，报19773.36点，恒生科技指数跌0.84％，报3839.54点，国企指数跌0.2％，报6641.29点，红筹指数涨0.79％，报4065.74点。　　大型科技股中，阿里巴巴-SW跌2.4％，腾讯控股跌1.55％，京东集团-SW跌1.47％，小米集团-W平收，网易-S跌0.44％，美团-W跌0.68％，快手-W跌1.08％，哔哩哔哩-W跌4.15％。　　小金属、保险、大基金、黄金等板块涨幅靠前，汽车、铜、新能源电池、光伏电站、科技等板块跌幅靠前。　　内险股板块集体走强，中国平安涨6％，新华保险涨3％，消息面上，近日，各险企公布2023年第一季度业绩，中国平安净利润同比增长 48.9％；新华保险净利润同比增长110％至120％。　　香港银行板集体上涨，渣打集团涨3.8％，汇丰控股涨近2％，消息面上，渣打盘中一季度经调整除税前利润17.1亿美元超预期。　　个股聚焦　　正道集团复牌首日大跌32.5％，2022年净亏损达6.2亿港元　　珍酒李渡港股上市首日跌16.73％　　招商银行大跌6％，一季度净利润同比增长7.82％

金融界2023-04-27

港股开盘：恒指跌0.11%恒科指跌0.57％，珍酒李渡港股上市首日跌16.82％

　　金融界4月27日消息，今日港股市场低开，港股恒生指数跌0.11％，报19736.35点，恒生科技指数跌0.57％，报3850.03点，国企指数跌0.44％，报6625.23点，红筹指数跌0.13％，报4028.48点。　　大型科技股中，阿里巴巴-SW跌1.8％，腾讯控股跌0.34％，京东集团-SW平收，小米集团-W跌0.36％，网易-S跌1.77％，美团-W跌0.6％，快手-W跌0.79％，哔哩哔哩-W跌1.95％。　　市场聚焦　　中国平安涨1.36％，一季度归母净利润383.52亿元，同比增48.9％　　招商银行跌2.91％，，一季度净利润同比增长7.82％　　中国国航平开，一季度净亏损29.26亿元　　梅斯健康港股上市首日跌2.75％　　珍酒李渡港股上市首日跌16.82％　　海外市场　　美股方面，三大股指持续震荡，仅纳指收涨。截至收盘，道指跌 0.68％，纳指涨 0.47％，标普跌 0.38％。除高科技和半导体收涨外，标普其他9大板块悉数收跌。　　中概股多数收涨，KWEB涨2.1％，台积电跌 0.05％，阿里跌 0.12％，拼多多涨 0.88％，京东涨 1.57％。百度涨 0.11％，理想涨 1.82％，蔚来跌 2.78％，小鹏涨 3.85％，华住涨 2.67％，新东方涨 5.08％，瑞幸咖啡涨 8.99％，富途涨 0.3％，名创优品涨 2.16％。　　全球资产表现上，美国十年国债收益率涨 1.44％，收报3.452％，相较两年期国债收益率差-50个基点。恐慌指数VIX涨 0.43％，布伦特原油收跌 3.53％，现货黄金从22年11月至今持续走高，昨日收跌 0.38％，报1989.33美元/盎司。美元指数从22年10月的高位持续回落，期间有所反弹，昨日收跌 0.27％，报101.45。

金融界2023-04-27

港股午评：恒指涨0.59％恒科指涨1.34％，科技、电力板块走强，华能国际绩后大涨8％

　　金融界4月26日消息，今日早间港股市场低开高走，截至午间收盘，港股恒生指数涨0.59％，报19733.95点，恒生科技指数涨1.34％，报3875.39点，国企指数涨0.69％，报6647.14点，红筹指数涨0.84％，报4021.87点。　　大型科技股中，阿里巴巴-SW跌0.71％，腾讯控股涨1.77％，京东集团-SW涨3.62％，小米集团-W涨1.46％，网易-S跌1.52％，美团-W涨2.13％，快手-W涨3.01％，哔哩哔哩-W涨3.91％。　　盘面上，光伏玻璃、电力、重型机械、啤酒、医疗器械等板块涨幅靠前，小金属、半导体概念、黄金、物流等板块跌幅靠前。　　电力股集体大涨，华能国际电力涨8％，华电国际涨5％，大唐发电涨近4％。消息面上，国家能源局4月24日发布《关于加强新型电力系统稳定工作的指导意见（征求意见稿）》，提出27条指导意见，以助力夯实新型电力系统稳定基础，加强新型电力系统全过程稳定管理以及构建稳定技术支撑体系。　　汽车板块全线反弹，长城汽车、吉利汽车、比亚迪股份均涨超2％。消息面上，国务院办公厅发布关于推动外贸稳规模优结构的意见。《意见》明确，培育汽车出口优势，各地方、商协会组织汽车企业与航运企业进行直客对接，引导汽车企业与航运企业签订中长期协议。　　光伏板块受A股带动走强，信义光能涨6％，福莱特玻璃涨2％。盘面上，A股市场出现明显的板块轮动，市场主线AI概念板块今日盘中集体回调，而此前持续被压制的新能源概念股盘中迎来一波强势反弹行情。　　个股聚焦　　腾讯控股涨超1.77％，大股东Prosus周三再出售78.96万股腾讯股份，持股比例降至25.99％。　　华能国际绩后大涨8％，一季度净利润22.5亿元，去年同期净利亏损9.56亿元。　　上海电气涨3.5％，一季度净利同比增2802％。

金融界2023-04-26

港股午评：恒指跌1.62％恒科指跌3.46％，互联网、锂矿板块大跌，石油股逆市上扬

　　金融界4月25日消息，今日早间港股市场继续调整，截至午间收盘，港股恒生指数跌1.62％，报19635.85点，恒生科技指数跌3.46％，报3824.03点，国企指数跌1.89％，报6606.04点，红筹指数跌1.28％，报3993.58点。　　大型科技股中，阿里巴巴-SW跌3.28％，腾讯控股跌2.2％，京东集团-SW跌4.34％，小米集团-W跌3.34％，网易-S跌3.82％，美团-W跌4.8％，快手-W跌4％，哔哩哔哩-W跌5.31％。　　板块方面，石油股、大基建、银行等板块涨幅靠前，CRO、光伏玻璃、铜、互联网医疗、互联网板块跌幅靠前。　　石油股逆市上扬，中海油田服务涨3％、中国石油股份涨3％，中国海洋石油涨1％。消息面上，在OPEC+供应收紧和中国引领的需求复苏前景刺激下，隔夜国际油价止跌转涨，WTI原油期货收涨逾1％，报78.76美元/桶。　　锂电池股大跌，龙头赣锋锂业跌超8％、天齐锂业均跌超7％。消息上，A股锂电池板块多股一季报业绩暴雷，利润下降的主要原因为锂盐产品价格下跌，毛利下降所致。锂价下跌的主要原因在于新能源汽车产业链下游的需求疲软和上游的供应增加。同时，上游的全球锂资源供应开始增加，包括澳大利亚和智利等主产区以及新项目的产能陆续释放。　　汽车股普跌，零跑汽车跌6％，长城汽车跌4％，比亚迪股份跌3％，理想汽车、小鹏汽车跌2％。　　个股聚焦　　药明康德H股跌超8％，一季度收入增速降至个位数　　中铝国际H股涨超5％，一季度新签合同人民币139.76亿元　　金山云跌超6％，高盛将评级下调至沽售

金融界2023-04-25

港股开盘：恒生指数跌0.28％，青岛啤酒股份涨1.05％

　　金融界4月25日消息，今日港股市场低开，港股恒生指数跌0.28％，报19903.53点，恒生科技指数跌0.56％，报3939.09点，国企指数跌0.35％，报6709.67点，红筹指数跌0.19％，报4037.82点。　　大型科技股中，阿里巴巴-SW跌1.38％，腾讯控股跌0.99％，京东集团-SW跌1.23％，小米集团-W跌0.53％，网易-S涨0.83％，美团-W跌0.65％，快手-W跌1.2％，哔哩哔哩-W跌1.94％。　　市场聚焦　　白云山平开，全资子公司获得加拿大NNHPD境外生产场地许可　　福莱特玻璃平开，一季度净利润5.11亿元同比增长17.11％　　青岛啤酒股份涨1.05％，一季度净利润14.5亿元同比增长28.86％　　药明康德涨0.06％，一季度净利润21.68亿元同比增长32％　　美图公司跌0.48％，李开复近一周减持约2945万港元美图公司　　新特能源跌5.52％，一季度净利润34.67亿元同比增39.15％　　海外市场　　美股方面，昨夜三大股指持续震荡，锂电池、油气板块领涨，热门中概股、WSB概念股普跌。截至收盘，道指涨 0.2％，纳指跌 0.29％，标普涨 0.09％。　　中概股多数收跌，KWEB跌2.3％。阿里跌 2.51％，拼多多跌 3.58％，京东跌 2.67％，理想跌 1.09％，蔚来跌 0.48％，小鹏涨 0.43％。大型科技股涨跌互现。苹果收涨0.19％，消息称苹果MacBook的主要制造商之一广达电脑将在越南投资1.2亿美元建厂。微软收跌 1.4％，谷歌收涨 0.82％，谷歌将其专门负责AI芯片开发的团队转移至谷歌云部门。特斯拉跌 1.53％，特斯拉Q1中国市场收入48.91亿美元，同比增长5％。　　全球资产表现上，担心经济前景和债务上限，美债收益率跌超6个基点，美元指数进一步远离102，即将连跌两个月。市场预测日本维持超宽松政策，瑞郎兑日元创四十多年最高。现货黄金转涨但仍不足2000美元，伦敦工业金属多数下跌，伦铜创五周新低，伦锌创半年最低。考虑到OPEC+供应收紧和中国引领的需求复苏前景，国际油价止跌转涨，WTI 原油期货收涨逾1％，报78.76美元/桶。

金融界2023-04-25

港股午评：恒生指数跌0.63％，抗疫概念股集体上涨，黄金股普跌

　　金融界4月24日消息，今日早间港股市场震荡走弱，截至午间收盘，港股恒生指数跌0.63％，报19949.78点，恒生科技指数涨0.2％，报3978.01点，国企指数跌0.35％，报6740.47点，红筹指数涨0.13％，报4059.61点。　　大型科技股中，阿里巴巴-SW跌1.19％，腾讯控股跌1.49％，京东集团-SW跌0.43％，小米集团-W跌1.39％，网易-S涨1.55％，美团-W平收，快手-W涨3.71％，哔哩哔哩-W涨2.09％。　　抗疫概念股、大基建、电力股等板块涨幅靠前，黄金、博彩、旅游酒店股、钢铁等板块跌幅靠前。　　抗疫概念股集体上涨，三叶草涨超9％，先声药业涨超7％。新冠二次感染的相关话题在周末引发热议，但中国国家疾控局近期表示，我国本土病例中XBB.1.16仍维持极低水平，未形成传播优势。　　中字头股再度活跃，中国铁建涨超4％，中国中铁涨2.4％。中金公司最新研报指出，低估值国企表现较好，估值仍有继续修复的空间。央国企有望在政策引导和支持下对自身成长性、治理机制和信息交流等问题妥善优化，并带来较好的相对收益。　　黄金股普跌，中国黄金国际跌超3％，招金矿业跌2.6％，紫金矿业遭GIC Private减持跌2％。消息面上，纽约6月期金上周五收跌1.41％报28.6美元，每盎斯报1990.5美元。　　个股聚焦　　金斯瑞生物科技一度拉升涨近11％后回落涨5.8％，CARVYKTI于截至2023年3月31日止季度产生贸易销售净额约7200万美元。　　长城汽车跳水后翻红涨0.7％，一季度归母净利润同比减少近9成　　鸿腾精密大跌12％，预计Q1持续经营业务转亏　　新华保险H股涨4.5％一季度净利同比预增110％-120％

金融界2023-04-24

前海开源2023春季策略会成功举办，全方位剖析资本市场机遇

龚方雄说。受益中国经济走强 A股与港股市场配置价值凸显今年以来，港股和A股均呈现上行格局。Wind数据统计显示，2023年一季度末，A股三大指数集体收涨，上证指数累计上涨5.94%，深证成指涨6.45%，创业板指涨2.25%；与此同时，恒生指数、恒生科技指数、国企指数等港股三大指数涨幅均超过3%。对于整体市场，前海开源基金副总经理邱杰表示保持乐观。他认为国内经济复苏比较确定，短期的节奏不会影响长期向好的趋势；流动性环境也会比较好，国内没有消费物价压力的掣肘，同时全球经济对比来看将呈现“中强美弱”的格局，海外资金将持续流入更具吸引力的中国市场；叠加A股整体估值仍然偏低，预计A股将有较好表现。基于二十大报告提出的高质量发展、发展与安全并重、科技创新、共同富裕等政策方向，邱杰在投资策略方面提出要“聚焦科技，兼顾消费”。他主要看好四大方向，一是生成式人工智能带来的新一轮技术革命；二是核心软硬件、材料、设备的国产替代；三是生物科技，包括合成生物学、疫苗等；四是大消费。对于港股未来的走势，前海开源基金副总经理曲扬坦言，在接下来很长一段时间可能会看到中国的经济相对于其它的主要经济体在走强，中国资产的盈利能力、盈利质量相对于其它市场表现的会更好。谈到港股市场观点，曲扬认为今年接下来到明年的这段时间，港股可能会迎来较好的宏观条件。“对港股最有利的组合是中国经济强，同时全球资金趋于宽松，这样一种宏观条件组合是对港股比较有利的。” 对未来的投资方向，曲扬表示看好两类方向，一类是与中国经济的回升相关性高一些的行业，如地产产业链上偏消费的行业；另一类是港股有自己的向好逻辑的一些行业，比如说像电信运营商、火电运营商等。此外，曲扬还认为数字经济、人工智能可能也是未来拉动中国经济增长、提高中国全球竞争力的非常重要的产业方向，会带来第二条增长曲线。前海开源基金首席经济学家杨德龙结合价值投资方法论，对2023年经济形势进行了全面分析。他认为“A股和港股今年均有望迎来牛市，未来市场风险偏好会逐渐转向优质白马股，预计好公司的机会今年会较多，市场的赚钱效应也会比去年多。” 此外，杨德龙认为，在经济转型背景之下投资机会也会转移，未来的投资机会主要在经济转型受益的三大方向：第一个方向是大消费，因为中国有全球最大的消费市场，中国的品牌消费品机会也最值得关注；第二个方向是新能源，因为未来国家与国家之间的竞争很大程度上取决于两个力的竞争——电力和算力。其中，算力就是经济转型受益的第三个方向——科技，在科技领域主要关注经济转型受益的方向，如芯片半导体、人工智能、先进制造业、互联网等。作为新能源行业的投资专家，前海开源基金投资部总监崔宸龙再次表示，依然坚定看好新能源，认为新能源正站在新一轮繁荣的起点。面对当前市场的调整状态，他认为“即使在过去一年整个新能源行业的股票表现较为一般，但整个行业的发展不仅没有减速，反而在加速，各家企业大力的发展各种各样的新技术，脚步一刻未停，产业没有寒意。在这个位置我觉得我们应该更加乐观些，大家已经看到了偏底部的区域，看到了产业的趋势始终在快速的发展，我们不应该半途而废。” 除了一直看好的光伏、储能、锂电，崔宸龙也对近期大火的AI发表了自己的看法，他认为AI对新能源将真正起到加持的作用，“如果AI可以加速，相信我们整个大的新能源的产业会继续迎来一个爆发增长。现在是高速增长，如果AI做的很快，自动驾驶落地，机器人也落地的话，预计将会有爆发增长。” “站在这样一个时间点，医药行业到底还是不是一个值得大家长期投资的行业？以及未来到底应该以什么样的眼光去看待这个行业？”前海开源中药研究精选的基金经理范洁对医药行业的投资展望是“这个行业一直存在投资机会，医药行业是一个值得长期投资的好行业”。范洁认为，从医药行业整体收入和利润的增速，以及医保资金的收支情况可以看到，整个行业的收入和利润的增速已经开始逐步回归到一个相对比较正常的水平。未来，范洁看好的医药行业投资主线，一条是创新主线，从上游到中游到下游，包括（上游）科研仪器、中游制造、下游创新医疗器械、创新药品等；第二条是消费主线，伴随着线下的客流恢复，在消费这条主线里面，中医药，包括一些偏高端的消费医疗服务也都是她长期看好的方向。前海开源沪港深大消费的基金经理田维分享了他对消费长期趋势的思考，并提出2023年投资策略。田维认为，“总量饱和，结构性增长”将是中国消费行业在未来5-10年最大的时代特征。可以通过消费的代际、收入结构的变化和出海这三个角度去寻找一些消费领域的投资机会。对于2023年消费行业，田维表示“信心提振”是2023年中国经济和消费的关键词，他对复苏比较有信心。他将在投资上寻求长期趋势和短期变化的会合，长期趋势角度选择一些长期有成长性的品类；短期而言，可以从国内的经济、消费复苏的角度去出发，沿着信心传导的路径去寻找高收益品种。债券市场以结构性机会和阶段性机会为主 “固收+”产品可做稳健选择今年一季度，在资本新规发布、3月高层会议顺利闭幕、经济呈现复苏、消费物价整体温和等因素影响下，二级市场多空交织，利率债收益率先涨后跌，小幅上行；信用债收益率震荡下行。前海开源基金固收投资部董事总经理刘静认为，在大的宏观背景下，中国经济处于渐进修复的过程，整个宏观流动性也会保持相对平稳充裕，债券市场整体风险可控，但是出现一个大的趋势性的机会也比较难。今年总体来说有可能是一个mini版的2021年，还是阶段性和结构性的机会更多一些，节奏上预计8到9月份会有一些阶段性的机会，10月份以后受基数效应的影响，社融增速可能会企稳，此时债市对利空可能会比较敏感，做多的胜率可能会下降。前海开源基金固收投资部副总监易千分析指出，经历了近十年的经济结构性调整，未来经济增长可能会从过去十年的以债务驱动为主的经济模式，重新到依靠自身的经济周期波动的一个经济模式。对债券市场的分析框架可能要重新回到十年前的分析框架，即以经济周期、以价格为主的分析框架。今年的债券市场最重要的一个指标就是今年整个国民经济价格方面的走势。对于近年来市场关注度较高的可转债，易千认为“一季度的转债市场表现较好，总体估值还是扩张的，从全年来看，转债作为股票市场的一个衍生品也是有机会的。但是转债的高估值可能不太能够持续，也就是说转债的估值会有一定的压缩空间，对于转债的整体收益预期可能不会像2020年、2021年那么乐观，可能会适当降低一点预期。” 谈及固收类产品的选择，刘静认为，对于纯债产品，由于今年债市缺乏大的趋势性机会，而资金面较为平稳，采取票息策略的产品比较容易获得超额收益。对于“固收+”产品，今年的行业轮动会比较快，策略的选择难度比较大，这种情况下持有稳健策略的“固收+”产品，可能是更好的投资选择。“我们公司一直以来强调力争为客户带来持续稳健绝对收益的投资目标，我们的相关产品也是按照这个策略来进行管理。”刘静说。最近两年主动权益业绩排名居前流水不争先，争的是滔滔不绝。财富的种子，在投资的土壤里，唯有长期主义的浇灌，才能在长时间的耕耘中，持续向上，枝繁叶茂。前海开源基金作为一家由世界500强国企孵化的年轻公募基金，积极拥抱市场变革，坚持“专注追求绝对收益”为核心投资理念，旗帜鲜明地走长期投资之路。在海通证券最新排名中，过去两年前海开源基金在152家公募基金公司中主动权益业绩排名位列第18名（海通证券，数据截至2023.3.31）。良好的长期业绩是如何打造的？从宏观策略方面，前海开源首席经济学家杨德龙曾在采访中给出答案，“我们一贯重视对宏观经济走势的研究和判断，需要把握机遇，更需要规避风险。2014年1月24日，我们公开表示十年一遇的特大牛市即将开启；到了2015年5月，我们又率先公开提示股市风险，并严控旗下产品仓位，有效规避了股灾风险；2016年2月，内部投决会要求公司整体投资战略由“重点防御”转为“全面进攻”，较准确把握住了春节后A股上涨；2018年9月，我们认为贸易摩擦利空出尽，看多A股，建议旗下基金全面加仓。” 从投研体系建设方面，前海开源基金以基本面研究为立足点，形成了多资产多品种多策略的大类资产配置实力，并形成了权益投资、专户投资、固定收益投资、FOF投资四大投资团队。在完善、科学的大类资产配置决策流程及体系下，前海开源基金以团队研究和集体决策取代个人决策，在制度、流程上确保大类资产配置决策的科学性、规范性。十年来，前海开源基金投研硬核实力，在权益、债券、黄金等大类资产领域多次精准预判和前瞻布局，既明确提示市场机会，也在关键时点指出市场风险，实战经验过硬。公司财富管理业务十年来乘风破浪不断精进，始终与时代机遇、社会发展同步前行，积极履行社会责任。前海开源基金不断加强绿色投资，推进绿色金融合作，开发创新产品，重点支持碳中和债、碳中和ABS等发展；在权益基金的储备布局上，主要聚焦碳中和、科技、医药、养老等符合国家战略发展方向，具备长期投资价值的主题；产品设计上，优先考虑设置一定持有期及封闭期的产品形态，引导投资者长期持有；在客户服务方面，坚持“以客户为中心”理念，并贯穿于公司的投资研究、金融科技、客户服务等整个系统运作之中，致力于提升客户盈利水平。站在十周年的新起点上，面向未来，前海开源将在过去十年发展的基础上，坚守正直、专业、担当、共赢的文化价值理念，为社会创造更多的贡献，把握粤港澳大湾区国际金融枢纽建设和公募基金高质量发展的契机，更上一层楼！风险提示：本文内容不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金过往业绩并不预示其未来业绩，管理人不保证一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件，审慎做出投资决策。市场有风险，投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-24

基金一周市场观察：市场目前有较好的抵御外部风险的能力

股的情绪造成负面影响。　　虽然短期内港股市场可能受内外部扰动因素影响出现波动，不过我们认为市场目前有较好的抵御外部风险的能力。一是市场有相对充裕的下行保护空间，恒生指数动态市盈率仍然处于10年均值下方接近1.5倍标准差；二是较大的尾部风险因素基本消除，虽然中国经济增长复苏的强度和美国通胀压力仍然存在不确定性，但上述港股市场面临的尾部风险已大体消除；三是政策利好预计持续，越来越多的稳增长和产业政策或将持续释放，有望改善投资者情绪。　　展望未来，我们认为只要中国经济增长复苏整体向好和美联储加息周期接近尾声的趋势保持不变，市场的吸引力和修复方向并未逆转。尽管港股市场短期可能会受到A股与美股潜在波动的扰动，但其当前抵御波动的能力也更大。考虑到市场存在下行防护，中期上涨空间则更多却决于企业在盈利端的修复。目前市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储政策路径值得关注。从节奏上，在风险溢价修复结束和估值修复接近完成后，我们判断盈利预期将对接下来市场的反弹路径和上涨空间将起到更为重要的影响。在此背景下，我们将重点关注互联网、医药生物、可选消费等成长赛道。

金融界2023-04-21

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