策略师警告：特朗普2.0放松监管或低于市场预期、美股恐面临回调lg...

FX168财经报社(欧洲)讯 美国最高法院近期的一项裁决可能会削弱华尔街对唐纳德·特朗普（Donald Trump）即将到来的第二个总统任期所寄予的最大希望之一——即大规模的放松监管（deregulation）政策将推动美国企业股价上涨。

去年11月，特朗普赢得总统大选，华尔街因此看好未来几年美国企业的前景，认为他的政府将推出一系列放松监管的政策，从而释放商业增长潜力。然而，卡森集团（Carson Group）的策略师警告称，最高法院在今年6月推翻所谓的切弗伦原则（Chevron Doctrine），可能会阻碍特朗普政府的去监管议程。

切弗伦原则被推翻对政策的影响

切弗伦原则是一个长达几十年的法律先例，最早可追溯到1984年。在这一原则下，当国会通过的立法条款存在模糊或不明确之处时，联邦政府机构拥有对法律进行解释的权力，法院应对这些机构的解释予以宽泛的裁量权（deference）。

该原则最初是在罗纳德·里根（Ronald Reagan）政府时期由最高法院确立的，旨在减少法院的干预，使联邦机构能够在执行法规时更加高效。然而，今年6月最高法院推翻了这一原则，导致法院现在不再依赖联邦机构对法律的解释，而是更加倾向于由法院自行做出裁决。

这一变化的影响在本周早些时候就得到了展示。第六巡回上诉法院（Sixth Circuit Court of Appeals）在裁定网络中立（net neutrality）规则无效时，明确提到了切弗伦原则的推翻。

该三人法官小组在判决中指出：“与过去在切弗伦原则下由哥伦比亚特区巡回法院审理的挑战不同，我们不再对**联邦通信委员会（FCC）**对法规的解读给予裁量权。”

放松监管政策面临障碍

巴里·吉尔伯特（Barry Gilbert）是卡森集团的投资策略师，他在周五（1月4日）的一份报告中指出，1984年时，最高法院的保守派法官支持切弗伦原则，原因在于这有助于放松监管。

“从共和党的视角来看，推翻切弗伦原则在民主党执政期间是有利的，因为它限制了联邦政府的监管权力，”吉尔伯特表示。“但问题在于，这同样也会使共和党政府的放松监管变得更加困难。”

根据吉尔伯特的分析，共和党将在本月晚些时候全面掌控白宫、参议院和众议院。然而，由于切弗伦原则的推翻，共和党政府在推行放松私营部门监管的政策时可能会遇到更多阻力。

“任何试图减少监管要求的努力，都可能面临一波接一波的诉讼，而这些诉讼可能需要数年时间才能在法院系统中完成审理，”吉尔伯特指出。

也就是说，如果没有切弗伦原则，特朗普总统快速推行放松监管政策的可能性大大降低，这些政策的执行可能需要更长时间，并且充满不确定性。

裁决可能对削减政府支出的努力造成阻碍

瑞银集团在一份去年12月的报告中也提到了切弗伦原则被推翻可能带来的不利影响。报告指出，该裁决将阻碍削减联邦支出的努力。

“这一裁决还使得削减立法中明确规定的支出项目变得更加困难，”瑞银集团表示。

瑞银集团指出，这可能会影响新成立的政府效率部（Department of Government Efficiency）的努力。该部门旨在大幅缩减联邦机构的规模。如果要完全取消某些联邦机构（如教育部），则需要参议院至少60票的支持。

放松监管可能低于市场预期

尽管在特朗普的第二个总统任期内，放松监管政策仍然是一个重要议题，但这一过程可能会比他第一个任期要更加缓慢，这可能会让股市投资者感到失望。

吉尔伯特指出：“新一届特朗普政府的放松监管政策，可能不如市场预期的那样全面和迅速。”

换句话说，尽管市场对特朗普政府的放松监管议程充满期待，但最高法院的裁决可能意味着这一过程将面临更多阻碍，从而可能削弱市场的乐观情绪。