今日是福不是祸：CPI出炉前惊现重大信号！美联储思路要变了？lg...

FX168财经报社(亚太)讯 本周的重头戏无疑是美国通胀报告，周二的生产者价格指数(PPI)暗示通胀下下滑，投资者希望周三(8月14日)劳工部发布的7月消费者价格指数报告能够带来更好的消息。

随着PPI环比下降一个百分点，这继续证实，年初的价格上涨要么是侥幸，要么是通胀的最后喘息，积极的CPI数据可能意味着美联储能够将目光转向其他经济挑战，如劳动力市场放缓。

Plante Moran Financial Advisors的首席投资官Jim Baird表示：“到目前为止，我们看到的通胀压力已经大幅缓解。通胀几乎已经不再是个问题。人们普遍认为，最糟糕的情况已经过去。”

与华尔街其他分析师一样，Baird预计美联储9月将把焦点从应对通胀的紧缩政策转向较为宽松的立场，以防止就业形势可能走弱。

尽管消费者和企业主仍然对高价格表示担忧，但趋势确实已经发生变化。周二的7月生产者价格指数（PPI）报告帮助确认了这种乐观情绪，即2021年开始的高通胀数据以及2024年年初的再次飙升已经成为过去。

PPI报告被视为批发通胀的衡量指标，显示7月价格仅上涨0.2%，同比上涨约2.2%。这一数字现在非常接近美联储2%的目标，表明市场认为央行开始降息的时机已经基本成熟。

道琼斯调查的经济学家预计，CPI同样将显示总体和核心指标均环比上升0.2%，但预计12个月的同比增长率分别为3%和3.2%——远低于2022年中期的高点，但仍远离美联储的2%目标。

尽管如此，投资者希望美联储在9月份的会议上开始降息，考虑到通胀在减弱，劳动力市场也在走弱。失业率现在已上升到4.3%，在过去一年中增加0.8个百分点，触发了一个被称为萨姆规则的经济衰退预警信号。

Jim Baird表示：“鉴于焦点转向劳动力市场相对疲软，鉴于通胀正在迅速下降，并且我预计未来几个月会继续下降，如果美联储不在9月的会议上迅速转向宽松政策，那将是一个意外。如果他们不在9月会议上采取行动，市场将不会对此表示欢迎。”

对美联储行动缓慢的担忧

尽管市场对紧急降息的预期有所消散，但人们仍然担心美联储在应对通胀上行动缓慢，正如它在应对通胀初期时一样缓慢。

PGIM Fixed Income的首席美国经济学家Tom Porcelli表示，另一个温和的通胀报告“让美联储完全放心，他们可以将注意力从通胀转向劳动力市场。实际上，他们几个月前就应该转向关注劳动力市场。劳动力市场背景中正在出现裂缝。”

在通胀下降和失业率上升的双重现实下，市场完全预期在9月17日至18日的美联储会议上会出现降息，唯一的问题是降息幅度有多大。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的计算，期货定价大致分为两种，一种是降息25个基点或50个基点，另一种则严重倾向于在年底前降息100个基点。

然而，期货价格在今年的大部分时间里都未能准确预测。交易员们在年初预期快速降息，随后撤回了预期，仅预期一两次降息，然后又向另一个方向转变。

Porcelli表示：“我对周三的通胀报告和其他人一样好奇，但我认为只有真正的异常情况才会改变美联储的步调1）关注重点转向劳动力市场，2）认真考虑在9月份降息的立场。他们应该大力开始。我可以很容易地为美联储立即降息50个基点的做法辩护，因为他们本应已经开始降息了。我不认为他们会这样做。他们会以较为温和的方式开始。”