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别再犯一年前的错误了！全球资管巨头警告：市场又在低估通胀和终端利率

中，”Leroux说。在他看来，黄金、日本股市和可靠、稳健的企业将卷土重来，因为实际收益率为负的情况将持续下去，而各国央行将不愿让投资者承受太大痛苦。上周四，美联储官员重申了央行的鹰派立场，其言论试图消除政策路径即将逆转的希望。欧洲央行首席经济学家Philip Lane上周五也表达了同样的看法。他说，即使飙升的能源成本有所缓解，价格压力仍将继续上升。贝莱德投资研究所的分析师也认为，高通胀将持续下去，经济衰退刺激美联储降息的希望不大。相反，他们预计，随着经济放缓的阵痛变得明显，美联储将会将其规模过大的加息逐步缩减为较小的加息。 “各国央行不太可能在经济衰退中通过迅速降息来拯救经济，它们是为了将通胀降至政策目标而设计的。如果说有什么不同的话，那就是政策利率维持在高位的时间可能比市场预期的要长，”包括该研究所所长Jean Boivin在内的一个分析师团队上周写道。贝莱德目前减持发达市场股票，并偏好投资级信贷，而非长期政府债券。贝莱德：交易员押注通胀暴跌是错误的富达投资的全球宏观主管Jurrien Timmer告诉彭博社，通货膨胀仍然是市场的一个关键风险，因为美联储一再明确表示，它希望看到该指标一路下降到2%的目标，而不仅仅是价格增长放缓。当然，并非所有基金都同意这一观点。管理着2460亿欧元资产的荷兰资产管理公司荷宝(Robeco)认为，2023年利率、美元和通胀将触及峰值。该公司预计经济将陷入衰退，而政策制定者无力实现软着陆，这将引发降息。但Carmignac的Leroux表示，市场对美联储可能转向政策的关注是“次要的”，因为总有一天投资者会意识到通胀比他们想象的更具粘性。他说:“在某个时候，市场将不得不明白，还会有更多的加息。”

财经风云2023-01-11

华尔街因低估2022年通胀付出惨痛代价如今又要重蹈覆辙？

行不愿让投资者承受太大痛苦，因此黄金、日本股市和可靠、稳健的企业将卷土重来。　　周一，美联储官员重申了鹰派立场，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储应该在第二季度初将利率提高到5％以上，然后“长期”按兵不动；旧金山联储主席戴利也表示，她预计美联储会将利率上调至5％以上，“5％-5.25％的利率峰值是合理的，可能会是这个水平”。　　这两位美联储官员的言论都试图消除市场对其政策路径即将逆转的预期。另外，欧洲央行首席经济学家菲利普•莱恩（Philip Lane）上周五也表达了同样的看法。他表示，就算飙升的能源成本有所缓解，价格压力仍将继续上升。　　贝莱德的分析师也认为，高通胀将持续下去，经济衰退迫使美联储降息的希望不大。他们认为，就算经济放缓的阵痛变得明显，如果届时通胀仍维持在美联储2％的目标之上，那么美联储也只会降低加息幅度而已。　　贝莱德投资研究所所长让•博伊文（Jean Boivin）表示：“各国央行不太可能在经济衰退时通过迅速降息来拯救经济，因为高利率本身就是为将通胀降至目标水平而设置的。因此，政策利率维持在高位的时间可能比市场预期的要长。” 　　目前，贝莱德正在减持发达市场股票，并偏好投资级债券，而非长期政府债。　　富达投资的全球宏观主管蒂默（Jurrien Timmer）也表示，通胀仍然是市场的一个关键风险，因为美联储一再明确表示希望看到该指标降至2％的目标水平，而不仅仅是价格增长放缓。　　当然，并非所有机构都同意这一观点。管理着2460亿欧元资产的荷兰资产管理公司荷宝（Robeco）认为，利率、美元和通胀都将在2023年达到峰值。这主要是因为美联储对经济衰退的预期以及政策制定者无力实现软着陆。　　但勒鲁表示，市场对美联储可能转向政策的关注只是一个“插曲”，他认为：“总有一天，投资者会意识到通胀比他们想象的更具粘性。”

金融界2023-01-11

【1月10日Choice早班车】高盛唱多中国资产：预计MSCI中国指数将上涨15%

数收涨3.15%，报4570.72点。日本股市因成人日休市一日。韩国KOSPI指数收涨2.63%，报2350.19点。　　人民币：在岸人民币兑美元北京时间03:00收报6.7730元，较上周五夜盘收盘上涨505点。　　黄金：COMEX 2月黄金期货结算价收涨0.4%，报1877.8美元/盎司。　　原油：WTI 2月原油期货收涨1.17%，报74.63美元/桶。布伦特3月原油期货收涨1.37%，报79.65美元/桶。　　日本厚生劳动省：随着日本第八波新冠病毒感染浪潮的持续蔓延，日本新冠死亡人数已经逼近了6万大关。近一个月来日本新冠死亡人数呈现了明显的激增势头。日本新冠死亡人数突破5万大关是在不久前的上月初，这也预示着日本在短短一个多月的时间里，死亡人数就再度攀升了近1万例，这一攀升速度明显超过了之前历次的疫情高峰纪录。　　财联社：美联储戴利表示，不需要看到通胀降至2%后再停止加息；要找到暂停加息的峰值具备很大的挑战性；5%-5.25%的利率峰值是合理的，可能会是这个水平；FOMC在下次货币政策会议上既可能加息25个基点，也可能会加息50个基点。　　瑞士央行：2022年的年度亏损将达到1320亿瑞士法郎，是115年历史上最大的亏损，原因是股市下跌和固定收益市场受到冲击。　　高盛集团：正着手进行堪称有史以来规模最大的一轮裁员，预计将在本周中期启动这一程序，受影响的总人数不会超过3200人。其中超过三分之一的裁员可能来自核心的交易和银行部门。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2023-01-10

东方财富财经早餐 1月10日周二

数收涨3.15%，报4570.72点。日本股市因成人日休市一日。韩国KOSPI指数收涨2.63%，报2350.19点。　　人民币：在岸人民币兑美元北京时间03:00收报6.7730元，较上周五夜盘收盘上涨505点。　　黄金：COMEX 2月黄金期货结算价收涨0.4%，报1877.8美元/盎司。　　原油：WTI 2月原油期货收涨1.16%，报74.63美元/桶。布伦特3月原油期货收涨1.37%，报79.65美元/桶。　　日本厚生劳动省：随着日本第八波新冠病毒感染浪潮的持续蔓延，日本新冠死亡人数已经逼近了6万大关。近一个月来日本新冠死亡人数呈现了明显的激增势头。日本新冠死亡人数突破5万大关是在不久前的上月初，这也预示着日本在短短一个多月的时间里，死亡人数就再度攀升了近1万例，这一攀升速度明显超过了之前历次的疫情高峰纪录。　　财联社：美联储戴利表示，不需要看到通胀降至2%后再停止加息；要找到暂停加息的峰值具备很大的挑战性；5%-5.25%的利率峰值是合理的，可能会是这个水平；FOMC在下次货币政策会议上既可能加息25个基点，也可能会加息50个基点。　　央视新闻：当地时间1月9日，英国政府宣布下阶段能源补贴计划，对企业的能源补贴减少至55亿英镑。新计划将自2023年4月起实施，持续至2024年3月。英国政府2022年9月宣布对企业用户使用的电力和天然气设定价格上限，对供应商补偿相应差价。　　美国商品期货交易委员会：上周做空美元的押注增至30457份合约，为2021年8月以来的最高水平。掉期合约显示，市场目前预计美国货币政策利率峰值将在5%以下，低于上周五非农数据公布后的5.06%。　　吉尼斯世界纪录：美国特斯拉公司首席执行官马斯克自2021年11月以来净资产损失近2000亿美元(约合人民币1.37万亿元)，一举打破了历史上个人财富损失最大的吉尼斯世界纪录。　　财联社：随着中国优化防疫政策和美元走软吸引投资者重返亚洲地区，亚洲基准股指有望进入技术性牛市。而分析师们预计，今年亚洲股市有望跑赢全球股市。本周一，摩根士丹利资本国际亚太指数(MSCI亚太指数)攀升1.6%，从10月24日的低点已累计上涨逾20%。这一里程碑标志着MSCI亚太指数的逆转，从技术面看，累计上涨20%意味着进入技术性牛市。　　Shibor：1月9日，隔夜shibor报0.6710%，上涨13.2个基点；7天shibor报1.7290%，上涨14.9个基点；3个月shibor报2.3310%，下跌0.4个基点。

东方财富网2023-01-10

开盘：A股三大指数集体高开沪指涨0.37%，黄金股活跃

市方面，韩国首尔综指高开1.1％。注：日本股市今日因假期休市。上周五美股三大股指集体上涨，道指收涨700.53点，涨幅为2.13%，报33630.61点；纳指涨264.05点，涨幅为2.56%，报10569.29点；标普500指数涨86.98点，涨幅为2.28%，报3895.08点。　　对于本周市场，中信证券指出，元旦后全国各地疫情快速“过峰”，刺激政策频出推动经济加速修复，全年关键做多窗口已经开启，增量资金“抢跑”入场，市场流动性快速改善，风险偏好逐步回暖，资金不断积极寻找“洼地”推动行情轮动扩散，从政策博弈驱动的第一阶段正在转向业绩驱动的第二阶段，配置上逐步由均衡转向业绩弹性。　　中金策略团队表示，考虑到反弹后A股整体估值仍不高，尚处于历史低位，中金策略认为当前A股仍处于较好的布局期，随着疫情影响消退、中国增长走向实质性复苏，市场有望在今年迎来趋势性投资机会。配置方面，中金策略继续建议短期紧跟政策边际变化节奏来配置，如地产链条、受疫情影响的消费板块。中期根据景气程度以及产业政策支持方向来把握产业升级与消费升级的主线。

金融界2023-01-09

格上宏观周报：A股全线上涨，静待春季行情

回升之后，日本央行货币政策框架调整将给日本股市债市带来巨大的隐患，机会与风险并存。流行的不一定是正确的，而正确的通常并不流行。凯丰投资相信在分析上不被情绪左右的“客观者”正确，在投资上注重细节分析从而为持仓提供底气的“耐心者”赚钱，我们也相信政府的有为与市场的有效不仅在过去也会在未来都会有力并有利地共同发挥作用，预计2023年市场大概率会为客观与耐心者带来不错的回报。重阳投资：2023年市场短期仍有波折，但新一轮中级行情正在酝酿，市场可能迎来估值预期与盈利共同扩张的“戴维斯双击” 展望2023年，重阳投资认为，A股及港股市场可能已经构筑了未来2-3年的中期底部，市场尽管短期可能仍有波折，但新一轮中级行情正在酝酿，市场可能迎来估值预期与盈利共同扩张的“戴维斯双击”。盈利方面，重阳投资判断2023年，伴随着国内疫情防控政策的调整优化，病毒变异的确定性有望转化为经济环境的确定性，市场主体信心将显著恢复。房地产供需两侧的信用收缩接近尾声。2023年将成为中国经济的转折之年，GDP增速将自二季度起开始恢复，全年增速有望达到5%以上，对应A股上市公司净利润增长5-10%。利率方面，中央对2023年货币政策的定调是“精准有力”，这意味着信贷直达工具仍将是政策的首选项，总量上的降准特别是降息政策可能较为克制，国内无风险利率大概率维持震荡格局。美联储2023年可能在沟通上保持鹰派，并在2023年下半年维持基准利率不变，2024年通胀确定性下行后快速降息。在市场对美国加息预期定价已经相对充分的情况下，美国长债利率和美元汇率可能已经见顶，全球流动性环境总体趋好。制度方面，A股市场低迷不改双向扩容趋势，中概股退市风险已经实质性降低，个人养老金制度将为资本市场带来长期资金。从规模上看，据估计我国个人养老金有望在五年内超过万亿。风险偏好方面，2023年宏观政策最大的看点是通过对防疫政策和其他领域里收缩性政策的调整释放经济活力，这将大幅提升市场主体的风险偏好。综上，在具体策略上，重阳投资认为随着经济活力的释放和市场风险偏好的提升，A股和港股均存在相当的估值修复机会。其中，港股在极端的估值水平下，受益于国内疫情放开、稳增长政策加码和美元流动性缓和，估值修复的空间可能大于A股。结构上，重阳投资最看好兼具短期复苏弹性和长期成长逻辑的公司，特别是科技自立自强领域相关的公司。同时，疫情后相关主题仍有很多可以深入挖掘的空间。这不仅包括疫情后可能的报复性消费领域，也包括疫情后某些行业可能的补偿性投资，以及疫情期间行业供给格局明显改善的领域。睿扬投资：当前A股市场处于业绩真空期，后续将持续关注基本面复苏本周市场沪指迎来四连阳，板块上，计算机、建筑材料、通信、电力设备领涨，农林牧渔、社会服务、交通运输有所回撤。国内方面，人民银行、银保监会建立手套住房贷款利率政策动态调整机制，房地产供给侧“三支箭”政策落地，市场的关注重点已经转移到需求端的复苏节奏和刺激政策的出台节奏上。昨日公布的12月财新中国通用服务业PMI录得48.0%，高于11月1.3个百分点，好于预期，一定程度上有助于提振市场信心。海外方面，美国通胀数据“见顶回落”态势确定，但就业市场数据再度升温，仍呈现紧张的态势，引发市场担心美联储将需要继续打压经济以对抗通胀，导致2023年可能仍然维持不降息的预期。在海外经济衰退的预期下，我国的出口压力可能会加大，后续发展更多讲依靠内需。当前A股市场处于业绩真空期，当前市场仍是由政策预期带动板块出现的持续发酵，后续睿扬投资也将持续关注基本面复苏。 2、本周市场表现指数表现：本周所有指数表现较好，中国互联网指数和恒生科技涨幅最大，本周分别上涨10.57%和7.32%；中小板指和上证综指涨幅最小，本周分别上涨2.30%和2.21%。数据来源：Wind，格上研究整理市场风格：本周市场所有风格表现不错。具体来看，成长和周期风格的个股涨幅最大，本周涨幅分别为3.67%和2.97%；消费和稳定风格的个股涨幅最小，本周分别上涨1.90%和1.82%。市场短期内将继续保持震荡调整的基调，板块轮动较为明显。从估值来看，稳定和消费风格所处的历史分位点较高，成长、周期、金融风格目前估值较低。数据来源：Wind，格上研究整理行业表现：本周31个申万一级行业中28个行业上涨。其中计算机，建筑材料，通信行业涨幅最大，本周分别上涨5.15%，5.08%，5.05%。交通运输，社会服务，农林牧渔行业跌幅最大，本周分别下跌0.15%，0.96%，1.22%。数据来源：Wind，格上研究整理从行业估值来看，社会服务，农林牧渔，汽车和商贸零售行业的估值分位数在80%以上，仍有20-个行业估值处在50%的十年分位数以下。数据截至2023-01-08，数据来源：Wind，格上研究整理资金面上来看，本周北向资金净流入60.66亿元，其中沪股通净流入44.72亿元，深股通净流入15.95亿元。近三个月北向资金净流入578.27亿元。国际局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况对北向资金影响较为明显。从成交量上来看，本周成交量与上周比上升，参与者情绪有着回升。风险溢价从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.99%，接近一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期呈震荡走势，市场整体的情绪较前期小幅震荡，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。数据截至2023-01-08，数据来源：Wind，格上研究整理（注：风险溢价是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。我们这里用全部A股PE倒数减十年期国债收益率。风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）总体来看，本周各大指数普遍收涨，北向资金大幅净流入。平均日成交金额上升。往后看国内迎来春节和经济数据的真空期，市场更聚焦居民出行、消费等数据的填坑复苏。近期高频数据显示，随着“阳康”人数的增多，各地人流正在加快恢复，国内经济逐渐步入复苏。同时，海外加息放缓、国内“扩内需”政策落地、房地产和平台经济等领域释放偏暖信号等，均是促使市场风险偏好再抬升的驱动力，A股春季躁动行情有望延续。 3、本周宏观经济分析海外方面，美联储12月会议纪要继续释放鹰派信号，与会者认为通胀前景风险仍倾向于上行，且没有与会者预计会在2023年开始降息，这与市场预期存在较大分歧。市场对美联储政策走向更偏乐观，纪要发布后资本市场仍在定价2023年底降息。从最新美国PMI和非农时薪数据来看，美国经济已出现需求收缩和通胀下行的趋势。随着未来几个月通胀数据确认放缓和经济衰退压力的加大，美联储和市场的分歧将逐渐弥合。国内方面，各地人流恢复和政策红利密集释放，驱动风险偏好再抬升。从近期经济高频数据来看，各地人流正在加快恢复：百城拥堵延时指数于12月24日触底后反弹修复，今年初进一步上行；北京、上海、广州、深圳等城市地铁出行进一步回升；国内执行航班架次自2022年12月起逐步恢复，今年初延续上行；根据交通运输部初步研判，今年春运期间客流总量约为20.95亿人次，比去年同期增长99.5%，恢复到2019年同期的70.3%。政策层面，近期房地产、平台经济等领域释放暖意，也有利于市场风险偏好的回暖。 4、当周重要新闻新闻一：发改委：加快构建中国特色数据基础制度体系，促进全体人民共享数字经济发展红利。当前，数据已经成为数字经济时代的基础性资源、重要生产力和关键生产要素。习近平总书记强调，数据基础制度建设事关国家发展和安全大局，要统筹推进数据产权、流通交易、收益分配、安全治理，加快构建数据基础制度体系。近日，中共中央、国务院印发《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，系统性布局了数据基础制度体系的“四梁八柱”，历史性绘制了数据要素发展的长远蓝图，具有里程碑式的重要意义。我们要认真学习贯彻习近平总书记重要讲话精神，统筹发展和安全，通过一系列细化制度举措，扎实推进“数据二十条”部署的各项任务落实落细，充分激活数据要素潜能，做强做优做大数字经济，增强经济发展新动能，构筑国家竞争新优势。新闻二：多家银行调整存款利率！日前，乌鲁木齐银行发布公告称，为顺应利率市场化改革趋势，该行将对人民币存款挂牌利率进行调整。个人存款方面，活期存款利率由0.3%调整为0.25%；一天、七天通知存款利率由1.04%、1.755%调整为1%、1.65%；定期整存整取二年、三年、五年利率由2.73%、3.5%、3.85%调整为2.7%、3.35%、3.7%。新疆银行也对部分期限的存款利率进行下调，将人民币个人存款定期整存整取五年挂牌利率由3.85%调整为3.7%，其他品种期限利率保持不变。此外，五大连池农商银行也自2023年1月1日对定期存款利率进行调整，三个月至五年期整存整取利率利率较此前下调5至25个基点。目前大中型银行的存款利率未出现明显变化，整个银行业也没有出现“揽储大战”的情况，银行员工均在加大对理财产品、保险产品、基金产品的推荐力度。目前，居民存款热情较高。央行12月12日发布的2022年11月金融统计数据报告显示，截至11月末，本外币存款余额263.96万亿元，同比增长11.1%。月末人民币存款余额257.78万亿元，同比增长11.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和3个百分点。对于2023年，业内人士认为，商业银行净息差压力仍存，降低高成本负债将成为重点工作，存款产品降息是大势所趋，建议居民加大对其他金融产品的配置力度。对于中小银行揽储工作，招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼认为，中小银行要根据自身资产负债情况，理性拓展存款业务，既要保持存款适当增长，也要保持负债成本控制在合理范围之内，否则可能资产负债失衡，建议中小银行理性揽储，要抛弃规模情节和速度情节。新闻三：商务部：预计2023年汽车消费市场有望总体保持增长势头 1月6日，商务部新闻发言人束珏婷在例行发布会上表示，从近期情况看，受疫情和有关支持政策退出等因素影响，汽车消费市场出现一定波动，扩大汽车消费面临一定压力。但要看到，我国经济韧性强、潜力大、活力足，疫情防控措施不断优化调整，今年经济运行有望总体回升，这为稳定增加汽车消费提供了有力支撑。综合各种因素，预计2023年汽车消费市场有望总体保持增长势头。下一步，商务部将会同相关部门多措并举，继续推动稳定和扩大汽车消费。一是抓政策落实。加大汽车消费政策文件落实督导力度，及时推广地方好经验好做法，确保政策落地见效。二是抓措施完善。会同有关方面研究扩大二手车流通、支持新能源汽车消费、促进老旧汽车报废更新等政策措施，着力破解汽车流通的堵点、难点问题，促进汽车梯次消费、循环消费。三是抓环境优化。协同相关部门支持充电设施、停车设施建设和提高汽车消费金融服务水平，持续优化汽车消费环境。四是抓制度健全。加快修订《二手车流通管理办法》、《机动车强制报废标准规定》，促进汽车消费市场持续健康发展。 5、下周重要事件 1）中国：12月M0、M1数据，12月通胀数据，12月社融数据； 2）美国：12月通胀数据； 3）欧盟：11月失业率数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-01-08

一张图胜过千言万语！中国重新开放意味几何？金融市场恐为之“巨震”

收益率可能走高，美元走弱、日元走强以及日本股市走强的可能性——这些都提供了探索额外杠杆的途径。” 中国重新开放有可能以投资者和交易员尚未充分考虑到的方式震动金融市场。举例来说，截至周五，美国市场仍更关注国内数据，这些数据显示工资增长放缓，经济疲软扩大。美国国债收益率全线大跌，三年期国债收益率领跌，美国三大股指均大幅收高，因市场预期美联储最终将退出加息计划。中国即将敞开大门金融市场恐遭遇另一次重大冲击几天后，世界第二大经济体中国将重新开放边境，放弃隔离措施，并放弃实施了长达三年的“动态清零”防疫政策，这可能会对仍在努力从糟糕的2022年中恢复的金融市场造成另一次冲击。分析人士说，就在美国和欧洲部分地区的物价涨幅一直在放缓之际，中国的复工复产有可能在全球范围内造成新一轮通胀压力。即使是反驳这种情况不太可能实现的策略师也表示，至少，金融市场可能会出现短暂的恐慌，因为投资者和交易员认为，2022年的剧烈波动可能会重演，那次波动造成了各种资产的重大损失。周三的美国数据只是突显了一种可能在未来几天扎根的担忧：新冠疫情最持久的影响之一是它增加了对工人的需求，并鼓励许多人袖手旁观，推高了工资通胀。美国11月份的职位空缺依然高达1050万个，这表明尽管美联储去年多次加息，但劳动力市场仍然相当强劲。很容易猜测，在新冠疫情席卷全国之际，拥有14亿人口的中国也可能同样受到缺乏健康和愿意工作的工人的影响。 Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，“中国是所有人都在谈论的话题，也是金融市场在许多方面的一大焦点。” “人们提出的问题是，中国重新开放是否会加剧美联储遏制通胀的挑战，并推高油价？我不这么认为，但随着中国重新开放，可能会出现恐慌。” 中国是世界上最大的石油进口国。他在电话中表示，如果油价像去年那样向每桶100美元逼近，澳元、南非兰特和巴西雷亚尔等大宗商品将受益最大。 Chandler说，从表面上看，中国重新开放导致的通胀预期和油价上涨，可能会让投资者感觉像是2021年通胀担忧的重演，不过今年股市和债市出现新一轮大幅下跌的可能性不大。这是因为服务业通胀对美联储决策者和利率预期的影响要大于商品通胀，而商品通胀则更直接地受到中国举措的影响。新年的头两个交易日，几乎所有人都在关注2023年经济衰退的预期，法国和德国通胀放缓的迹象，以及表明劳动力市场仍然紧张的美国经济数据。目前还没有出现对中国重新开放普遍担忧的迹象，尽管石油期货在新的一年开始时因亚洲国家新冠感染病例激增而大幅下跌。 Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang表示，中国重新开放的影响“没有反映在”金融市场上，交易员预计联邦基金利率在美联储开始降息之前将达到4.9%左右的峰值。 “风险在于中国搞砸了，美联储可能不得不重启加息，这取决于中国的形势”，其他主要央行也会跟进。 “原因可能是中国向世界释放了巨大的需求，但没有为全球经济提供那么多，这可能会导致全球通胀上升，”他在电话中说。在上海和北京等城市似乎难以找到足够的工作人口之际，廉价中国制造商品的缺失“可能是西方央行必须应对的另一个挑战……从宏观角度来看，世界上最大的经济体之一突然重新开放真的会造成不稳定，我们不知道这将如何解决，也不知道需要多长时间。” 与此同时，他表示，2023年“我们可能会看到股市以非常波动的方式做出反应，并可能看到利润压缩成为一个非常大的故事”。如果公司利润在利率上升的时候下降，“我们可能会看到公司估值受到非常大的打击，但会有赢家和输家。这就像打麻将一样，所有的牌都被打乱了。”

夏洛特2023-01-07

东方财富财经早餐 1月4日周三

数收涨2.53%，报4233.37点。日本股市因假日休市一日。韩国KOSPI指数收跌0.31%，报2218.67点。　　人民币：在岸人民币兑美元(CNY)北京时间03:00收报6.9134元，较元旦节前夜盘收盘跌134点。成交量296.16亿美元。　　黄金：COMEX 2月黄金期货收涨1.10%，报1846.10美元/盎司。　　原油：WTI 2月原油期货收跌3.33美元，跌幅4.15%，报76.93美元/桶。布伦特3月原油期货收跌3.81美元，跌幅4.43%，报82.10美元/桶。　　韩国反垄断监管机构：将对特斯拉处以28.5亿韩元(合220万美元)的罚款，因为该车企没有告知客户，其电动汽车在低温下续航里程会大幅缩减。韩国公平贸易委员会(KFTC)在一份声明中表示，特斯拉汽车在寒冷天气下的续航里程与在线广告相比最多下降了50.5%。　　中国新闻网：在《金融时报》对英国101名主要经济学家进行的年度调查中，绝大多数经济学家表示，由新冠疫情和俄乌局势引起的通货膨胀冲击在英国的持续时间将比其他国家更长。与其他G7国家相比，英国在2023年将面临最严重的经济衰退。　　财联社：俄乌冲突导致石油等化石燃料价格飙升，各大能源公司普遍趁机大发“战争财”。据相关估计，光是埃克森美孚和雪佛龙两家美国能源公司2022年就赚取了近1000亿美元的利润。　　特斯拉：2022年第四季度生产了超过43.9万辆汽车，交付了超过40.5万辆汽车；2022年全年生产了136.96万辆汽车，同比增长47%；全年交付了131.39万辆汽车，同比增长40%；第四季度MODEL S/X交付量1.71万辆，预估1.86万；第四季度MODEL 3/Y交付量38.81万辆，预估40.56万。　　SpaceX:在新一轮融资中筹集7.5亿美元，估值为1370亿美元。根据美国私人风投公司安德里森·霍罗威茨发给SpaceX潜在投资者的一封电子邮件，该公司可能将领投。　　央视新闻：德国零售业正以不容乐观的态度进入新的一年。德国零售协会负责人表示，目前的零售业趋势调查显示，大多数零售商预计2023年销售不会马上恢复。仅2022年就有大约1.6万家商店可能永远关门歇业，是正常年份的3倍。预计这一趋势将在2023年持续下去。　　Shibor:1月3日，隔夜shibor报1.4750%，下跌48.2个基点；7天shibor报1.9200%，下跌30.3个基点；3个月shibor报2.4150%，下跌0.7个基点。

东方财富网2023-01-04

开盘：A股三大指数集体低开沪指跌0.06%，新冠药物概念领涨

数开盘涨0.2％，至2230.98点。日本股市休市。人民币兑美元中间价较上日调升171点至6.9475。　　周一欧洲市场普涨，除英股休市外，德法意西股均涨超1％，抹平上周五跌超1％的所有回落跌幅。　　方正证券表示，仍然维持本轮行情是底部反转的判断，主要是因为本轮盈利快速下行周期已经结束，叠加短期负面因素的影响正逐渐消退，展望后市，我们积极看多。从以往的经验来看，A股市场在一月份（年初）变盘的概率极大，同时底部反转行情更偏于轮动特征，本轮行情自去年10月底回升以来，以地产和食品饮料为代表的地产消费板块表现突出，在一月份年初这个时间点上，结构上建议关注成长风格的机会。另外，从名义经济增速的角度上看，2023年基本经济画像类似2013和2019可能性大，类似2016-2017可能性小，这种环境下，成长股预计还是会有更好的机会。　　开源证券指出，预计至少到2023H1，国内经济复苏预期、迹象将越发明显；M1增速将有望向M2增速收敛，短融亦将高位回落，届时，A股实际流动性将明显改善，风险偏好将由底部趋势向上。在此背景下，最快2023年1月A股将有望迎来“春季躁动”，需重视“反攻”行情。配置建议：（一）在消费能力尚未回升之前，成长风格或将是市场主线，包括：（1）高端制造：机械自动化、电力设备（储能>；光伏）和新能源汽车（整车、电池、能源金属）；（2）既有“政策底”又具有基本面逻辑自主可控方向：计算机、半导体（设备&；材料）、军工。（二）受益于消费场景放开，布局服务性消费：美容护理、社会服务及互联网电商。（三）券商布局正当时：“赔率”受益于流动性扩张周期，“胜率”静待基本面“反转”。

金融界2023-01-03

日本股市今年仅下跌约4%，最大赢家和输家

　　日本股市今年避免了其他一些市场的大幅下跌，国防股和从经济重新开放中受益的股票上涨，抵消了科技股的损失。　　日元从3月到10月的大幅贬值也提振了股市，基准的东证指数（Topix）仅下跌约4％，还不到标普500指数和MSCI全球指数跌幅的四分之一。三菱重工今年上涨102％，在日经225指数中涨幅领先。　　受海外游客欢迎的百货连锁店三越伊势丹（ Isetan Mitsukoshi）和高岛屋均上涨70％以上。软银旗下Z Holdings和乐天集团股价今年均下跌约一半，成为日经225指数中表现最差的股票。东京电子和日本电产（Nidec ）均下跌逾40％。

金融界2022-12-30

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