鹰鸽大战，谁将胜出？一文看清美联储三大阵营及政策主张 这些关键人物要盯好了lg...

FX168财经报社(北美)讯 美联储对抗通胀的关键时刻即将到来。一年多来，各位决策者一致认为有必要提高利率，但在权衡何时停止加息以及将利率维持在高位多久的问题上，他们之间的分歧开始加深。

联邦公开市场委员会(FOMC)的成员主要分为三大类：鹰派准备继续收紧政策，并密切关注通胀；鸽派倾向于采取有利于创造就业机会的宽松政策；而中间派正在寻求一个中间立场。

他们之间日益加深的分歧正在给利率前景蒙上阴影，并威胁到美联储主席鲍威尔在任期间保持的团结，这反过来可能会损害美联储在通胀问题上的信誉，以及与投资者和公众的沟通。

根据彭博社的报道和对经济学家的调查，以下是三类决策者观点的分类，以及他们对政策辩论影响的评估:

鹰派

人物: 自2021年初以来，美联储理事沃勒和他的长期伙伴、即将退休的圣路易斯联储主席布拉德一直在推动采取更有力的措施来冷却通胀，另一位美联储资深人士、克利夫兰联储主席梅斯特也加入了这一行列。

同样站在鹰派阵营的还有: 理事鲍曼、达拉斯联储主席洛根、里士满联储主席巴尔金和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利。

观点: 美联储鹰派人士认为，自2022年3月以来加息5个百分点不足以恢复价格稳定，并暗示他们愿意考虑今年进一步加息，而不是美联储官员在6月提交最新预测时预期的再加息两次25个基点。一些官员上月曾希望加息，但不情愿地暂停了一次会议。

原因: 虽然以消费者价格指数(CPI)衡量的年通胀率在一年内从9.1%暴跌至3%，但鹰派认为物价压力只剩下半空的杯子，转而把重点放在了4.8%的不包括食品和能源的核心指标上。他们认为，随着供应中断的消除，商品通胀有所缓解，但服务价格似乎受到劳动力市场过于紧张和工资上涨的提振。

他们指出，经济增长有弹性，就业增长强劲，这表明没有足够的约束。他们不认为利率对经济的影响存在长期滞后，因为金融状况预测了利率走势。

他们还担心，长期的高通胀将永久性地提高公众对价格增长的预期，类似于上世纪70年代的经历，从而使以后降低通胀变得更加痛苦。

观察要点: 洛根是纽约联储前高管，他是最有可能反对未来暂停加息的人之一。鉴于金融状况预示着未来的利率变动，她怀疑过去的加息是否会产生更大的影响。她还强调，对利率敏感的房地产行业已经触底反弹，价格呈上升趋势。她在7月份警告称:“房地产市场的反弹将给未来的通胀带来上行风险。”

中间派

人物: 中间派由鲍威尔领导，他代表整个委员会，并在有时交战的双方之间寻求共识。

联邦公开市场委员会的领导层，包括被提名为副主席的杰斐逊和纽约联储主席威廉姆斯，也支持鲍威尔的做法。自2005年以来，美联储理事们在货币政策上从未出现过分歧，美联储负责监管的副主席巴尔也被视为温和派。

（图源：彭博社）

观点: 他们的理由是，央行有必要继续加息(这是对鹰派的认可)，但随着周期接近尾声，加息步伐应该放缓(这是对鸽派的认可)。

中间派同意鹰派对通胀的看法: 虽然鲍威尔最初在2021年称通胀是“暂时的”，但他积极加息，并继续强调有必要采取更多措施。他们还同意，劳动力市场需要走弱，以遏制物价压力，但他们不希望走得太远，导致经济陷入衰退。

原因: 他们不指望价格会进一步迅速上涨。虽然商品通胀有所缓解，楼市似乎也可能进一步走强，但受就业市场火爆影响的服务业通胀可能会保持粘性。

威廉姆斯在7月11日发表的一次采访中说:“要使通货膨胀率一路降至2%，不仅需要进一步降低劳动力需求，还需要增加失业率。”不过，“我预计不会出现衰退。”

重点注意事项: 杰斐逊已经成为鲍威尔的重要副手。正是他在6月会议前的讲话明确表示，暂停利率是肯定的。他呼应了鲍威尔的观点，并可能在暗示进一步的政策转变方面发挥关键作用。桑坦德美国资本市场(Santander US Capital Markets)首席美国经济学家Stephen Stanley表示:“他非常重视自己作为鲍威尔副手的新角色。”

鸽派

人物: 亚特兰大联储主席博斯蒂克和芝加哥联储主席古尔斯比一直带头呼吁人们保持耐心。眼下美联储官员正在评估是否需要进一步加息，以及在多大程度上需要进一步加息来为经济降温。

同样站在鸽派阵营的还有费城联储主席哈克、理事库克、波士顿联储主席柯林斯和旧金山联储主席戴利。

观点: 鸽派默许了40年来最激进的加息，但现在认为经济面临的风险更为平衡，并担心进一步加息可能会不必要地损害劳动力市场。

原因: 通货膨胀正在减速，鸽派将过去两年价格压力的原因主要归咎于疫情期间的供应链困难和经济快速变化造成的中断，而不是需求过度。他们还看到了美国经济放缓的迹象，并认为未来还会进一步放缓，鉴于货币政策存在“长期可变滞后”，博斯蒂克估计这可能需要18个月到两年的时间。

鸽派进一步认为，随着实际利率(即经通胀调整后的利率)随着反通胀而上升，货币政策正在收紧，博斯蒂克称之为“被动收紧”。他们在很大程度上否定了许多鹰派人士对劳动力市场过热导致工资上涨和通胀的关注，并强调软着陆是可取的。

看点: 古尔斯比是美国前总统奥巴马经济顾问委员会主席，被华尔街视为有影响力的人，也是美联储官员中最直言不讳的人之一，避免使用博士经济学家的典型行话。他对同事们对经济和劳动力市场过热的担忧持怀疑态度。古尔斯比6月30日说:“疫情是一个奇怪的商业周期。正常的规则不一定适用。”