爱奇艺：订阅会员单季减少1700万lg...

近日，爱奇艺披露2023年二季度财报，实现自2022年第四季度以来连续三个季度盈利。

研究发现，爱奇艺实现扭亏为盈主要依靠降本增效等方式，公司订阅会员、App月活数据均面临下降压力。今年二季度，公司日均订阅会员数量环比下降1700万。

随着爆款剧集的疲软、订阅用户的下降，爱奇艺依靠涨价而来的会员服务收入增长短期内面临一定挑战或难以持续。

2021年以来，爱奇艺的股价经历深度回调，目前市值已不足50亿美元，市盈率（TTM）约为35.9倍。

二季度营收净利同比双增 

爱奇艺是于2010年创立。2015年5月7日，百度宣布3.7亿美金收购爱奇艺的PPS视频业务，并宣布和爱奇艺在视频业务上进行合作。

2018年3月29日，爱奇艺在美国纳斯达克挂牌上市。截至2023年2月，爱奇艺三大股东分别为百度、太盟投资集团（PAG）、Best Ventures Limited。

财报显示，2023年第二季度爱奇艺总营收为78亿元，同比上涨17%；净利润实现3.65亿元，较去年同期2.14亿元的净亏损上涨270.56%，实现同比扭亏为盈 。         

爱奇艺二季度实现业绩同比实现增长主要系订阅会员同比增加。数据显示，二季度爱奇艺会员服务营收实现49亿元，同比增长15%；日均订阅会员数由去年同期的9830万上升至1.112亿，增幅达到13%；二季度公司月度平均单会员收入（ARM）为14.82元，较去年同期14.53元的平均单会员收入增长2%。

爱奇艺二季度在线广告服务收入、内容发行收入均同比实现增长。具体来看，公司二季度广告服务收入同比增长25%至15亿元，内容发行收入同比增长15%至5.533亿元。此外，受益于第三方合作收入等因素，爱奇艺二季度其他收入同样同比增长16%至8.07亿元。

降本增效：2022年第四季度以来首次实现盈利 

2023年二季度，GAAP标准下爱奇艺运营利润为6.1亿元，运营利润率约为8%。Non-GAAP标准下，爱奇艺运营利润7.86亿元，运营利润率约为10%。对比2022年二季度，爱奇艺GAAP和Non-GAAP运营利润较去年同期分别增长385.21%和128.74%。

成本端方面，二季度爱奇艺支出有所上升。财报显示，二季度公司营收成本为58亿元，同比增长10%。其中，受原创电视剧、综艺节目数量增多所致，二季度公司内容成本支出同比增长7%达到41亿元。

面包财经研究员梳理资料发现，爱奇艺自2022年就将战略目标转为“降本增效，开源节流，实现运营层面盈亏平衡”。财报显示，2022年爱奇艺全年营收成本共计223亿元，相较2021年同比下降19%。财报方面，爱奇艺自2022年第四季度以来首次实现盈利。

公开数据显示，除视频媒体主品牌外，爱奇艺目前仅保留儿童品牌奇巴布、动漫叭嗒、中视频品牌随刻和游戏天象互动等核心子品牌。

除裁撤非核心业务线以外，公司雇佣员工数也在持续下降。根据财报数据显示，爱奇艺雇佣员工数自2020年以来连续三年下降。截至2022年末，公司员工数量已降至5000人以下。

二季度日均订阅会员：环比下降1700万 

面包财经研究员梳理财报发现，爱奇艺2023年二季度日均订阅会员数从一季度的1.29亿降至1.11亿，二季度环比减少约1700万的VIP用户。收入方面，二季度爱奇艺会员服务营收为49亿元，环比下降11%。

月活数据方面，据全球移动应用、游戏数据监测服务商点点数据的监测，爱奇艺系列（包括爱奇艺HD、爱奇艺PAD等）App中国区月活数据近年来有所下降，与腾讯视频系列App的差距呈扩大趋势。其中，2023年5月爱奇艺月活值达到较低水平，随着暑期档的投入用户活跃度有所回升，不过仍低于腾讯视频月活数据。

与订阅会员数、会员营收业务环比下降相对的，是爱奇艺月度平均单会员收入的上升。财报显示，爱奇艺月度平均单会员收入已连续三个季度上升，二季度月度平均单会员收入达到14.82元，环比上涨3%。

数据显示，爱奇艺于2022年末上调会员价格，其中黄金VIP连续包月价格从22元涨至25元，连续包年价格从218元上涨至为238元。

爆款疲软：下一个《狂飙》在哪里？

值得关注的是，随着爆款剧集的疲软、订阅用户的下降，爱奇艺依靠涨价而来的会员服务收入增长短期内面临一定挑战。

剧集方面，爱奇艺虽然于二季度推出了《尘封十三载》、《长风渡》等题材多样的原创剧集，但并未能复制此前亮眼的成绩。

根据云合数据，2023年上半年上新剧集热播期集均有效播放霸屏榜中，爱奇艺二季度仅上榜《长风渡》一部独播剧集，热播期集均有效播放量为3563万，远不及一季度热门爆款剧《狂飙》1.8亿的集均有效播放。而与腾讯视频双平台拼播的《云襄传》，热播期集均有效播放排名第五，在热度上不及优酷同期古偶剧集《长月烬明》。

相较于2022年，爱奇艺年内剧集也出现了热度的下滑。数据显示，2022年爱奇艺旗下出品《人世间》、《警察荣誉》、《苍兰诀》、《风吹半夏》等多款独播剧集。根据云合数据显示，2022 年全网连续剧有效播放top10榜单中， 6部剧集在爱奇艺播出，其中爱奇艺独播剧为3部，分别位列第一、第三、第四名。

从暑期档表现来看，除《长风渡》外，爱奇艺推出《七时吉祥》、《莲花楼》等多部古偶，但热度均不及腾讯视频同款古偶剧《长相思》。数据显示，《七时吉祥》为去年暑期档爆款剧集《苍兰诀》同班底制作。根据骨朵热度指数排行，《七时吉祥》在8月榜单中排名第四名，而《莲花楼》同样屈居第二。

股价表现上，2021年以来，爱奇艺股价深度回调，当年跌幅达到73.91%。2022年，爱奇艺股价有所反弹。今年以来，公司股价再度下跌12.64%。

截至2023年9月8日，公司总市值约为44亿美元，市盈率（TTM）约为35.9倍。

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