FX168财经报社(北美)讯 高盛集团策略师表示,利率上升开始对美国企业利润构成压力,如果高利率保持较长时间,可能会颠覆历史趋势。
高盛由David Kostin领导的策略师团队表示,标准普尔500强公司的借贷成本同比增幅达到近二十年来的最高水平。如果它们在较长时间内保持在高水平,这可能会阻止企业采用更多杠杆,从而影响长期盈利能力。
策略师们表示,几十年来,标普500指数公司的股本回报率 (ROE) 总体增长了8.8个百分点,其中近五分之一是利息成本下降和杠杆率上升造成的。
Kostin在上周五(9月29日)发布的一份报告中写道:“在新的‘长期较高’利率环境下,标普500股本回报率的主要风险将是更高的利息支出和更低的杠杆率。利息支出和杠杆持续影响净资产收益率的情况将背离历史趋势。”
自8月初以来,美国股市一直表现不佳,因债券收益率上升和经济增长预期疲软,标准普尔500指数下跌约6.5%。尽管美联储在9月份暂停了加息行动,但官员们的鹰派信息将10年期国债收益率推高至4.6%以上,为近16年来的最高水平。
在此背景下,策略师们确定了对借贷成本上升影响较小的股票,包括思科系统公司、Costco、Paychex、Cognizant技术解决方案公司以及Visa公司。
另外,高盛策略师表示,在纳斯达克100指数今年出现最大月度跌幅后,美国科技股可能即将迎来拐点。
分析师写道,标普500指数的除金融外,今年盈利能力自2022年第二季度的峰值以来持续下降,利息支出的增加是对盈利的最大拖累。他们预计ROE将在2024年趋于稳定,由于经济增长疲弱,其增长的可能性很小。