量化基金、商品交易顾问获利了结！摩根大通警告：比特币存在3大不利因素……lg...

FX168财经报社(亚太)讯 摩根大通分析师表示，包括商品交易顾问(CTA)和量化基金在内的一些机构投资者已经在比特币的“极端做多”交易中获利了结。该行警告，散户投资者兴趣下降及加密货币风险投资资金的疲软，在缺乏明确的催化剂下，须对加密市场保持谨慎。

美联储第6次宣布维持利率不变后，比特币从57000美元附近开始回弹，挑战站回60000美元。

尽管短线上，比特币卖压似乎告一个段落，但以Nikolaos Panigirtzoglou为首的摩根大通分析师在周四(5月2日)发布研究报告建议，近期在加密货币市场上应保持谨慎。

(来源:The Block)

分析师们警告说：“鉴于目前缺乏积极的催化剂，散户投资者的活跃度下降，以及之前提到的多重逆风，即高水平的未平仓仓位、比特币相对于黄金的高价格、比特币生产成本的高估值和加密货币风险投资资金的疲软仍存在，我们对近期加密货币市场持谨慎态度。”

回顾4月比特币走势，比特币下跌幅度达到15%，创下2022年6月以来最大单月跌幅。对加密货币市场出现大量抛售或获利了结现象。

摩根大通分析师表示，散户投资者可能比机构投资者发挥了更大的作用。

该行解释：“事实上，散户投资者似乎在4月同时出售了加密货币和股票资产。继2月和3月的强劲买盘后，比特币现货ETF在4月份的净流入转为负数。”

分析师补充道，不仅比特币现货ETF在4月出现资金净流出，而且散户对该产品的兴趣指标，例如流入净额，在过去一个月也有所下降。

机构投资者方面，分析师表示道，包括商品交易顾问和量化基金在内的一些机构投资者已经在比特币和黄金上的“极端做多”交易中获利了结。

然而，分析师得出的结论是，除了这些CTA和量化基金外的其他机构投资者，则在较小程度上减少了他们的仓位，或许意味着他们打算更长期持有。

摩根大通在4月早些时候警告，今年迄今为止，流入加密货币产业的风险投资资金仅32亿美元，较过去数年平淡，对币市构成潜在下行风险。不过，摩根大通也补充道，风投资金似乎正开始缓慢复苏，且与其相比，加密货币对冲基金今年更为活跃，其管理的资产在过去6个月大幅增加，估计约达200亿美元。

3月初时，摩根大通指出，在投资组合的配置中，应考虑波动性，如果比特币被视为黄金的类似资产，那么由于比特币的波动性约为黄金的3.7倍，则为了平衡整个投组的风险，应配置较小的比例在比特币上。

分析师进一步指出，根据比特币波动性进行调整，假设比特币在投组配置上与黄金相当，那么比特币总市值将缩减至9000万美元，那么比特币价格应为45000美元，远低于当前约60000美元的价格水平。

而在比特币减半前，摩根大通3月警告市场，从期货仓位指标、以及比特币期货价格较现货的溢价来看，比特币仍处于超买状态，迄今为止，只有少数部位平仓，表明市场上仍有高水平的未平仓仓位。

此前，摩根大通分析师就对减半后市预测道，由于挖矿奖励减少、生产成本增加，在减半后，比特币可能会跌至42000美元左右。

在摩根大通看来，在减半后，比特币全网算力可能会下降20%，原因是随着矿工获利能力下降，效率较低的矿工会决定退出挖矿业务，基于0.05美元/千瓦时的平均电力成本，生产成本的估算中位数会降至42000美元。