1万亿美元的“大麻烦”！英媒：中国地方财政缺口带来更广泛的经济增长风险lg...

FX168财经报社(香港)讯 英国路透社周一(10月17日)最新撰文称，无论如何，1万亿美元似乎都是巨大的。这就是中国各省面临的预算缺口规模，削弱了它们为基础设施支出和减税提供资金的财政火力，并增加了这个世界第二大经济体在2023年面临的风险。

对于北京的政策制定者来说，这一时机太糟糕了，因为经济在全球衰退风险的重压下摇摆不定，大宗商品价格飙升，地缘政治紧张局势加剧，以及国内广泛的新冠封锁，破坏了共产党5年一次代表大会在周日举行的背景。

长期以来，地方政府一直是中国经济增长的推动力量，但在该领域持续打击债务之后，国家土地出让收入不断下降，严重侵蚀了地方政府的财政实力——今年，中国经济增长乏力、税收收入疲软和严重的新冠肺炎限制措施加剧了这种情况。

地方政府还必须在未来几个月偿还债务，这预示着它们将面临更多的财务痛苦，也限制了它们满足中央政府提振支出要求的能力。许多银行已经采取了减薪、裁员、降低补贴，甚至征收不成比例的巨额罚款，以弥补预算缺口。

今年前8个月，中国31个省级地区的一般公共收支缺口总计达人民币6.74万亿元(约合9480亿美元)。路透社对过去10年地方政府数据的计算显示，这是至少自2012年以来最大的缺口，其中四川、河南、湖南和广东等人口大省的缺口最大。同期，政府土地出让(单独计算)同比下降28.5%，至人民币3.37万亿元，这增加了重振负债房地产企业财务健康的紧迫性。

(图片来源：路透社)

穆迪(Moody's)分析师Jennifer A. Wong表示：“随着今年经济增长放缓，我们预计地区和地方政府的财政赤字将仍然可观，这反映了房地产放缓和新冠病毒冲击的持续影响。”

穆迪预计，2022年中国经济增速将从2021年的8.1%放缓至3.5%。

过去，中央政府的转移支付和前几年的结转资金在很大程度上弥补了缺口，但分析师表示，经济增长放缓可能会限制这一次的任何此类帮助。

政策制定者还将警惕通过大规模货币刺激来弥补财政松弛，因为全球一波加息以遏制炽热的通货膨胀，导致美国债券收益率飙升，扩大了美国和中国债券之间的收益率差距。

债务压力

粤开证券首席宏观经济分析师罗志恒表示，可以增加国债配额，这样一些国债就可以转移到地方政府，以缓解它们的财政压力。

然而，罗志恒警告说，由于2021-2025年地方政府债务到期将在2023年达到峰值，它们本已紧张的现金流将面临挤压。

他指出，加上地方政府融资平台的一些到期债务，今年和明年对地方政府的压力最大。地方政府融资平台是建设基础设施项目的投资公司。

根据穆迪8月份的一份报告，未来12个月内，经济较弱省份的约人民币3800亿元地方政府融资平台债券将到期偿还。

华宝信托(Hwabao Trust)驻上海的经济学家聂文表示，这样的财政约束，再加上出口走弱、对消费复苏的疑虑，以及乌克兰战争等外部不确定性，将给政策制定者增加在2023年提振经济的压力。