“新型消费”当前景气度如何？lg...

3月28日，全国消费品以旧换新工作推进电视电话会在京召开。相关部门表示，今年，我国将在加力扩围实施消费品以旧换新的基础上，重点培育多种新型消费。例如今年我国将推进首发经济，支持国内外优质商品和服务品牌开设首店、举办首发首秀首展，同时要发展数字消费，加强数字消费创新场景培育，鼓励线上线下联动消费模式。此外，还要促进绿色消费，培育智能消费。

（1）电商（数字）消费

互联网基础设施发达是我国的基本国情，因此，电商也成为了我国居民消费的重要渠道，同时也是港股消费ETF（159735）跟踪指数的一大权重行业。

随着初春时节的来临，电商平台迎来了新品发布与销售的热潮。例如，某头部电商“春上新”活动数据显示，平台上服饰鞋包、美妆等行业的数万家商家借助直播、商城等渠道，大力拓展经营空间。活动期间，上百万款春季新品在平台集中亮相，其中超过7000款新品销售额突破百万元，展现出数字消费市场的崭新活力。

图：直播电商市场规模

（信息来源：国金证券）

“春上新”活动于2月15日启动，至3月31日结束。活动期间，参与活动的商家日均销售额同比增长109%。其中，269家店铺通过自播实现销售额超过千万元，5158个商家的店播销售额突破百万元。

互联网电商平台借助直播电商即时互动的显著技术优势，搭建起新品与消费者对接的有效桥梁，助力品牌成功开拓增量市场，推动电商行业持续蓬勃发展，或是“新型消费”的一大代表。

（2）智能消费

人工智能是2025年的一大主线，“人工智能+消费”或也是消费的重要升级方式。语音助手、智能汽车、扫地机器人等智能产品层出不穷，覆盖了我国居民的“衣食住行”。

在穿戴设备领域，人工智能大模型赋能智能眼镜同声传译、同声传写等功能，提供准确翻译。

在交通领域，物联网和人工智能大模型助力智能汽车应对复杂路况和天气条件，实现长时间、远距离安全自动驾驶。

在家居领域，通过智能家居系统，不仅能实现语音直接控制，还可以根据设定自动调整室内的光线、湿度和温度，为消费者创造更加安全、舒适的生活环境。

2025年3月全国“两会”也提出了“智能消费三大件”——智能汽车、智能消费电子和智能家居机器人，伴随优质智能终端消费产品的出现，我国消费或有较大复苏空间。

（3）文旅消费

文旅消费是我国服务消费的重要组成部分，场景创新或也可助力文旅消费的火爆。根据相关机构数据显示，2025年清明假期，大众人群旅游消费需求持续升级。非一线城市中高星级酒店预订占比较去年同期提升6个百分点。游客更愿意为多元化的旅行体验买单，沉浸式的景区游览、参与感更强的研学产品等受到游客关注。

图：清明假期多省份旅游订单增势良好

（信息来源：开源证券）

随着大众旅游需求更加多元，旅游市场迎来“反特种兵”式消费风向。以慢节奏、疗愈向为特点的“躺平式旅行”取代高强度打卡，成为游客释放压力的新选择。相关数据显示，2025清明假期温泉/SPA类酒店预订热度同比上涨23%。城市居民对本地民宿的预订热度增长近三成

参与感也是大众旅游人群关注的旅行要素。相关数据显示，2025年清明假期，国内体育赛事、音乐演出相关旅游搜索热度同比激增48%。

整体而言，不同类型的“新型消费”或处于景气高位，伴随提振消费专项行动方案的持续推进，以“新型消费”为代表的港股消费板块有望迎来估值修复。

今日指数：港股消费指数布局港股消费板块，港股消费板块中互联网电商、社交、乘用车、消费电子、数字媒体、酒店餐饮、服装家纺等大众消费和新型消费比例更高，或更能充分反映本轮政策驱动下的消费景气复苏。2025年二季度清明、五一、618、端午等促消时点频至，消费高频数据复苏力度可期

相关产品：港股消费ETF（159735）

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