美股反弹但底部尚未确认，华尔街仍存疑虑lg...

FX168财经报社(北美)讯 标普500指数在过去一个月内下跌超过10%，但最近两个交易日连续反弹，总涨幅约3%。然而，华尔街的许多分析师认为，这并不意味着市场已经触底，今年仍可能面临更大的波动。

德意志银行首席策略师Bankhim Chadha周日（3月16日）发布报告称：“我们认为，美国股市的抛售尚未结束。”尽管他预测标普500指数最终可能较当前水平反弹24%，但短期内市场仍存进一步下探的空间。

与此同时，摩根士丹利首席投资官Mike Wilson也在周日的报告中表示，市场可能迎来“可交易性反弹”，但他不认为股指会持续走高并创下新高，除非经济增长阻力因素消退，或者美联储恢复降息政策。

市场下跌的核心问题：政策不确定性与经济增长担忧

本轮市场回调的主要诱因包括：

特朗普（Donald Trump）政府政策的不确定性

经济增长放缓的预期

人工智能（AI）热潮可能降温的担忧

然而，过去一周的市场走势并未显示这些担忧被过度夸大。换句话说，虽然标普500指数从历史高点回落，部分个股估值变得更具吸引力，但投资者尚未找到足够的理由重新入场。

大量调查数据表明，市场担忧关税对消费者和企业支出的影响。然而，当前市场尚未出现大规模消费支出下降、疲弱的就业报告或企业盈利预期大幅下调等明确的数据支撑这些担忧。

RBC资本市场美国股票策略主管Lori Calvasina指出：“市场氛围帮助我们理解为何股市承受巨大抛压，以及对经济前景的担忧加剧。但即便标普500指数已经从历史高点回调10%，目前市场尚未出现明确的‘逆向买入机会’信号。”

2025年股市仍有反弹潜力，但催化剂尚未出现

尽管多家机构下调了年终标普500指数目标，但大多数策略师仍预计市场将在今年晚些时候迎来反弹。目前，他们尚未看到推动股市大幅回升的明确催化剂。

在企业层面，最大的不确定性仍然是关税政策对企业盈利的影响。目前，市场仅收到了一些零星的信号。例如：达美航空（Delta Air Lines, DAL）警告称，由于国内需求疲软，公司盈利增长将低于预期，主要受到宏观经济不确定性的影响。

然而，全面了解企业对当前市场环境的看法仍需等待，即2025年第一季度财报季将在4月11日正式开启。

同时，本周三的美联储会议也可能成为市场催化剂。投资者正在寻找更明确的信号，了解美联储是否可能在今年降息。

技术面分析：市场仍未进入底部区域

从技术面来看，分析师认为，2025年初股市上涨过度，目前已回归正常水平，但尚未达到“逢低买入”的区间。

德意志银行的Chadha指出，过去一个月投资者对股票配置已明显减少，但仍未跌至特朗普上一轮贸易战期间的底部水平。

如果投资者对股票的配置进一步下降，Chadha预测标普500指数可能再跌7%，触及5250点。

但他也表示，4月2日是特朗普下一轮关税政策的实施截止日期，若能就贸易政策达成“可信方案”以降低市场不确定性，标普500指数有望在年内冲击7000点。

反之，若关税未被削减，且经济放缓担忧加剧，市场可能会进一步调整。例如：标普500指数的远期市盈率在本轮回调后已降至19.9，接近过去5年均值（19.8），但仍高于10年均值（18.3）。

DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas在报告中写道：“当前美股估值尚未反映市场对经济政策或基本面恶化的真正担忧。”

他进一步指出：“我们希望告诉投资者，上周一（标普500指数触及短期低点）就是市场底部，但数据表明事实并非如此。不过，我们仍然看好美国大盘股，并期待未来几周真正的投资机会出现。”

结论：市场仍处于震荡调整期，关税政策是关键变量

目前市场对经济增长、特朗普的关税政策及美联储利率走向仍存不确定性，这些因素可能继续影响市场情绪。

短期内，市场的关键关注点包括：

4月2日特朗普关税决策——可能决定市场的短期方向。

美联储会议（本周三）——投资者关注是否会调整货币政策预期。

4月11日开始的财报季——市场需要更多企业盈利指引，以衡量经济增长放缓的真实影响。

尽管市场存在诸多风险，但若关税问题得以缓解，且美联储展现更温和的货币政策立场，标普500指数仍有可能在年内实现反弹。