3月非农大超预期难掩隐忧！特朗普关税加码恐引发裁员潮，美联储6月重启降息“板上钉钉”？lg...

FX168财经报社(北美)讯 尽管美国3月新增就业人数远超预期，展现出劳动力市场的韧性，但美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）新一轮全面进口关税的落地，正加剧企业信心下滑与市场动荡，未来数月就业市场恐面临严峻考验。

非农就业超预期，但失业率意外上升

周五（4月4日），美国劳工部公布的备受关注的就业报告显示，3月非农就业人口新增22.8万人，远高于市场预期的13.5万人，前值也从此前公布的15.1万下修至11.7万人。

尽管就业增势强劲，失业率却从2月的4.1%意外升至4.2%。目前劳动力市场仍受益于裁员率处于低位、薪资稳步增长，支撑着整体经济扩张。

贸易政策成最大不确定性，就业或迎“滞后冲击”

企业招聘情绪仍受到不确定贸易政策的抑制。随着特朗普周三宣布对大多数进口商品征收最低10%的关税，全球市场剧烈波动，贸易伙伴纷纷扬言反制，企业可能由“观望”转向“裁员”。

经济学家估算，特朗普的关税行动已将美国的实际有效关税率推高至百年来最高水平，这一举措正加剧供应链中断、价格上涨与消费者支出收缩的连锁反应。

数据短期利好，美股或暂获支撑，但前景愈发黯淡

尽管本次非农报告可能为动荡的金融市场带来短暂慰藉，但前瞻数据与市场情绪显示，美国经济一季度或接近停滞，主要受到贸易政策不确定性与冬季风暴影响。

多家机构预测，一季度美国GDP增速或低于年化0.5%，甚至有可能出现技术性收缩。部分经济学家不排除未来12个月陷入衰退的可能性。

他们表示，4月就业报告起，贸易反制措施的实际影响或将开始反映，尤其零售行业就业可能首当其冲，因消费者在通胀压力下缩减支出。

市场押注美联储6月降息，货币政策或再度转鸽

在特朗普关税升级及经济动能减弱的背景下，金融市场普遍预期美联储将于6月重启降息周期，结束自1月暂停宽松政策以来的观望态度。

美联储上月点阵图显示，预计年内将降息两次，联邦基金利率当前区间为4.25%–4.50%。市场定价显示，首次降息最有可能发生在夏季，届时通胀与就业数据将成为关键判断依据。