资本大鳄阿克曼受挫，撤回20亿美元的潘兴基金IPOlg...

据巴伦报道，投资大鳄比尔·阿克曼撤回了封闭式股票基金——潘兴基金广场美国（Pershing Square USA）的首次公开募股，这支基金原计划在未来几天内定价。这一决定标志着基金的IPO遭遇了挫折。

根据最近的文件，交易的规模从最初计划的250亿美元缩减至20亿美元，原计划在纽约证券交易所上市，交易代码为PSUS。

阿克曼在声明中表示：“在过去的七周里，我们与许多机构和家族办公室进行了会面，并为潘兴基金广场美国举办了多场路演，尽管我们收到了大量投资者对PSUS的兴趣，但一个主要问题仍然存在，投资者是否更应该等待IPO后的市场再进行投资？这个问题促使我们重新评估PSUS的结构，以使IPO投资决策更加简单明了。我们将在准备好启动修订后的交易时再进行报告。”

他的意思是说，投资者可能会担心，参与IPO购买股票后，股票价格可能会在公开市场上出现下跌，导致他们的投资亏损。所以一些投资者会考虑是否应该等到股票开始公开交易时再进行投资。

投资者对潘兴基金广场美国的 IPO的抵制源于多个因素。阿克曼原本计划吸引机构和散户投资者参与。然而，正如阿克曼上周在公开信中所写的那样，关键问题在于封闭式基金往往以低于投资组合价值的折扣进行交易。这使得潜在投资者担心，新基金在公开交易后会以低于其资产价值的折扣交易。

封闭式基金发行固定数量的股份，然后根据投资者的需求以低于或高于净资产价值的价格进行交易。美国封闭式基金倾向于以折扣交易，导致过去两年几乎没有新的基金发行。

相反，投资者告诉潜在发行方，他们可以在纽约证券交易所以更低的价格购买基金。

阿克曼最大的现有投资工具是潘兴广场基金（Pershing Square Holdings），这是一个在欧洲交易的封闭式基金，在美国的交易代码为PSHZF，近年来一直以超过20%的折扣交易。而新基金预计将持有许多相同的股票。

阿克曼曾希望通过利用自己作为全球最著名基金经理之一的影响力，以及在X上拥有超过100万粉丝的号召力，来克服封闭式基金的交易问题。他曾利用这种影响力积极的参与政治，并自我吹嘘以抄袭嫌疑为理由迫使前哈佛校长下台，不过之后由于他的夫人也被揭露存在严重的抄袭行为，其形象大为受损。

他缩减了交易规模，并在上周公开的一封信中告诉管理公司的一组战略投资者，他已采取措施限制新基金的供应，以确保其在纽约证券交易所上市后表现良好。但这些措施仍不足以激发投资者的需求。

潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management，）即阿克曼的投资公司，计划在新交易中投资5亿美元。

作为替代方案，阿克曼可能提供一个传统的股票共同基金。然而，这种方式的问题在于，主动管理的股票基金目前不受投资者青睐，投资者现在更偏好交易所交易基金（ETF）。此外，普通股票基金为投资者提供每日流动性，而阿克曼寻求的是永久性资本，封闭式基金可以实现这一目标，因为投资者无法从这种基金中撤回资金。

阿克曼喜欢封闭式基金的结构，因为可以为他的投资提供持久的资金，并为管理公司提供稳定的费用收入流。新基金计划每年收取2%的高额管理费，这一费用是典型共同基金的两倍，尽管第一年将免收。

阿克曼可能会评估其他结构，以寻求重新启动交易。

此次撤回IPO对阿克曼来说是一次挫折，也是对他管理公司估值的负面影响。今年6月，潘兴广场资本管理公司将其10%的股份出售给了一个投资者集团，对其估值超过100亿美元。这一高估值说明本来投资者预期潘兴基金广场美国将成为市场中的大热门。