令人震惊！美国非农报告“造假”传闻将获证实 非农就业人数增幅恐大幅下修50万lg...

FX168财经报社(香港)讯 美国劳工统计局“夸大造假”非农就业报告的市场传闻将获得证实。摩根大通预计，在截至3月份的一年里，美国就业增长表现弱于当前数据——据估计，下修幅度可能达到大约50万个就业岗位。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)分析师Daniel Silver估计，周三(8月23日)美国政府对基准数据的初步修正将使截至3月份的一年的总就业人数减少近50万人，即12个月期间每个月减少约4万个就业岗位。

去年，美国政府的非农就业报告一直出乎经济学家的意料，就业人数增幅超出预期。这些数据也是美联储稳步加息背后的一个关键原因，因为政策制定者们急于遏制通胀。但外界一直传言美国劳工统计局有捏造和“追求目标”就业数字的倾向。

(图片来源：彭博社)

道明证券(TD Securities)首席美国宏观策略师Oscar Munoz表示：“尽管我们预计美国劳工统计局的初步估计将表明，就业增长没有最初报告的那么强劲，但修正幅度可能不会大到表明劳动力市场状况发生显著变化。”

美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)每月从一系列行业采集雇主样本，并根据其反馈发布就业人数估值。一般每发布新一个月的月度就业报告时，都会随着更多企业反馈就业数据而修正前两个月的数据。

此外，美国劳工统计局每年还将3月份的就业水平作为季度就业和工资普查(QCEW)这个更准确但不太及时的数据来源的基准。QCEW数据基于各州失业保险税收记录，涵盖了美国几乎所有的就业岗位。

(图片来源：彭博社)

第一季QCEW数据也将于周三公布，但从目前的数据来看，报告的非农就业增长比QCEW数据所暗示的要强劲。这有助于解释，为什么经济学家预计对就业数据的初步基准修正将显示出就业增长放缓。美联储6月政策会议纪要显示，一些官员指出了这一差异。

劳动力市场的持久性是美国经济韧性的关键，经济学家一直在密切关注劳动力市场的疲软迹象。就业增长已逐渐放缓，但仍表明劳动力需求强劲。

彭博经济(Bloomberg Economics)分析师Stuart Paul表示，QCEW数据可能会证实该机构长期以来的观点，即劳动力市场比媒体报道的要疲弱。

Paul说道：“那些一直坚持‘劳动力市场吃紧’观点的人可能会感到震惊。”

渣打银行(Standard Chartered Bank)外汇研究和北美宏观策略主管Steve Englander估计，非农数据向下修正可能在65万左右，其中大部分疲软集中在最近几个季度。

Englander称，这将表明“就业市场状况远逊于近几个季度支撑美联储收紧政策的因素”，“这将减少进一步加息的压力”。

经济学家认为月度非农就业数据强于QCEW数据的原因之一是所谓的“成立-倒闭”数据调整。在任何一个月，都有新的企业开张，也有一些企业关门。美国劳工统计局使用历史数据来调整样本中不同行业的这一情况。

巴克莱(Barclays)高级经济学家Jonathan Millar表示：“实际上，很多人认为企业调查中的成立-倒闭调整幅度过大。但如果你看看其他数据来源，比如新的商业应用程序，它表明，成立-倒闭调整可能还不错。”

(图片来源：彭博社)

事实上，在本月早些时候，渣打银行的Steve Englander就表示，刚发布的7月非农就业报告存在夸大造假，且强调一年内的模型调整异常。

Englander表示：“在8月7日发布的7月非农就业报告中，劳工统计局的成立-倒闭模型极大地夸大就业增长的强度。与大流行前的水平相比，过去一年的成立-倒闭调整也异常高。”

(图片来源：渣打)

如下图所示，通常情况下这些指标会紧密结合在一起，但在7月份则不然，这是一个明显的异常值。Englander指出：“美国公布的7月份私营部门未季节性调整(NSA)非农增幅为18.2万，但我们认为这可能被夸大了20万之多。”

(图片来源：渣打)