FX168财经报社(北美)讯 如果你关注了过去几个月的金融头条新闻,你会发现似乎每个MBA毕业生都认为经济衰退即将来临。
《华尔街日报》的最新调查显示,经济学家认为未来12个月出现衰退的几率为61%。这不一定会发生,但如果你听说你的房子有六成的几率会被洪水淹没,你至少会开始收拾地下室,对吧?
这就是企业首席执行官(CEO)们正在做的事情。世界大型企业联合会最近的一项调查显示,约93%的受访者表示,他们正在为未来12至18个月的经济衰退做准备。#高通胀/经济衰退#
然而,投资者似乎并没有领会到这一点,标普500指数2023年迄今为止已上升了10%以上。
这只是一个非常奇怪和令人困惑的经济体中的一个数据点。尽管许多人认为经济正在走向衰退,但美国仍然有着强劲的就业、强劲的消费支出和不断上升的股市。
嘉信理财(Charles Schwab)董事总经理兼首席投资策略师Liz Ann Sonders表示:“显然这是一个独特的周期,就我们所处周期的性质而言,确实没有历史可比性。”
以下是她和其他专业人士对当前经济形势的看法,以及他们如何建议投资者应该考虑为未来做好准备。
让混乱的经济变得有意义
经济衰退的定义颇为宽泛,但一般来说,经济学家将其定义为经济连续两个季度出现负增长。一般来说,经济衰退往往伴随着高失业率、消费支出下降和股市下跌。
美国国家经济研究局(NBER)是经济衰退的官方仲裁者,它将衰退定义为“经济活动的显著下降,并波及整个经济,持续时间超过几个月。”
经济活动下降正是美联储所希望看到的。在过去一年多的时间里,美联储迅速提高了短期利率,作为给经济降温的努力的一部分,从而抑制了猖獗的通货膨胀。
但美联储正在走钢丝。放慢速度太多,经济可能会陷入衰退。
到目前为止,还没有出现全面的经济衰退。但有些方面明显有经济衰退的迹象。也许你听说过知名公司最近大规模裁员的消息。或者看到新闻头条报道硅谷银行破产成为2008年以来最大的银行倒闭案。或者你可能已经注意到,收益率曲线长期以来一直是倒挂的,而这是一个经典的衰退指标。
然而与此同时,经济的其他方面,如低失业率和强劲的消费支出,表明一切正常。
这些喜忧参半的信号可以归结为经济学家所说的“滚动衰退(rolling recessions)”。
Sonders说:“许多帮助我们摆脱新冠疫情衰退的企业,后来也陷入了衰退。”
简单地说,在政府停摆期间,经济的服务业无法运作,因此消费者蜂拥购买商品。一旦一切恢复正常,消费者就会重返服务业,让一些大流行的受益者——独栋住宅、消费品、在家工作的公司——黯然失色。
Sonders说:“这些经济领域出现了衰退,但抵消了服务业的强劲势头。”“我们看到了经济的强弱起伏,因此没有一次性触底。”
如何为接下来的事情做准备
最重要的问题是:美国经济会陷入衰退吗?
经济学家、Yardeni Research总裁Ed Yardeni说,当然,这很难说,但有一件事是肯定的。“如果我们真的陷入衰退,那将是有史以来最广泛预期的衰退。”
“通常,衰退会让每个人都感到意外,每个人都被困在很多业务上,这些业务建立在可预见未来增长的假设之上。然后突然间,他们脚下的地板塌了下来。”
鉴于美国几乎每一位首席执行官都在某种程度上做好准备,这种情况不太可能发生。但股市投资者可能仍会遭受一些痛苦。Sonders表示,尽管市场一直呈上升趋势,但一些最大的公司一直在做繁重的提振工作,而其他许多公司则滞后——这是市场疲软的典型迹象。
此外,市场观察人士似乎相信美联储将暂停加息,而市场的定价似乎是基于利率将很快下降的假设。但Sonders表示,美联储的这一举动只会发生在“经济背景比我们现在看到的要糟糕得多的情况下”。
换句话说,在这个阶段,美联储开始降低利率的唯一方式是经济下滑。Sonders表示:“就投资者的预期而言,必须做出一些让步。”
这对你和你的投资组合来说意味着什么?专家说,要预料到波动,但不要让市场的短期动荡导致你改变长期计划。
贝莱德(BlackRock)安硕(iShares)美洲投资策略主管Gargi Chaudhuri表示:“在(股票)市场保持一点谨慎是恰当的。”“但与此同时,我们告诉投资者要保持长期投资。那么如何做到两者兼得呢?”
Chaudhuri建议关注所谓的高质量公司,也就是那些资产负债表强劲、利润率不断扩大、在过去的经济衰退中表现出弹性的公司。
Sonders还建议转向优质股票,他青睐那些现金流充足、无需承担债务、近期业绩好于预期的公司。
同样的逻辑也适用于债券,分析师建议关注不太可能违约的高信用评级债券,包括美国国债和投资级公司债。
Chaudhuri说:“在市场中寻找更具防御性的领域,让你继续投资,但与此同时,在市场继续经历波动时,为你提供一点保护。”