散户正自强？个人投资者的平均股票组合涨幅超越标普指数，86%的股票基金却做不到lg...

华尔街日报的报道说，以往被视为傻钱的散户，从2014年以来却表现优异。

杰夫·贝克曼知道在非营利机构工作不会致富，所以他开始投资股票。

近 40 年来，贝克曼一直稳定地向雇主资助的退休计划缴款，计划几乎全部分配给股票基金。他还通过经纪账户购买了苹果、伯克希尔·哈撒韦公司和 Meta公司的股票。

现在，这位 63 岁老人的投资组合价值约 100 万美元，而且他并不打算在短期内出售股票或转向债券等更安全的资产。

贝克曼是内布拉斯加州奥马哈市的一名非营利组织高管，他说："如果你的投资方法过于保守，你的储蓄可能会超过你的寿命。"

长期以来，华尔街一直嘲笑业余投资者是不成熟的市场参与者，容易高买低卖。但在过去十年技术驱动的市场中，典型个人投资者的长期心态和冒险偏好，已被证明是卓有成效的，打破了 "傻钱 "的漫画形象。

根据投资研究公司Vanda Research的数据，自2014年初以来，散户的平均股票投资组合上涨了约150%。这一数字超过了标准普尔500指数同期约140%的涨幅。Vanda通过分析个人投资者在美国上市的单一股票的经纪账户交易活动，计算出平均投资组合。

分析不包括交易所交易基金和共同基金的购买，也不包括通过退休账户或投资顾问进行的交易。

典型的小投资者持有超大型科技公司的股票。根据Vanda的数据，仅苹果、特斯拉和英伟达就占到普通个人股票投资组合的 40% 左右。虽然大型科技股去年暴跌，但在过去十年的大部分时间里，这些投资主导了市场，并帮助标准普尔 500 指数今年上涨了 10%。

自 2014 年以来，苹果股价飙升了近 800%，特斯拉股价飙升了约 2000%。英伟达的涨幅超过 10,000%。这些价格回报已根据股票分割进行了调整。

41 岁的阿拉什·阿巴西大约五年前拿到绿卡后，开始投资美股。他持有最多的股票是 Alphabet、亚马逊、苹果、Meta和微软。

阿巴西是一家生物技术公司的人工智能科学家，对技术并不陌生。但作为一个自称业余的投资者，他并不担心会全仓买入科技股。

住在波士顿的阿巴西说："我宁愿承担风险，也不愿意一成不变。我总是着眼于长远。"

散户最爱的在线经纪公司 Robinhood Markets 创建了一个指数，跟踪其约 2300 万用户中最受欢迎的 100 种股票。最近指数中的热门投资股票包括几只大盘科技股，以及福特汽车、迪斯尼等公司的股票，当然还有 GameStop 和 AMC这样的网红股。

Robinhood 投资策略主管斯蒂芬妮·吉尔德是摩根大通的资深员工，在摩根大通工作了约 20 年说，她说，Robinhood 的散户倾向于 "投资他们熟悉和使用的东西"，"这其实与前几代人没什么不同，与一些著名的投资者也没什么不同。"

巴菲特能是史上最知名的投资者，也宣扬类似的策略。他避开科技公司是出了名的，在一位副手将苹果公司的股份加入伯克希尔公司的股票投资组合之前，他特别排除了投资苹果公司的可能性。

但是在研究了这家公司之后，巴菲特认为可以把苹果当作一家消费公司来理解，并用他的翻盖手机换了一部iPhone。

现在，苹果是伯克希尔迄今为止持有的最大股票，截至 6 月底，价值超过 1,770 亿美元。

大多数拥有股票的美国家庭都是通过股票基金等方式间接持有股票。根据美联储 2022 年的一项调查，约 58% 的美国家庭持有股票，而约 21% 的美国家庭直接持有股票。大约一半的美国家庭拥有退休账户资产。

与专业人士相比，小投资者有一个优势：他们不必担心向客户汇报业绩。这让一些人在市场低迷时也能从容应对。

俄亥俄州斯普林伯勒市 57 岁的律师约翰·克拉夫说："我不必每个季度都跑赢标准普尔指数。"

他投资于 401（k）退休计划和 Robinhood 经纪账户。去年夏天，他在苹果和亚马逊下跌时买入了这些股票。

即使是专业的基金经理，也常常很难战胜基准指数。根据标准普尔道琼斯指数公司的数据，在过去十年中，约有 86% 的美国大盘股票基金的业绩低于标准普尔 500 指数。

众所周知，短线散户投资者会在市场疲软时买入跌势中的股票，涌入市场。2020 年 3 月，大流行爆发时，市场暴跌，许多投资者踊跃入市，并在股价反弹时乘胜追击。

当然，许多新手投资者也在大流行时期的牛市熄火时被烧伤。许多短线小散在投机的股票掉回地面时，也被抛到了水里。2021 年 1 月，GameStop 股价盘中一度飙升至 480 美元以上，目前略高于 13 美元，相当于去年拆股前的 54 美元。AMC 的股价在调整了今年的反向拆股后，比历史最高价下跌了约 97%。

短线投资者的交易活动，已经不断从大流行病的高点回落。在嘉信理财，第三季度的日均交易量降至约 520 万笔，这是公司自 2020 年 10 月收购道明证券（TD Ameritrade）以来的最低水平。

拥有 E*Trade 的摩根士丹利，自主客户日均交易量比 2021 年第一季度的峰值减少了一半以上。

尽管如此，根据Vanda的数据，散户对美国上市股票和交易所交易基金的净购买量，仍然远高于大流行前的水平。华尔街的许多人现在都开始关注小投资者，将其视为股市走势背后的关键因素。

布朗克斯区 34 岁的朱莉·阿尔玛·塔维拉斯认为，社交媒体和网络资源让普通人有能力投入股票市场。作为一名自学成才的投资者，Taveras 创办了在线教育平台 Investing Latina，帮助其他人了解市场。

塔维拉斯说，"时代在变，我们正变得越来越聪明。"