熊猫乳品接待34家机构调研，包括方正证券、华鑫证券、涌贝资产管理有限公司等lg...

2025年4月24日，熊猫乳品披露接待调研公告，公司于4月24日接待方正证券、华鑫证券、涌贝资产管理有限公司、天治基金管理有限公司、东方基金管理有限责任公司等34家机构调研。

公告显示，熊猫乳品参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书徐笑宇。调研接待地点为电话会。

据了解，熊猫乳品 2024 年营收 7.64 亿元，同比下降 19.29%，归母净利润 1.02 亿元，同比下降 5.98%，毛利率为 28.4%，同比上升 5.27 个百分点，扩充了研发团队并推出多种新品。2025 年一季度营收 1.7 亿元，同比下降 8.27%，归母净利润 1361.34 万元，同比下降 48.76%，营收下降主要因贸易业务收缩，净利润下降受多种因素影响，毛利率为 25.05%，同比下降 3.81 个百分点。

据了解，一季度管理费用上升主要来自并购南杭药业的相关费用及新公司可宝科技运营的投入，全年三项费用率预计不会有太大波动。一季度毛利率下降主要受椰子类产品原材料价格上涨等影响，全年椰品毛利率预计改善，其他品类可能受原材料价格影响下调。

据了解，优鲜工坊一季度营收同比增长 30%，年中会有新品上市。可宝在技术和新品开发上具优势，主要面向茶饮、食品供应链，一些大客户在接洽中。

调研详情如下：

Q:公司2024年度和 2025年第一季度经营情况

A:2024年公司营收 7.64亿元,同比下降 19.29%;归母净利润 1.02亿元,同比下降 5.98%。2024 年消费较弱,业绩面临了一些压力,我们也及时在降本增效、精益生产方面采取措施,2024 年公司毛利率 28.4%,同比上升 5.27 个百分点。目前大客户对产品创新的重视程度很高,推新速度比较快,对供应链配合研发与反应速度要求更高,我们投入了更多资源,2024年扩充了研发团队,研发费用同比增长12.88%,不断提升研发能力和创新水平,2024年及2025 年一季度也推出了多种乳基底、奶油、奶酪类的新品。

一季度公司营收 1.7 亿元,同比下降 8.27%,归母净利润 1,361.34 万元,同比下降48.76%。其中营收下降主要为贸易业务下降,整体贸易策略较为谨慎,业务规模收缩,如不含贸易的营收和去年同期基本持平。净利润下降主要在椰子类原材料成本提高、可宝公司运营费用体现、理财的收益和公允价值减少。一季度毛利率 25.05%,同比下降 3.81 个百分点,主要是受到海南熊猫毛利下滑的影响。

Q:一季度管理费用上升的原因?全年对于三项费用预期增长吗?

A:主要来自并购南杭药业的相关费用及新公司可宝科技运营的投入。公司稳健经营,随着后续业务开展,全年的三项费用率不会有太大波动。

Q:一季度毛利率下降的原因?全年如何展望?

A:毛利率下降主要为椰子类产品原材料价格上涨,毛利下降,同时营收增长,占整体销售额比例提升,影响整体毛利率。全年预计椰品毛利率情况改善,且营收增长较快,但其他品类可能毛利率会受原材料价格影响下调。

Q:主要原材料价格趋势如何?

A:椰品方面,2024 年下半年椰子原料价格受供需等因素影响上涨,毛利面临短期压力,正在通过产品提价、新客户开发修复毛利率。

大包粉方面,进口粉价格坚挺,国产粉缓慢上涨,预计全年趋稳。

Q:如何应对椰子原料价格上涨?是否考虑向上游延伸?

A:椰子原材料主要来自菲律宾、泰国、越南,海外形势不明朗,投资会更谨慎。公司正在通过新客户开发及产品提价修复毛利率,降低对单一大客户的依赖。

Q:优鲜工坊和可宝科技的发展情况?

A:优鲜一季度营收实现 30%的同比增长,且年中会有新品上市。可宝在技术和新品开发上具有一定优势,主要面向茶饮、食品供应链,一些大客户在接洽中。