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了解项目代币经济学的设计是发现其长期价值的关键。

关键要点

通证经济学是一个分析经济学中的典型元素（如供给、需求和效用）并将其应用于加密货币的领域。

投资者很容易高估供求关系，而低估叙述和模因对代币价格的影响。

Phemex 是业内领先的加密货币交易所之一，在批准代币上市之前会进行广泛的代币经济学分析。

在投资加密货币时，重要的是要了解代币经济学以做出明智的决定并避免获得rekt。

代币经济学来自代币和经济学这两个词的结合，是一个研究推动代币需求的因素的领域。在分析项目的代币经济学时，必须考虑供需、激励机制、价值增值和投资者行为等因素。

供需分析

供需之间的动态是项目发行新代币时首先要分析的事情。

供应过剩会对资产的价值产生负面影响。我们可以找到遭受恶性通货膨胀和过度印刷的法定货币的例子（例如，津巴布韦元或委内瑞拉玻利瓦尔）。 

加密货币也是如此。如果你刚刚购买的代币的运行供应量只有 30%，你不会感觉很好。这意味着供应尚未增加 70%，可能会稀释价格并失去价值。

在这种情况下，了解什么是完全稀释估值 (FDV)很重要。FDV 是代币的价格乘以将永远存在的总金额，包括尚未流通的代币。该指标用于衡量代币是否被高估或低估。

如果一个项目在早期的 FDV 很高，你想问问自己主要的代币持有者是谁，他们以什么价格买了他们的包，以及他们将卖给谁。 

无上限的供应也不适合代币的价值。像比特币这样的代币有硬性上限，这意味着一旦协议发行了所有代币，只要有需求，价值就会继续增加。

为了保持供需之间的平衡，一些代币具有费用燃烧机制，这可能导致代币变得通货紧缩，具体取决于网络的使用范围。  在实施 EIP 1559 之后，以太坊就是这种机制的一个例子。

其他代币包括旨在调节供需的回购和销毁机制。BNB 代币就是这种情况。

另一个需要分析的重要因素是相对于市值的供应。如果一个代币的价值为 0.002 美元，其市值约为 600,000 美元，你有没有想过如果价格上涨到 0.50 美元，市值会是多少？

误解代币相对于其市值的价格可能会导致单位偏差。该术语描述了一种信念，即持有更多单位价值较低的硬币将比持有一小部分高价值硬币带来更好的投资结果。这在一定程度上是为什么 meme 硬币最近如此受欢迎的原因。想想持有 10,000 枚狗币与 ⅕ BTC 相比——一个听起来比另一个好，但前提是你不注意价格。

另一方面，我们有需求。需求是驱使人们购买代币以及他们为此支付多少费用的原因。需求通常由代币效用、价值增长和叙述驱动。

像 Ethereum 或 BNB 这样的代币从被用作在这些网络上执行软件的货币中获得它们的效用。无论是批准 NFT 集合的列表，还是从流动性池中移除您的代币，您都需要这些区块链的原生加密货币来支付所谓的 gas（执行）费用。

另一个增加代币效用的用例是，当这些资产被用作在现实世界中交换产品和服务的一种手段时，例如一家餐厅接受加密货币来换取菜单项。

关于价值增值，质押是许多代币的一个特征，可以刺激需求并帮助提高价格。当用户使用他们的加密货币来寻找奖励时，许多流通代币被锁定，从而降低了卖压。 

协议旨在找到激励长期持有的方法。我们在 veTokens (ve=vote escrow) 中看到了一个示例，该系统为长期持有者提供投票权。DeFi 协议通常会通过投票来决定哪些矿池获得最多奖励，以吸引流动性。如果您持有大量协议的治理代币，您的投票就更有分量。

一些协议甚至通过取消用户的 veToken 来惩罚取消抵押，以减少抛售压力。

最后，由于具有强大的叙述或模因，代币可以增加价值。想想 2021 年 10 月的狗币狂热。许多 NFT 项目都是作为纯粹的投机模因而诞生的，它们用作个人资料图片的效用。 

随着时间的推移，像JPEG'd这样的项目正在想出将 NFT 世界与 DeFi 融合的新方法，从而扩展其效用。

虽然理解代币经济学是理解加密投资决策的基础，但这并不是最重要的因素。叙事还可以对代币产生兴奋或冷漠，从而影响其价格。

来源：金色财经