三大逻辑告诉你，为何当前适合自由现金流策略？lg...

2025年被称为自由现金流策略爆发元年，各类自由现金流产品横空出世。近日，跟踪中证自由现金流指数的全指现金流ETF（代码：563773）正在发行，为自由现金流家族“再添一员”。

那么，为何市场开始关注自由现金流策略？根据招商策略近期观点，主要有三大逻辑——

首先，自由现金流（FCF）由海外提出，当前已成为全球企业价值评估领域使用最广泛、理论最健全的指标，自由现金流策略非常契合巴菲特的投资理念，国内也开始引入。

举个例子，巴菲特去年大幅加仓的五大商社，明显跑赢日经225指数，高现金流资产的溢价明显。

而代表国内高自由现金流企业的中证现金流指数，自基日（2013年12月31日）到2025年4月25日，相较沪深300的超额同样明显。数据显示，中证现金流全收益基日以来的年化收益率达18.91%，大幅跑赢同期沪深300全收益的8.97%，甚至跑赢了中证红利全收益的12.80%。

其次，从投资本质出发，投资回报率=股价变化+每股分红=△PE+△EPS+每股分红，也就是大家所说的赚业绩增长、估值扩张和股息分红的钱。而当前经济弱复苏阶段下，由于EPS大幅增长概率不大，投资者将转向长期增长稳定、现金流稳定的行业，高自由现金流的行业将获得一定估值溢价。

最后，中证现金流相较中证红利的权重行业盈利弹性更好，加上每个季度调仓的优势，现金流策略相比红利策略更具爆发力。

相比中证红利等高股息策略银行占比较高，中证现金流剔除了银行和地产板块，在家用电器、石油石化、食品饮料、有色金属等行业上超配明显。

而这些行业现金流充沛，除了分红还可以通过回购来实现股东回报最大化，而且相比红利主要重仓的成熟行业不同，这些行业在国补加码、资源品价格上行等因素下，盈利弹性也更好。叠加现金流策略每个季度末调仓的设定，成份股能不断吐故纳新、择优纳入，这也是为何现金流策略长期跑赢沪深300以及红利的重要原因。

总得来说，当前自由现金流策略已经逐步被市场认可，当前经济周期下可借助全指现金流ETF（代码：563773）构建该投资策略。

作者：A股小挖基