为什么2月非农恐将紧张不安的股市推向深渊？lg...

FX168财经报社(亚太)讯 投资者对美国经济的健康状况感到焦虑，担心经济衰退可能即将来临，而下一个重要的就业报告可能不足以长期平息人们的紧张情绪。

原因在于投资者和交易者将通过最近事件的视角来看待这份报告，这些事件加剧人们对消费者需求和潜在经济衰退的担忧，导致股票和国债收益率出现显著下跌。

这些事件包括：2月25日发布的消费者信心调查报告显示信心下降，以及2月21日发布的S&P全球服务业采购经理指数（PMI）显示服务业活动收缩。此外，沃尔玛公司的令人失望的盈利预期也加剧了这些担忧。

“投资者们都处于紧张状态，所以只要有一点点刺激就可能引发全面调整，”威斯康星州Annex Wealth Management的首席经济学家Brian Jacobsen表示，“如果就业数据稍微偏弱，人们担心关税带来的干扰可能会使轻微的疲弱变成更严重的问题。”

市场预计2月非农就业报告将显示增加16万个工作岗位，高于1月份的14.3万个，失业率预计保持在4%不变，而平均小时工资预计每月下降0.3%，低于之前的0.5%。

总体而言，市场对本周五就业增长的预期差异很大。英国Capital Economics的Bradley Saunders预计2月份将增加17万个工作岗位，而Jefferies的Thomas Simons则预计增加11.5万至12万个工作岗位。

与此同时，佛罗里达州Jacobs Investment Management的创始人Ryan Jacobs表示，意外积极的就业报告可能只会带来暂时的投资者情绪改善，而负面的报告可能被视为“冰山一角”，可能在接下来的几个季度内导致股市调整。

担心雪球效应

Jefferies的Simons和Annex Wealth的Jacobsen等人倾向于认为本周五的就业数据可能会低于预期。

Jacobsen将2月21日发布的S&P全球服务业PMI（低于50）视为一个“警告信号”，这使他偏向于就业报告的负面结果，这可能导致美国股票抛售和国债收益率下跌。他预计非农就业人数将接近12.5万，并且在4月4日发布的3月份报告中，工作岗位增长将低于10万。

“我的担忧是任何放缓都可能演变成更糟糕的情况，”Jacobsen表示，“我们不再有积极的消费者情绪可以依赖。”

即使本周五的报告带来意外的积极结果或符合预期，投资者可能会转而关注未来几个月就业增长放缓的前景。这是因为2月份的数据不会反映联邦政府的削减，而无论特朗普政府采取什么措施，经济可能都会放缓。

关税威胁和增长放缓

特朗普总统持续的贸易威胁增加了美国前景的不确定性，导致股票、债券和货币市场出现大幅波动。

上周公布的数据包括一项最新估计，显示去年第四季度美国经济年化增长率为2.3%。

在此之前，经济在2023年第三季度至2024年同期的大部分时间内保持每季度超过3%的GDP增长率。Jefferies的Simons表示，这段时间“GDP增长高于潜在水平的时间非常长”，不包括经济衰退后紧接着出现的时期。

Jefferies的Simons表示，他对2月份就业增长低于预期的预测，是基于他预计2025年上半年会出现的一般性降温期。

在费城的Glenmede公司（管理资产约470亿美元）担任投资策略副总裁的Michael Reynolds表示，他的公司预计2月份的就业数据将反映劳动力市场继续保持强劲。

他通过电话表示，如果失业率上升，市场参与者将重新评估消费者在2025年剩余时间内的健康状况。如果就业报告的差异程度较大，市场参与者可能会立即将增长恐慌作为更高概率的结果进行定价。

在这种情况下，“人们将会对这是否是一次真正的增长恐慌（而非衰退）提出更有意义的问题，”他补充说，并表示，“我们预计股市将出现有意义的调整，但不是全面熊市”。