霸气，台积电无视关税大棒，用强劲业绩狠狠回击特朗普！lg...

刚刚，芯片制造霸主台积电公布了一季报，业绩全面超预期：

其中，一季度营收8392.5亿新台币，超过分析师预期的8343亿；每股收益69.7新台币，超过分析师预期的67.8元。

二季度指引方面，台积电预计营收在284-292亿美元之间，超过分析师预期的271.6亿；预计毛利率在57%-59%之间，分析师预期58.2%。

业绩会上，台积电维持了今年营收增长20%和380-420亿美元资本开支的指引，打消了投资者对关税冲突的疑虑，老虎证券夜盘显示，台积电股价在财报披露后直线拉升超5%： $台积电(TSM)$

具体来看：

台积电一季度营收255.3亿美元，同比增长35.3%，公司指引250-258亿，超预期：

考虑到台积电在4月10日时已经公布了一季度销售额，为8392.5亿新台币，因此，一季报中收入部分符合投资者预期，但高于分析师此前的预测：

台积电一季度毛利率为58.8%，逼近管理层给出的57%-59%指引上限；一季度净利润110亿美元，同比增长53%，净利率达到43%：

分芯片制造工艺看，最先进的3纳米贡献了22%的收入、5纳米贡献了36%、7纳米为15%，7纳米及以下先进工艺合计贡献了73%的收入，低于上一季74%的历史记录，主要是3纳米工艺应用在智能手机上，而四季度是手机旺季，一季度是淡季，同时，英伟达的H100芯片采用的是台积电4纳米制造工艺，归类于5纳米技术中：

分产品来看，一季度高性能计算贡献了59%的收入，创历史记录，大大超过智能手机的28%！

环比来看，高性能计算比去年四季度增长7%，智能手机受季节性影响，环比下滑22%；自动驾驶芯片环比增长14%；数字消费电子及其他产品贡献收入只有低个位数，对整体影响很小，不做分析：

一季度，台积电资本开支100.6亿美元，此前公司对2025年的指引是380-420亿美元，一季报中，公司维持了该指引，可以抵消投资者对阿斯麦一季度新增订单不及预期的担忧。

一季度已经是过去式，台积电对二季度的营收指引在284-292亿美元之间，中位数同比增长38.3%，单季度营收创历史记录，同时增速也有望创下2020年初以来最快增速！

在业绩会上，台积电称目前尚未看到关税对客户产生影响，同时表示客户的需求依旧旺盛，仍计划将今年的CoWoS先进封装产能扩充一倍，预计今年来自AI加速器的收入将翻倍，和此前表述相一致，打消了投资者对科技巨头缩减数据中心资本开支的担忧！

台积电CEO魏哲家在业绩会上表示，目前仍在努力满足CoWoS先进封装产能，相信明年会更加平衡，或预示着今年无法满足相关需求，2026年的增长值得期待。

最后，台积电维持了今年营收增长20%左右的指引，该指引已经将特朗普禁止英伟达H20芯片卖给中国客户的影响包含在内，不得不说够硬气！

虽然台积电用强劲的业绩狠狠回击了特朗普，但是，长远来看，台积电赴美建厂，成本较高，未来会对毛利率产生3%左右的不利影响。

不过，在旺盛的需求面前，尚无需担忧美国建厂对盈利能力的影响，而且，目前台积电的市净率估值只有4.8倍，处于近年来较低位置，很难想象AI刚刚爆发的时代，作为芯片霸主的台积电，估值没有一点泡沫的影子：