一场1800亿美元强制性抛售逼近！摩根士丹利：美联储鹰派加剧股市风险 标普指数恐暴跌5%lg...

FX168财经报社(香港)讯 鹰派美联储撼动华尔街，摩根士丹利量化和衍生品服务主管克里斯·梅特利(Chris Metli)表示，美国股市一场1800亿美元的强制性抛售越来越逼近。美国消费者物价指数(CPI)下降的环境中，政策自然会收紧，股市趋势信号将开始转为负面，美联储转向实际加息可能会成为一个问题，标准普尔指数恐将面临5%的级联抛售。

克里斯在报告中写道，尽管期权交易商几天前持有100亿美元的多头伽马值，但现在已滑落至40亿美元的多头伽马值。再加上杠杆ETF超过50亿美元的空头伽玛，意味着市场现在处于净空头伽玛。估算发现，这意味着单日供应量下降1%时约为70亿美元，下降2%时约为180亿美元。

(来源:ZeroHedge)

除了对市场走势做出反应的单日资金流之外，摩根士丹利警告称，如果抛售加剧，宏观系统性策略将面临带来更多供应的风险。好消息是，到目前为止，已实现波动率一直很温和。但如果已实现波动率上升至15%，即每天变动1%，他们将开始成为卖家。

更重要的是，即使价格持平，市场趋势信号也将开始转为负面。10日均线已经低于50日均线，现货正逼近100日均线。如果现货价格没有反弹，趋势跟踪CTA可能会在未来几天开始成为卖家。

系统性方面并不全是坏消息，下周被迫抛售的一个抵消因素将是养老金和资产配置再平衡，大摩预计会有一些股票需求，尽管考虑到债券也与股票一起抛售，需求相对温和。

摩根士丹利表示，尽管股市净伽玛因8月份的抛售而转为负数，从而加剧了脆弱性，但并未出现实质性冲击，使市场真正突破区间。因此，尽管美联储这次逐渐加强鹰派有能力成为负面催化剂。

到目前为止，股市基本保持稳定，因为对软着陆的预期不断上升，股市削减了降息预期。但进一步定价削减，转向实际加息可能会成为一个问题，特别是在当前CPI下降速度下，政策自然会收紧。

需要注意的是，由于隐含波动率相对较低且偏差平坦，期权市场并未对大幅下行走势进行定价。但根据摩根士丹利的说法：“考虑到潜在的供应，如果有更多的波动，这可以说是一个错误的情况。”事实上，导致标准普尔指数下跌5%的级联抛售，将释放近1800亿美元的系统性抛售。

(来源:ZeroHedge)

另外，高盛交易员John Flood也发表报告，展望内容在很大程度上与摩根士丹利的发现相呼应，即CTA社区目前做多330亿美元的标准普尔指数，并在未来5年呈扁平趋势。预计将产生40亿美元的标准普尔供应量，10月将产生100亿美元。

最后一个潜在的被迫买家是共同基金，其中许多都面临着10月31日的年终。届时，价值9250亿美元的共同基金将在10月底报告年终业绩。随着日历翻到明年，人们几乎无法容忍展示大量现金。