国金证券：给予安克创新买入评级lg...

国金证券股份有限公司樊志远,邓小路,刘妍雪近期对安克创新进行研究并发布了研究报告《经营韧性强，收入稳健增长》，本报告对安克创新给出买入评级，当前股价为52.24元。

　　安克创新(300866)
　　业绩简评
　　10月26日，公司发布2022年三季报。1）前三季度实现营收95.37亿元，同比上升13.19%；归母净利润8.30亿元，同比上升28.60%；扣非归母净利润5.34亿元，同比上升7.44%。2）Q3，营收36.49亿元，同比上升19.46%；归母净利润2.54亿元，同比上升7.24%；扣非归母净利润2.28亿元，同比上升15.83%。
　　经营分析
　　收入、利润双增长，展现经营韧性。前三季度在整体经营环境较差的背景下，公司持续聚焦主营业务，推出新品和技术创新，前三季度营收同比+13.19%，归母净利润同比+28.6%，毛利率为38.88%，同比下降5.34pct，净利率8.92%，同比上升0.94pct，销售费用率20.47%，同比下降6.48pct，管理费用率3.38%，同比上升0.19pct，研发费用率7.33%，同比上升1.41pct，毛利率及销售费用率变动较大主要系会计准则变动，商品控制权转移前的运输成本由计入销售费用全部重分类至营业成本。
　　持续加大研发投入，各品类新品推出。前三季度公司研发投入为6.99亿元，同比+40.10%，研发费用率为7.33%，处于行业较高水平。三大主要品类均有新品推出，智能创新品类推出马赫无线蒸汽洗地机，充电品类推出Anker GaNPrime™全氮化镓快充家族，面向苹果14用户快充全家桶系列，无限音频品类推出soundcore全新Space系列、睡眠耳机Sleep A10、无线蓝牙耳机soundcore Liberty4等。
　　推出股权激励计划，彰显业绩发展信心。公司于Q3公布2022年限制性股票激励计划，向424人授予518.34万股限制性股票，考核目标为以2023-2025年为三个考核年度，各考核年度较前一年营业收入增长率不低于15%。
　　投资建议：
　　考虑到诸多外部因素持续影响海外消费电子需求，预计公司2022~2024年归母净利润为11.98、14.21、16.59亿元，同比+22%、+19%、17%，现价对应PE为20x、17x、14x，维持买入评级。
　　风险提示：贸易摩擦风险、汇率波动风险、新品推广不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券刘章明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.22%，其预测2022年度归属净利润为盈利12.46亿，根据现价换算的预测PE为17.02。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级13家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为86.27。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，安克创新（300866）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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