重磅会议大力发展服务消费，珀莱雅绩后涨停！消费ETF(159928)回调，近60日净流入超26亿元！白酒行业：一季度主动基金重仓持股比例上升lg...

今日A股主要指数涨跌不一，规模最大的消费ETF（159928）收跌0.24%，全天成交额超3.5亿元环比放量，收盘溢价走阔达0.04%，反映资金布局意愿。近60日以来，资金持续加码消费，净流入总额超26亿元！

业绩方面，珀莱雅4月25日披露年报，归母净利润同比增长30%。2024年营业总收入107.78亿元，同比去年增长21.04%；归母净利润15.52亿元，同比去年增长30%，基本EPS为3.93元，平均ROE为31.83%。

截至今日收盘，珀莱雅涨停。其他消费ETF（159928）热门成分股多数回调：牧原股份、山西汾酒跌超1%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖微跌。

消息面上，重要会议今日召开。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。会议还指出，要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。尽快清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款。加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。

近期，公募基金2025年一季度持仓火热出炉。从历史数据看，近10年中贵州茅台共有5年稳坐第一大重仓股。2025年一季度，贵州茅台的重仓股排名环比上升1位。公募基金前二十大重仓股中，消费ETF（159928）标的指数成分股五粮液、山西汾酒、泸州老窖也“榜上有名”，分居第10位、第13位和第16位。

来源：兴证策略

对于食品饮料行业，国信证券分析指出，白酒板块基金持仓比例回升。白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，超配比例环比扩大，剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比上升0.15pcts。东吴证券认为，白酒增配主要因为：（1）宏观层面，提振内需大方向，资金消费配置意愿有所改善；（2）市场层面，估值整体提升后，板块轮动“高低切”，白酒板块相对低估值；（3）基本面方面，2024年白酒加速探底后于2025年春节实现动销增长。

银河证券表示，2025年一季度主动型基金重仓持股比例环比上行，这是一个积极信号。主动型基金在白酒行业的重仓持股1035亿元，占其股票投资市值比例2.91%，占比较上个季度提升了0.08pct。全球范围来看烈酒企业在2022年以来的大幅调整之后，有触底反弹趋势。从资金配置和估值水平上来看，白酒板块估值偏低，目前PE-TTM在19.5倍，接近2010年以来平均市盈率-1倍标准差位置。在去年9/24政策转向前曾跌至-1倍标准差位置（PE-TTM16.5倍），当前资金面有支撑，因此判断当前估值水平有支撑。综合来看，白酒板块下行空间有限，静待基本面随消费环境改善。

资金持续流入消费，消费ETF（159928）近60日净流入超26亿元！截至4月24日，消费ETF（159928）最新份额超190亿份，保持历史高位！

基本面与估值角度，一方面消费ETF（159928）标的指数利润迭创新高，另一方面估值仍处于近10年低位。去年前三季度，消费ETF（159928）标的指数的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。与此同时，截至4月24日，消费ETF（159928）标的指数最新市盈率20.37倍，近十年估值分位数1.17%，比近10年近99%的时间便宜！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显。

消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比高达67%，其中5只白酒龙头股共占比36%，养猪大户占比13%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）和东鹏饮料（4%）。（数据截至：2025/04/01）

关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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