BMO策略师：4张图表秒懂，美股已完全”脱离“美联储货币政策影响lg...

FX168财经报社(欧洲)讯 周三（4月17日），蒙特利尔银行（BMO）投资策略师布赖恩·贝尔斯基 (Brian Belski) 表示，投资者不必担心利率长期上涨。

周二美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表鹰派评论后，投资者开始意识到美联储可能不会在2024年降息。

这与年初的预期形成鲜明对比，即随着通货紧缩显示出持续进展，美联储将降息多达七次。

但1月份以来一系列热门通胀报告让鲍威尔暂停了今年降息的承诺，导致股市波动加剧。

然而，贝尔斯基表示，在利率上升和升高的时期，股市应该表现良好。

“我们的研究表明，投资者不应该担心利率上升，尽管目前的传统想法与此相反。事实上，我们发现，过去几十年来，标准普尔 500 指数表现最强劲的一些时期与利率上升或更高水平同时发生。 ，”贝尔斯基在一份报告中说道。

贝尔斯基认为，2008年金融危机之后，投资者已经习惯了接近于零的利率，这“从来都不正常”，虽然投资者在适应更高利率时会出现断断续续的情况，但总体而言，这应该为股市带来积极的背景。

“虽然我们确实认同‘长期较高’利率的说法，但我们不像投资者那样关心近期的利率水平和趋势。当前的传统思维似乎表明，任何形式的较高收益率都必然对股票不利。然而，我们的工作表明恰恰相反，”贝尔斯基说。

贝尔斯基认为，为什么股票在利率上升时期比利率下降时期表现更好的原因在于经济。

贝尔斯基表示：“较低的利率可能反映出经济增长疲软，反之亦然。”

这四张图表证明了贝尔斯基的观点。

1. 从历史上看，利率上升并未对股市产生影响

（图源：商业内幕）

贝尔斯基强调，自1990年以来，当10年期国债收益率高于6%时，标准普尔500指数的年化表现最高。

10年期国债收益率约为4.60%，与标准普尔500指数9.1%的年化回报率一致。这远高于股市 7.7% 的年化回报率（利率低于4%时的回报率）。

2. 当利率上升时，标准普尔500指数表现更好

（图源：商业内幕）

贝尔斯基分析了这些数据，发现自1990年以来，标准普尔500指数在利率上升时的表现比利率下降时表现更强。事实上，标准普尔500指数的平均滚动一年表现在利率上升时比利率下降时高出一倍多。

3.自1990年以来，已出现8次利率上升

（图源：商业内幕）

自1990年以来，已有八个利率上升时期，而在每个时期，股票都出现了积极的表现。

4.自1990年以来，每次利率上升期间，股市都会上涨

（图源：商业内幕）

贝尔斯基强调，自1990年以来，在利率上升的八个时期中，标准普尔500指数均表现良好。