没有理由过度悲观！小摩：押注企业信贷将经受银行动荡lg...

FX168财经报社(北美)讯 　摩根大通资产管理公司首席投资官Jed Laskowitz看好高评级公司债，认为它们能挺过大西洋两岸银行倒闭引发的全球风暴。

周二 （3月28），据彭博社报道，Laskowitz表示，在他的多资产投资组合中可能是有史以来最大的配置中，他增持了投资级信贷，这一头寸主要由现金提供资金。他说，在增长缓慢且受益仍不确定的世界，投资级信贷提供了回报。

他的总体观点是，虽然银行业仍有很多事情要做，但当局的迅速反应将限制危机蔓延，因此没有理由过度悲观。与此同时，根据彭博全球信用指数，估值在抛售后更具吸引力，公司债券收益率几乎是 2018 年以来平均收益率的两倍。

本周初，金融股的谨慎上涨地提振了全球股市，而随着对更广泛震荡的担忧有所缓解，美国国债价格回落。

然而，风险依然存在。Laskowitz 表示，美国经济硬着陆的危险已经增加，尽管美联储在上周加息后发表的声明表明紧缩政策即将结束。他对股票或多或少持中立态度，更看好欧洲和以中国为首新兴市场股票，而不是北美股票。

Laskowitz 表示：“重要的是不要在错误的时间投降，这往往会发生在投资者的心理中——在底部卖出，在顶部买入。这里最明显和当前的危险是金融系统的安全，但事件已被合理隔离并得到迅速处理。我们觉得有足够的稳定性。”

他正在密切关注美联储至少40年来最激进的紧缩政策导致的流动性减少和信贷条件收紧如何影响消费者、小企业和商业房地产。例如，信用卡余额已经在增加。

他说：“目前，这些风险还不足以让我们大幅减持股票，重要的是不要忽视机会。风险在于美联储收紧政策和更深层次的衰退可能导致更深层次的盈利衰退。但我们还没有到那一步。”

Laskowitz自第四季度以来一直在增加他的投资级债券头寸，因为他认为美联储将放慢收紧步伐以避免经济“崩溃”，从而为通胀降温。

在股票方面，他做出了相对价值的决定，例如购买欧洲股票和减持美国股票。他更喜欢大盘股而不是小公司，如果通胀缓和并且盈利预期有所改善以应对更好的增长，他会考虑转向增持头寸。

他说，对投资者来说，另一个好处是股票和债券之间的负相关性回归。根据JPMAM的数据，平衡型投资者——那些将60%的资产分配给股票，40%的资产分配给债券的投资者——去年经历了艰难的一年，因为这是自1974年以来股票和债券首次同步下跌，这意味着债券无法为股票的损失提供缓冲。

Laskowitz强调：“考虑到收益率的起点，债券现在是解决方案的一部分，而不是问题，投资者应该利用债券提供的镇流器作为应对动荡的股市环境的一种方式。”