“唱空中国经济”声浪降温！中国11月数据五大重磅：出口下滑周期结束、对美贸易逆转颓势lg...

FX168财经报社(香港)讯 中国11月份数据出现“复苏萌芽”的迹象，出口下滑周期结束，出现7个月来首次小幅增长，且对美国出口也逆转此前颓势。“唱空中国经济”的声浪降温，Pinpoint Asset Management总裁兼首席经济学家张智威展望，2024年中国财政政策立场将是市场关注焦点。

中国出口下滑结束 “复苏萌芽”迹象出现

11月份，中国出口7个月来首次小幅增长，同比增长0.5%，达到2919亿美元。该数据好于10月份下降6.4%，也高于中国金融数据提供商Wind预测的增长0.4%。凯投宏观(Capital Economics)分析师表示，出口商降价推动了出口量同比增长，这是自5月份以来的首次增长，出口量创出新高。#中国经济#

(来源:SCMP)

他们表示：“然而，我们怀疑这种强劲势头能否持续，因为出口商将无法继续降价更长时间。”考虑到价格影响和季节性因素后，凯投宏观估计上个月出口量增长了1%，创历史新高。

“中国11月份中国出口增速转正。出口改善基本符合市场预期，”张智威表示。“事实上，过去几个月中国出口的环比增长有所加强。近几个月，其他亚洲国家的出口数据也出现了复苏迹象。”

但渣打银行大中华区首席经济学家丁爽表示，中国出口的小幅改善主要是由于过去两年整体贸易形势恶化而导致比较基数较低。“中国整体贸易依然低迷，”他解释说。

进口失望但前景强劲

11月中国进口下降0.6%至2235亿美元，与10月3%的增速相比明显下降，低于Wind预测的3.5%的增长。

凯投宏观分析师表示：“中国进口量在10月份创下历史新高后有所下降，但由于财政支持提振了大宗商品需求，短期内进口量可能会保持强劲。”

贸易顺差扩大

11月份，中国贸易顺差总额为683亿美元，高于10月份的565亿美元。

美国出口增长 欧盟和东盟下降

中国对美国出口同比增长7.35%，自2022年7月以来首次增长，10月下降8.19%。

中国对欧盟出口下降14.51%，降幅较10月份的12.56%进一步下降。

中国对东盟出口也同比下降7.07%，但降幅较10月份15.1%的降幅略有收窄。

(来源:SCMP)

降价导致出口增长不可持续

凯投宏观分析师表示，近期中国出口的强劲至少部分是由于企业大幅降价以获得市场份额所推动的，他们预计这种弹性不会持续下去。

他们解释说：“这是不可持续的，会对企业的利润率产生负面影响，利润率已经下降到至少自2010年以来的最低水平，不包括最初的新冠大流行封锁周期。”

“如果没有降价的支持，出口不太可能抵抗中国主要贸易伙伴增长放缓的影响，我们预计这种情况将在2024年上半年持续，”分析师继续说道。

不过，他们补充称，进口在短期内可能会保持更好的势头，因为基础设施支出的增加应该会支撑对金属的需求。

“尽管出口增长有所改善，但尚不清楚出口能否成为明年的增长支柱，欧洲和美国经济正在降温，”张智威指出。

他提到：“2024年中国仍需依靠内需作为经济增长的主要动力，财政政策立场是市场关注的焦点。人们一致认为2024年财政政策将转向扩张性，目前尚不清楚该政策的力度有多大，下周的中央经济工作会议可能会带来一些曙光。”#2024宏观展望#