《南华早报》深度：中国经济反弹，但矛盾信号意味着这种复苏会是短暂的吗？lg...

FX168财经报社(北美)讯 周一（3月18日），《南华早报》报道称，中国的零售销售额在1月和2月的合并数据中同比增长了5.5%，但房地产投资下降了9%，

分析师从1月至2月的数据中得出的6个要点，预计由于政策支持的增加，中国经济复苏将在未来几个月持续。

1、房地产行业仍然“糟糕”

尽管房地产政策放松加速，但相关投资仍然困难重重，在1月和2月下降了9%。

2023年的房地产投资同比下降了9.6%。

“房地产活动指标继续糟糕地前行，”牛津经济学院的中国经济学家Louise Loo表示。

（图源：南华早报）

2、农历新年为零售销售提供提振

中国的零售销售同比增长了5.5%，相比之下，中国数据提供商Wind估计增长了5.4%。

零售销售增长率在去年12月份曾达到7.4%。

“消费者在年初受到与节庆相关的支出的暂时提振，”Loo补充道。

凯投宏观中国经济学家Huang Zichun表示，与12月相比的下降主要是由于较高的基数比较，因为去年年初由于中国重新开放，消费支出激增。

ING大中华区首席经济学家Lynn Song表示，“吃喝玩乐”的主题有了强劲的开局，餐饮、烟草和酒类的收入增加。

（图源：南华早报）

她补充说，体育和娱乐用品的销售也超过了总体增长率，而通讯设备和汽车的销售在年初也表现强劲。

3、固定资产投资强劲

中国整体固定资产投资同比增长4.2%，较12月的增长3%有所提高。

制造业和基础设施投资增长保持良好，后者得到了最近财政支持力度的增强

凯投宏观的Huang Zichun表示，基础设施投资在年初的头两个月继续表现优异，增长了6.3%，而制造业增长率达到了自2022年10月以来的最高水平，为9.4%，与去年同期相比。

“据我们估计，调整季节性后，扩张速度略有提高，主要是由于房地产投资收缩的缓解。制造业和基础设施投资增长保持良好，后者得到了最近财政支持力度的增强，”Huang Zichun补充道。

4、出口推动工业产出

工业产出在年初的头两个月继续改善，同比增长7%，较12月的增长6.8%有所提高。

“经季节性调整后，我们的计算显示，产出增长在0.5%左右，受到近期出口实力的帮助，”Huang Zichun表示。

ING的Lynn Song表示，恢复速度远远超出预期，主要强势领域集中在“计算机、通信和其他电子设备”类别，同时交通设备制造也表现强劲。

5、失业率保持稳定

中国1月和2月的城镇失业率为5.3%，较12月的5.1%有所上升。

1月份，中国16-24岁年龄组的调整后青年失业率（不包括学生）为14.6%，较12月的14.9%有所下降。

（图源：南华早报）

国家统计局表示，2月份的青年失业数据将于本周晚些时候发布。

6、“潜在的结构性挑战仍然存在”

凯投宏观的Huang Zichun表示，中国经济在年初继续表现出一些改善。

“我们认为，由于全国人民代表大会提出的政策支持增加，这种复苏将在未来几个月持续，但要实现政府设定的约5%的目标仍然具有挑战性，” Huang Zichun说道。

“我们预计，由于政策刺激的追风助力，经济势头将在短期内进一步改善。但由于经济的潜在结构性挑战，这种复苏可能是短暂的。”

我们认为今年要维持强劲的消费支出速度将会很困难。

牛津经济学院的Louise Loo表示，中国的活动数据在年初总体上稳定下来，但仍有理由认为其中一些强劲表现可能是一次性的。

她说：“在缺乏决定性的与消费相关的刺激措施的情况下，我们认为今年要维持强劲的消费支出速度将会很困难。”

ING的Lynn Song指出，数据显示出“矛盾的信号”，因为今年头两个月整体经济势头仍然疲软。

她表示，房地产将继续拖累经济，需要其他投资来填补空缺，而零售销售放缓表明今年仅依靠消费难以实现中国5%的增长目标。