ACY证券：【每日分析】俄沙重申减产，油价反向大跌，是过度平仓还是需求紧张？

2023-10-05 16:55:20

ACY证券

10-15年 |澳大利亚监管

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摘要：在昨晚的OPEC月度会议中，俄罗斯与沙特方面相继重申将分别维持每日100万和30万桶石油的自愿减产计划直到年底。

在昨晚的OPEC月度会议中，俄罗斯与沙特方面相继重申将分别维持每日100万和30万桶石油的自愿减产计划直到年底。

对原油来说，这本该是个好消息，然而油价却在消息发布后单日大跌5%，将整个9月份的涨幅全部吐了出来，可谓是一朝回到解放前。怪就怪俄罗斯副总统不该说那句，已经看到（国际）燃油价格“稳定”。

一说油价稳定，油价便会下跌，这是什么道理？这其实就是金融市场有意思的地方，因为市场在绝大多数情况看的都是预期的变化。之前俄罗斯与沙特自愿减产，给出的理由是为了稳定原油的价格。那么既然你现在说油价已经 “稳定”了，市场自然会联想到减产计划的终止，从而将原油的多头平仓，导致油价的下跌。

这里正好也提醒一下交易者，不要因为市场仓位是净多头就选择看涨，因为这部分仓位已经反映在价格当中，无法用来预测后续的行情走势。否则的话，完全可以编写一个简单程序，净多头看涨，净空头看跌。只要胜率高于55%，整个策略就理应赚钱。但现实是，这些策略被证实几乎没有一个是长期有效的。

让我们说回原油。毕竟OPEC的减产计划会持续到年底，这难道不会对油价产生利好么？当然会。但这部分利好，早已反映在油价当中。自从7月份开始，沙特便宣布自愿减产，并在不断延长该措施。油价也自7月份开始暴涨，最大涨幅接近40%，反映的正是对后续减产的预期。因此当减产计划真的落地了，油价反而开始下跌。当然，俄罗斯9月初将减产力度从50万降低至30万桶，同样有一定利空的影响。不过整体来看就是，买预期卖事实的行情。

为什么金融市场会有这种“买预期，卖事实”的特点？这是因为市场中充斥着“聪明钱”。一个机构管理的资金规模越大，盯市场就越紧。因此消息面一旦有风吹草动，“聪明钱”便会紧跟而至，提前做好布局。而到了事件真正落地时（例如年度财报），“聪明钱”便会依靠散户的涌入，开始获利出场。由此可见，消息面往往只有第一次，或者先行指标（例如季度财报）才会对市场产生足够的影响。所谓“一鼓作气，再而衰，三而竭”，当交易者看到一个重要新闻时，首先要查一下这是否是一个新的消息，以及此前知晓这个消息是否是少数人。只有满足上述两个条件，才能够顺应消息面入场。

不过，减产计划的延长毕竟是9月初才发布的，目前的油价却已经跌破了该位置，有过度下跌的嫌疑。因此当前的空头动能可能不会持续太久。中短线交易策略以等待底部右侧看涨为主。