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伯克希尔哈撒韦今年第二次发行日元债规模达1220亿日元

令外界越来越猜测这位传奇投资者可能会向日本股市投入更多资金。该公司此次发行了总计1220亿日元的5批债券，期限从3年到35年不等，与之前的发行相比，息差得以缩小。3年期债券的定价较掉期溢价59个基点，而4月份那次发行的3年期债券溢价为75个基点。伯克希尔是日元债券的最大海外发行者之一，过去40笔债券交易中有32笔是以日元计价的。它也是日本股市的热心投资者：巴菲特在6月份宣布增持了三菱商事和伊藤忠商事等公司的股票，这提振了对日本整体股市的信心，并推动日本股市升至33年来的高点。大和证券的一位分析师本月早些时候写道，巴菲特可能会把日本的银行、保险公司和汽车制造商作为他的下一个投资目标。与4月份发行的债券相比，伯克希尔此次发行的债券的票息有所上升，但涨幅低于用于计算溢价的等效掉期利率，导致利差收窄。多数分析师预计，日本央行将在明年4月前调整其超宽松货币政策，尽管日本央行行长植田和男已暗示，政策转变将是渐进式的，且日本国债收益率已从近几个交易日的高位回落。尽管日本央行上个月实际上放宽了10年期国债收益率1%的上限，但外国发行人的日元债券发售一直很强劲。外国企业和主权借款人（包括波兰等新兴市场国家）正利用较低的融资成本，因为日本的利率仍低于多数经济体。对于伯克希尔哈撒韦等投资日元资产的海外发行人来说，以日元筹集资金可能是有利的，因为他们不必支付汇率成本。统计数据显示，自4月1日本财年开始以来，日元债券的销售额增长了50%以上，达到约2.5万亿日元，为五年来的最高水平。

金融界2023-11-17

大摩展望2024年：投资机会遍布全球投资者需精挑细选

展望“相当乐观”。摩根士丹利尤其看好日本股市，认为持续的通货再膨胀、不断提高的生产率和改善的公司治理将推高日本股市。该行还认为，美国股市在2024年将保持坚挺，尽管近期存在风险，但标普500指数将升至4500点。“在美国，我们喜欢医疗保健、必需品和公用事业股，选择增长股以及后周期股。” 在除日本以外的亚太地区，摩根士丹利看好新加坡、印度、墨西哥、希腊和波兰股市，同时下调了韩国和中东股市的评级。摩根士丹利策略师Michael Wilson及其团队指出，“我们预计亚洲半导体行业将复苏，同时看好能源和近岸外包（nearshoring）产业。”“我们看好日本、新加坡、印度和印尼的金融股。” 尽管如此，摩根士丹利对新兴市场并不是特别乐观，指出股票、信贷和当地利率的回报率似乎不那么令人信服。该行表示：“新兴市场的基本面看起来具有挑战性。地缘政治将给一些国家带来压力。” 另一方面，摩根士丹利看好高评级债券，包括美国国债、企业信贷和证券化信贷。该行表示：“即使利率下降幅度没有我们预期的那么大，对于关注收益率的投资者来说，收益率超过6%的美国核心债券是自2009年以来最具吸引力的。高质量固定收益的估值看起来完全具有吸引力。” 除了地缘政治，摩根士丹利表示，2024年将是美国和其他主要经济体的选举年，选举结果可能会影响市场。

金融界2023-11-17

怎么通过周期性去判断行情和买卖点？

举例，上世纪八九十年代经济泡沫破裂后，日本股市再也没有回去过最高点，难道这几十年日本股市都能没有牛市吗？显然并不是超过历史最高点才是牛市。而且价格上涨并不是牛市专属，熊市难道价格就不能上涨了吗？牛熊并不只是价格的高低具有差异，在成交量上差异也是判断牛熊的一个重要方法。而且很多人只看比特币价格涨跌就判断牛熊，这也是一个误区，比特币在熊市期间很多时候走的是吸血行情，这时候比特币涨了山寨不跟涨、比特币跌了山寨也跟着跌，这就是市场流动性不足的表现。所以牛市判断的一个标准是：在较长时间里，加密市场总体市值都在增长，并且有着增量资金的入场。目前利率维持在高位，流动性不断被抽离，造成上涨和下跌的动量都会减少，任何利好和利空都会造成价格的大幅波动。我对牛市的理解：因为放水导致的增量资金的进场，造成加密市场的总体性上涨，而不是因为利好或利空带来的情绪和共识上导致的价格变化。牛熊本身是周期性的变化，而很多人把他解释为价格的变化，这是一个很大的误解。用情绪导致的价格变化去解释周期导致的变化，本身方向就是错的。简单来说，熊市是存量资金的博弈，牛市是增量资金带来的共赢。熊市里的价格上涨依靠的是情绪，牛市里价格的上涨依靠的场内资金的增长和情绪。各个时期的市场情况复苏期：低通胀→中通胀、中增长→高增长。漫长熊市中底层技术的积累和中间件的迭代，为应用层的爆发做好了准备。此外，通胀已见底，经济预期好转也将吸引更多资金和用户进入，使得更容易上手和理解的应用类顺理成章地成为这一阶段表现最突出的资产类别。过热期：中等通胀→高通胀、高增长→中等增长。随着通胀不断加剧，市场热度逐渐达到顶峰，市场已经透支了高增长预期带来的技术积累+应用爆发，短期内缺乏足够的创新储备来驱动市场前进。资本在基本面分析的叙事下已经达到瓶颈，Meme 类资产之所以能够大放异彩，是因为其独特的文化叙事属性承载了不断进入的资本，点燃了投资者的热情。滞胀期：高通胀→中通胀、中增长→低增长。牛市的狂欢往往在通胀见顶后结束，过度增长带来的泡沫也在这个阶段得到充分释放，资本市场将慢慢回归理性，泡沫资产价格将出现大幅回撤，同时市场也在期待寻找新的增长点，酝酿下一个叙事周期。这个时刻应该在浪潮退去之后进行梳理，留下核心技术，站在孕育下一个周期爆发所需的基础设施的肩膀上。衰退期：中期通胀→低通胀、低增长→中等增长。这将是熊市最困难的阶段，此时作为下一个牛市增长引擎的基础设施正在成熟，但由于资本市场的不活跃，仍然无法在盘面上直接反映经济增长。因此，现阶段我们应该更加关注连接应用和协议的中间件，将中间件成熟和大规模应用的标志作为牛市开启的信号之一。综上所述，加密市场将继续经历上述四个周期，周期中的核心环节将重复“应用-Meme-协议-中间件”的轮换。上一个周期的主导应用会逐渐扩大生态系统，成为下一个周期的基础设施，下一个周期的基础设施又会孕育出新的主导应用，以此类推。目前市场还处在从滞涨向衰退的过渡阶段，也是区块链基础设施和协议不断积累的阶段。我们进行投资不只要关注价格，也要时刻紧盯行业的发展动向，Alpha 总是在行业发展中孕育而出。文末我们无法预测牛市是什么时间到来，但是从历史的蛛丝马迹中我们总能发现一些牛市来临的前兆。真正带来牛市的是减半叙事带来的信心而不是减半本身。市场上总有一些消息放出烟雾弹，影响着我们的判断，客观看待周期，理解适应周期，顺应利用周期，是我们在加密市场这个黑暗森林中存活下去的关键。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2023-11-15

日股再到布局时点？日经ETF(513520)强势涨超2%

幅已超2%。海通国际证券分析指出，在日本股市中，海外投资者的交易量占总体的比例接近70%，美国利率政策方向直接影响日本市场。市场对本轮加息周期迎来尾声的预期增强，股市在此之后大幅反弹。资料显示，目前日经ETF（513520）是国内市场规模最大、流动性最好的跟踪日经225指数的QDII基金，可作为投资日本市场的便捷工具,该ETF实施T+0交易，当天买入当天就能卖出，交易灵活，避免隔夜风险。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-15

高盛：日股2024年转型，预期东证指数上涨13%

盛发表日股展望报告，指2024年应该是日本股市转型的一年，对前景保持建设性态度。该行的正面看法基于3个关键因素假设：1）坚实的全球宏观经济背景；2）日本国内继续透过结构性薪资增长创造可持续需求驱动通胀的政治压力；3）加速针对日本的改革措施以进一步释放企业价值。该行对东证股价指数(TOPIX)的2024年12月的2,650点目标水平保持不变，意味着较目前水准还有13%的上涨空间。

金融界2023-11-15

诺安基金周观察：黄金投资的逻辑观察 A股市场风险偏好持续向好

股市好于新兴市场。发达市场主要受美股和日本股市带动。美股纳斯达克指数上涨2.4%、标普500指数上涨1.3%；日本日经指数上涨1.9%；欧洲股市表现疲弱，泛欧STOXX600指数下跌0.8%，英国、法国代表股指收跌。新兴市场中，巴西、俄罗斯、印度股市收涨；中国股市中，A股收涨，沪深300指数上涨0.1%，港股恒生指数则下跌2.6%。行业方面，全球股市各行业表现分化，信息科技行业涨幅居前，其他取得正收益的行业为电信业务、工业和可选消费；其余行业收跌，其中能源、公用事业跌幅较大。债券市场方面，美国十年期国债收益率最低下行至4.473%后回升，累计上行0.9bp至最新4.652%。欧洲多数国债收益率则继续下行，普遍下行3~6bp。日本国债收益率下行3bp至0.84%。大宗商品方面，包括原油、天然气等能源商品价格持续下行；工业金属价格涨跌不一；黄金和白银贵金属价格下跌；多数农业商品价格下跌。汇率方面，五美联储召开议息会议暂停加息，美元指数调整、跌破106关口至最新105.0541。汇率方面，美元指数从105.0541上行至105.8102，人民币兑美元汇率从上周的7.3133升值至7.2850。数据方面，标普指数已完成超90%公司三季度业绩披露。从已披露业绩情况看，实际业绩整体好于市场预期，尤其是利润增速表现明显好于预期，其中可选消费、金融、通信服务和信息科技业绩增速表现靓丽。较强的业绩增长也使得相关行业获得了相对收益。上周公布的欧元区10月服务业PMI终值为47.8，为2021年3月以来新低，综合PMI终值亦下行至2020年11月以来低点；此外9月零售环比继续下滑-0.3%，下行幅度高于预期-0.2%。另外上周公布的美国11月密歇根大学消费者信心指数下行至60.4，不及预期的63.7。数据反映欧元区经济下行压力在增加，市场对美国经济担忧提升。此外，上周美联储主席鲍威尔在国际货币基金组织会议前的讲话中释放鹰派信号，表明美联储愿意进一步收紧货币政策以达到将通货膨胀降至2%的长期目标；美国财政部在上周公布的240亿美元30年期美债中标利率高达4.769%，高出市场预期5.3个基点，创造了2016年有数据记录以来的史上最大尾部利差，美债需求的不足也表现出市场对美联储转向预期偏谨慎。 QDII基金近期观点：诺安油气能源基金：布伦特原油期货价格继续下行，从84.89美元/桶下跌至81.43美元/桶，周度表现为-4.08%，WTI原油期货价格下跌4.15%至77.17美元/桶。尽管巴以地区局势仍不稳定，但受欧盟经济数据疲弱以及EIA下调2023年原油需求增速及原油均价预测，国际油价进一步回落。随着美股业绩期进入尾声，而且能源股票小幅不及预期，标普能源指数下跌3.82%。根据美国能源信息署（EIA）数据，截至10月27日当周美国原油产量为1320万桶/天，与前值持平。根据RYSTAD ENERGY数据，OPEC组织10月产量为2806万桶/天，高于9月的2796万桶/天；其中沙特产量为897.6万桶/天，与9月份持平；伊朗产量增加至301万桶/天，为2018年11月以来新高；俄罗斯为950.8万桶/天，低于9月958.8万桶/天。非OPEC组织10月产量为4724万桶/天，略高于9月的4720万桶/天。库存方面，美国商业原油库存增加77.3万桶，预期为增加100万桶；库欣原油库存增加27.2万桶；战略原油库存连续三周维持不变，最新战略储备库存为3.5127亿桶，油价走高或影响美国战略库存补库进度；美国商业原油库存和库欣原油库存低于过去五年库存低位，战略原油库存仍处于历史低位。成品油方面，汽油库存增加6.5万桶，预期为减少22.8万桶；馏分燃油库存减少79万桶，预期为减少114万桶；汽油库存略高于过去五年均值水平、燃油库存接近过去五年库存低位。上周美国能源情报署（EIA）报告中将2023年全球原油需求增速预期下调30万桶至146万桶/天，将2024年全球原油需求增速预期上调8万桶/天至140万桶/天。产量方面，预计2023年美国原油产量为1290万桶/天，较前期预测减少2万桶/天；预计2024年美国原油产量为1315万桶/天，较前期增加3万桶/天。价格方面，预计2023年WTI原油价格为79.41美元/桶，此前预测为79.59美元/桶，2024年WTI原油价格为89.24美元/桶，此前预测为90.91美元/桶；预计2023年布伦特价格为83.99美元/桶，此前预测为84.09美元/桶。预计2024年布伦特价格为93.24美元/桶，此前预测为94.91美元/桶。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定，OPEC+延伸减产政策；原油总库存低于过去五年低位水平；需求端中国原油消费逐步向好，欧美虽有经济衰退预期但实际影响可能有限。供需各种因素叠加下，下半年供需较上半年转为紧平衡。此外，近期地缘政治局势对油价影响增加。巴以战争等地缘冲突对油价影响明显，以色列和巴勒斯坦均非产油国，如果仅是巴以间冲突对油价影响有限。但如果冲突蔓延至中东其他产油国，如伊朗、叙利亚等，不排除油价仍需计入更多的地缘不确定性溢价。当前较低的原油库存除了给油价提供底部支撑外还会增加油价上行弹性。预计未来一年油价中枢或有望上移。诺安全球黄金基金：美债收益率有回升之势，但市场避险情绪继续收敛，国际黄金价格从1992.65美元/盎司下行至1940.20美元/盎司，周度表现为-2.63%。VIX指数继续回落，实际利率、美元指数小幅反弹，黄金ETF持有量结束了巴以战争以来的流入态势转为减持。对于后市展望，美联储11月议息会议继续按兵不动，未来加息与否仍取决于未来美国经济数据，我们倾向认为年内或不再加息。美国高利率前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮放缓压力。但在美国目标利率拐点出现前，美国经济增长预期和长端利率以及实际利率走势仍将制衡黄金价格表现。此外，也需关注当前美强欧弱的经济增长预期分化对汇率变化的影响。受美国财政部发债、美联储缩表减少美债持有、以及当前较为强劲的经济预期影响，预计美债长端收益率仍将维持于高位，短期黄金仍受利率和美元指数压制。但我们预计2024上半年美国经济放缓的迹象或更为明显，而且高利率以及近期地缘政治风险或使得金融市场波动性较前期增加，黄金投资逻辑从短期避险需求逐步向将中长期美联储降息演绎。近期黄金价格受地缘政治冲突和市场避险情绪升温而上涨明显。我们建议投资者积极关注黄金价格走势，关注巴以战争是否有进一步蔓延的可能，逢低逐步增加黄金配置比例以把握黄金投资机遇。诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌2.53%，表现弱于发达市场股票。各行业REITs均收跌，其中办公、医疗、零售、酒店及娱乐跑输指数。往后看，美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱。但亦不应过早预期美联储降息，降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。三季度业绩REITs公司业绩陆续公布，从超预期强至弱幅度排序依次为酒店及娱乐、零售、工业，对板块业绩预期的上调推动了相关板块的表现。对于业绩展望，工业、特种REITs相较于其他行业有相对优势，但增速将逐步回落，医疗保健和住宅类业绩则相对稳健。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中建议首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。建议投资者增加对海外REITs的关注，把握中长期配置机会。

金融界2023-11-13

【直击亚市】更多中美关系解冻迹象！所有人都盯着美国CPI，中国科技巨头财报来袭

。香港、中国大陆和澳大利亚股市下跌，日本股市保持稳定。美国股市期货有所下跌，上周五华尔街股市以科技股为主导出现反弹。新加坡和马来西亚股市因假期休市。所有人的目光都集中在即将发布的美国消费者价格数据上，预计该数据将显示10月份的通胀率同比下降至3.3%，低于上月的3.7%。与此同时，在周三拜登-习近平峰会之前，更多美中关系解冻的迹象正在出现，北京据悉正在考虑结束对波音公司飞机的冻结。彭博社星期一（11月13日）引述知情人士报道，中国政府考虑在旧金山APEC峰会期间做出承诺，订购波音737 Max，作为中美两国关系解冻的信号。消息人士称，潜在协议条款仍在讨论中，并可能在中美两国元首星期三（15日）会晤前出现变化，甚至出现协商破裂的情况。 “所有这些都开始表明，双方确实有意让这看起来像是一个更好的结果，”Nan Fung Trinity HK Ltd.首席投资官Helen Zhu在接受采访时评论了中美关系，“我们不期待一场爱与善意的盛宴，也不期待任何奇妙的结果或永久的解决方案，但明年美国大选前可能会有一段平和的时期。” 澳大利亚和新西兰政府公债小幅走低，此前短期公债上周五遭抛售。这些下跌未能对长端国债构成压力。30年期国债收益率基本保持不变，而10年期国债收益率上升3个基点。美债和美元周一均持稳。油价延续了连续三周的跌势，原因是对全球需求的担忧加剧，以及以色列和哈马斯战争的风险溢价解除。在日本，10月份生产者价格较上月有所下降。印度将于周一公布最新的通胀报告，中国也可能公布新的贷款和货币供应数据。澳新集团股价下跌，此前该银行首席执行官在最新财报中警告称，未来的经济环境将充满挑战。该集团的利润受到利率上升的提振。其他将于周一公布业绩的公司包括苹果供应商鸿海精密(又称富士康)、中国科技巨头京东和腾讯控股、日本金融巨头三菱UFJ金融集团和瑞穗金融集团、沃尔玛和西门子。京东和阿里巴巴集团报告称，在电子商务集团提供大幅折扣之后，双十一的销售额有所上升。在其他方面，金价几乎没有变化。比特币在37000美元附近徘徊，这是18个月来的最高价格。

云涌2023-11-13

邦达亚洲: 美元回落油价反弹美元/加元小幅收跌

植田和男考虑市场影响，态度仍相当谨慎，日本股市今日亦遭遇蓝筹股大跌。周五，植田和男在接受媒体采访时表示，日本央行必须谨慎加息，放松超宽松货币政策将是一项“严峻挑战”。植田称，这是为了避免造成债券市场波动和对金融机构产生任何不利影响：当我们使短期利率正常化时，我们将不得不小心金融机构会发生什么，一般借款人会发生什么，以及总需求会发生什么。这对我们来说将是一个严峻的挑战。他认为，日本央行虽然已在实现2%的通胀目标方面取得了进展，但现在确定货币政策正常化仍然“为时过早”：我们在实现这一目标方面正在取得进展，但在我们取消前瞻指引之前还有一段距离。旧金山联储主席戴利上周五接受采访时表示，如果在经济强劲增长的同时通胀进展停滞，美联储可能需要再次上调基准贷款利率。戴利在采访中指出，如果通胀“继续横向移动，劳动力市场和GDP增长保持稳定或强劲?那么，我们可能不得不再次加息”。“如果这些事情没有发生，数据会下降，通胀率会继续下降到2%，那就另当别论了”。戴利称，她认为利率的限制足以引导通胀回到美联储的目标水平，但也很难确定。她强调，美联储官员在观察即将公布的经济数据，为未来的利率决策提供信息时，必须保持灵活性。“可选择性必须成为当前的衡量标准，”她说。

邦达亚洲2023-11-13

乒乓球奥运冠军水谷隼沉迷炒股巨亏，出现“失忆”症状

他获得金牌的动力之一。不过，今年以来日本股市表现强劲，日经225指数一度创下30年来新高。

金融界2023-11-10

巴菲特大动作，继续加码日股？

显示，10月22日至10月28日外资在日本股市买超逾106亿日元，已是连续第5周加码日股。

老虎证券2023-11-10

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