利安隆2024年财报：营收利润双增长，但资产负债率攀升引关注lg...

2025年4月22日，利安隆（300596.SZ）发布2024年年报。报告显示，公司实现营业总收入56.87亿元，同比增长7.74%；归属于上市公司股东的净利润为4.26亿元，同比增长17.61%；扣非净利润为4.11亿元，同比增长19.67%。尽管公司在营收和利润方面表现亮眼，但资产负债率攀升至48.26%，较去年同期增加0.37个百分点，引发市场关注。

核心业务稳步增长，但毛利率提升有限

2024年，利安隆的核心业务抗老化添加剂实现营业收入45.94亿元，同比增长5.73%，出货量达12.36万吨，同比增长6.40%。尽管公司在全球市场的开拓力度加大，并成功进入新能源汽车行业，但毛利率仅同比增长2.19%，显示出市场竞争的激烈程度。此外，公司通过技术改造开发高毛利产品，但整体毛利率提升幅度有限，仅为21.24%，较去年同期增加1.46个百分点。这表明，尽管公司在技术创新和产品差异化方面取得了一定进展，但成本控制和盈利能力仍需进一步提升。

润滑油添加剂业务表现亮眼，但依赖单一子公司

子公司锦州康泰在2024年表现突出，润滑油添加剂业务实现营业收入10.64亿元，同比增长15.40%，出货量达5.83万吨，同比增长23.23%。锦州康泰通过调整营销策略，成功开拓了国际油公司和中石油、中石化等大客户市场。然而，润滑油添加剂业务的增长高度依赖锦州康泰，公司在该领域的多元化布局尚未显现。此外，尽管锦州康泰完成了二期产能的建设和投产，但未来能否持续保持高增长仍存在不确定性，尤其是在国际市场竞争加剧的背景下。

新兴业务布局加速，但短期贡献有限

利安隆在2024年通过跨境并购引进了韩国电子级聚酰亚胺（PI）材料技术，并启动了海内外产能和技术整合。公司计划在2025年批量供货给国内柔性屏龙头企业，但该业务目前仍处于初期阶段，短期内对营收和利润的贡献有限。此外，生命科学业务虽然完成了从研发向市场的转型，但全年仅开发了近90家客户，订单规模较小，尚未形成规模效应。尽管公司在合成生物学和分子诊断领域取得了一定进展，但新兴业务的盈利能力仍需时间验证。

总体来看，利安隆在2024年实现了营收和利润的双增长，核心业务和润滑油添加剂业务表现稳健，但资产负债率的攀升和新兴业务的短期贡献有限，仍是公司未来发展的潜在风险。如何在保持现有业务增长的同时，进一步提升盈利能力和多元化布局，将是利安隆未来面临的主要挑战。