市场上哪个指数更能代表人形机器人？lg...

2025年4月10日起，国证机器人产业指数迎来修订，此次修订共涉及指数简称、选样空间、样本数量、权重设置四大维度。修订后该指数中人形机器人相关成分权重占比显著提升至53%，高于同类指数，对人形机器人的表征能力更强。

一、修订后，“人形机器人”含量较同类指数更高，指数表现更好

1、历史业绩更好

经过修订后，从测算的历史表现看，国证机器人指数2018年以来年化收益率7.8%，较同类指数高5.1 pct，长期收益更好；924以来收益率83.7%，较同类指数高24.7pct，指数弹性更好。

图：主流机器人指数历史业绩对比

数据来源：Wind,国证指数公司，截至2025年4月8日；注：国证机器人产业指数业绩根据最新成分股测算得到

2、人形机器人占比高达53%，显著高于同类指数。

根据公司财报中对产品应用场景的描述分类，国证机器人指数中超53%权重的公司集中于人形机器人相关产业链，这一比例较同类主流机器人指数高出15个百分点，是全市场有对人形机器人最具代表性的指数之一。

图：国证机器人指数人形机器人含量更高

数据来源：Wind，数据截至2025年4月10日，成份股所属细分机器人领域划分，是根据公司其业务是否包含相关领域，或最近一期年报/中报是否明确提及相关产品具体应用场景。“人形机器人”包含人形机器人本体或灵巧手、谐波减速器等核心零部件，“服务机器人”包含清洁机器人、问答机器人等，“工业机器人”包含工业机器人、自动化装备等。

3、前十大成份股中，国证机器人指数人形机器人权重更高。

国证机器人产业指数前十大成份股中人形机器人权重达到20.5%，较同类指数高2.4个百分点，且人形机器人公司权重排名更高。

表：该指数前十大成份股中人形机器人权重提升较同类指数高2.4 pct

数据来源：Wind，数据截至2025年4月10日，成份股所属细分机器人领域划分，是根据公司其业务是否包含相关领域，或最近一期年报/中报是否明确提及相关产品具体应用场景。“人形机器人”包含人形机器人本体或灵巧手、谐波减速器等核心零部件，“服务机器人”包含清洁机器人、问答机器人等，“工业机器人”包含工业机器人、自动化装备等。

二、更高的人形机器人占比来自更“精细”的编制方案

国证机器人产业指数成份股聚焦于机器人本体、核心零部件环节，权重向以上两部分倾斜，且成份股数量更少，仅50只，聚焦于核心公司。

表：市场主流机器人指数编制方案对比

数据来源：Wind，数据截至2025年4月10日

1、从选样空间看：

人形机器人产业链：包含“机器人本体”+“核心零部件”两大环节。

其中，机器人本体主要包含人形机器人、仿生机器人、具身智能等产品的生产和销售，而核心零部件包含谐波减速器、电子皮肤、机器人关节、灵巧手、执行器等硬件，也包含模型算法等软件。

当前大部分单机价值量集中于核心零部件环节，也是我国制造业所擅长的领域。

图：人形机器人产业链组成

国证机器人指数选样空间明确聚焦“机器人本体”+“核心零部件”两大人形机器人核心环节。

此前，主流机器人指数的选样空间普遍包含自动化设备制造商、车间集成商等服务于工业机器人等广泛应用场景的机械领域，但已不再适配当前人形机器人的产业趋势。

国证机器人指数的选样空间聚焦机器人本体和核心零部件及其他机器人相关领域公司，不仅对机器人的代表性更强，也更贴近前文所述的人形机器人产业链。

图：市场主流机器人指数选样空间对比

数据来源：Wind，数据截至2025年4月10日

2）从权重设置规则看：

国证机器人产业指数对机器人核心领域公司（核心零部件+机器人本体）给予更高的自由流通市值调整系数，和更高的权重上限，从而使得指数成份权重向市场关注度更高、未来发展空间更大的核心机器人公司倾斜。

图：国证机器人产业指数加权方式向机器人核心公司倾斜

三、为什么2025年是人形机器人爆发的元年？

1、2025年，机器人运动控制能力取得显著突破。

不同于此前机器人只能按事先设定完成一些简单动作，当前机器人已经可以完成漂亮的侧空翻，能行云流水地完成一整套武术动作。这些成果告诉世人，当前人形机器人硬件部分已接近完全成熟，运动控制将不再是人形机器人批量商业化应用的障碍。

2、人形机器人下一步的“终极跨越”：拥有“灵巧手”和更智能的“大脑”。

1）机器人将获得人类的“灵巧手”，获得精准操作的能力。

人类日常活动中，约60%-70%的精细操作依赖手部操作。对于当前的人形机器人，其灵巧手的自由度将从个位数提升至15-22个，从而具备完成捏取鸡蛋等高精度任务的能力。

2）“大脑”突飞猛进，智能化的人形机器人正在“取代”人类。

机器人的核心算法扮演了“大脑”的角色。Figure AI发布的Helix多模态大模型，将视觉、语言、运动控制整合到一起，机器人可以通过接收语音指令，直接完成分类、收纳等工作，并可以相互协作，进一步具备了在多样化场景中的实用价值。

“灵巧手”和“智能大脑”将助力人形机器人走向更多应用场景。英伟达CEO近期表示：“在未来，无论是自动驾驶汽车、自动化仓库还是服务机器人，所有会移动的东西都将实现自动化，成为机器人，而且这个未来即将到来”。

3、人形机器人未来的空间有多大？

我国人形机器人产业空间正快速打开。据中国信通院预测，2035-2040年，我国人形机器人整机市场规模可达到1000-3000亿元；据摩根士丹利预测，至2050年我国人形机器人市场空间有望突破6万亿元。

全球市场空间潜力巨大。据高盛预测，到2035年全球人形机器人市场规模将超过1.12万亿元，并进入快速发展时期，充分受益于老龄化与劳动力替代。

图：中国人形机器人市场空间预测（十亿人民币）

资料来源：Morgan Stanley

面对如此巨大的市场，美国知名半导体研究机构SemiAnalysis最新发布的报告揭示，目前，似乎只有中国具备抓住机器人革命这一历史机遇的条件。

我国具备独一无二的全套制造业体系，国际巨头也逐渐将中国视为“价格锚点”。正如摩根士丹利报告所述：“未来家政机器人可能比iPhone还便宜，而这场革命的话语权属于中国”。

四、个人投资者如何参与机器人产业链

综上所述，国证机器人指数对人形机器人表征度更高，更能反映未来机器人产业链广阔的市场空间。

机器人ETF易方达（159530，联接基金A/C：020972/020973）是个人投资者把握未来机器人产业投资机会的优选工具。

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