瑞士信贷信用违约掉期创历史新高 CDS曲线倒挂 5年内违约的可能性约为23% lg...

FX168财经报社(北美)讯 周一(10月3日)，瑞士信贷集团在资本市场的糟糕表现导致信贷衍生品价格出现巨大扭曲，其目的是为了防止瑞士银行的违约。

根据ICE Data Services的数据，对冲损失的热潮推动该银行的信用违约掉期在周一创下历史新高。由于投资者急于保护自己免受未来12个月内的短期违约，这家陷入困境的瑞士银行的CDS曲线已经倒挂。

当天早些时候，一年期CDS的报价超过500个基点，而ICE数据服务定价显示，五年期CDS的报价刚刚超过300个基点，这超过了其欧洲银行业竞争对手巴克莱和德意志银行的违约风险定价。当前价格表明这家瑞士银行在五年内违约的可能性约为23%。

在首席执行官Ulrich Koerner试图向员工保证该银行的财务稳定性之后，戏剧性的一幕发生了，因为该举措加剧了围绕瑞士信贷的动荡不安感，并促使高管们在周末与投资者和客户就股价下跌和 CDS扩大的担忧进行交谈。今年迄今为止，该银行的股价已减半。周一的抛售使该贷方的股价进一步下跌了12%，尽管它在当天收盘时收复了损失。

CDS价格在收盘时开始从早先的高点回落，但交易员特别注意到一年期CDS的急剧波动。

Keren Finance高收益基金经理Benoit Soler表示：“债券持有人显然比股票持有人更加悲观。”

对于Federated Hermes的投资组合经理Filippo Alloatti来说，市场反应被夸大了。“每个人都知道他们需要进行重大重组，投资者知道他们需要通过另一次股权融资来筹集资金，因此出现了这些戏剧性的结果。另一方面，瑞士信贷拥有良好的资本化和流动性。它的规模也相对有利。由于他们是一家大银行，所以国家会介入。”

市场不安

可以肯定的是，大多数交易员将违约风险的上升归因于市场普遍的避险情绪，而不是对这家总部位于苏黎世的银行前景的重大变化。

投资瑞士信贷现金债券的百达资产管理公司投资组合经理Prashant Agarwal表示：“市场很担心，人们预计短期内会出现麻烦，这是典型的利差反转，但我认为在这些市场中，担忧被夸大了。”

周一的低交易量也加剧了走势。其债券的买卖价差扩大，凸显投资者需求水平低下。该银行2023年8月的美元债券跌幅创下历史新高。

其他交易员也对瑞士信贷本身的价格走势表示怀疑，认为市场走势是投资者狂热情绪的过度反应。

Saba Capital Management首席投资官Boaz Weinstein在Twitter上写道，该银行CDS的表现可以被更好地理解为其他风险的体现。