从央企到民企：508亿护盘资金背后的A股生态重构与长期信心博弈lg...

4月7日至8日，A股市场掀起一轮罕见的增持回购热潮。短短两个交易日内，35家上市公司抛出回购预案，41家上市公司发布增持计划，拟回购增持金额上限合计高达508.06亿元。在这场由国资央企领衔、民营龙头企业跟进的“护盘行动”中，三大指数企稳回升，截至4月8日收盘，上证指数上涨1.58%，深证成指上涨0.64%，创业板指上涨1.83%。市场人士惊呼：“这是一场政策与市场的共振，更是A股生态良性循环的标志性事件！”

央企千亿增持：国资“压舱石”稳市场

面对市场非理性波动，国资央企作为国民经济的“压舱石”迅速行动。4月7日，国有资本运营平台中国诚通、中国国新率先打响增持第一枪，旗下公司增持ETF和中央企业股票。次日，两大央企再放大招：

中国诚通宣布拟使用1000亿元股票回购增持再贷款资金，用于增持上市公司股票；

中国国新旗下国新投资有限公司首批增持金额达800亿元，标的涵盖中央企业股票、科技创新类股票及ETF。

此外，中国石油天然气集团宣布，未来12个月内将增持旗下A股及H股股份，金额不低于28亿元且不超过56亿元。据不完全统计，4月7日至8日，15家央企控股上市公司新增股东增持计划，金额上限合计173亿元；10家央企控股上市公司新增回购计划，金额上限合计34亿元。

民企百亿回购：龙头“护盘”显担当

央企领衔的同时，民营龙头企业亦不甘落后。4月7日晚间，宁德时代发布公告，拟使用40亿至80亿元自有或自筹资金回购股份；4月8日早盘，美的集团宣布回购金额不低于15亿元且不超过30亿元。此外，荣盛石化控股股东计划增持10亿至20亿元，赛轮集团实际控制人一致行动人拟增持5亿至10亿元。

南开大学金融发展研究院院长田利辉分析称，宁德时代等龙头企业大规模回购，向市场传递“价值低估”的明确信号，有助于稳定股价、提振信心。数据显示，仅4月7日至8日，民企回购增持金额上限即超200亿元，成为护盘力量的重要组成。

政策工具精准滴灌：508亿背后的制度支撑

值得注意的是，此轮增持回购潮中，央行结构性货币政策工具发挥了关键作用。中国诚通、中国国新等均使用股票回购增持再贷款资金，专项政策工具的精准滴灌，既降低了企业融资成本，又提升了市场流动性。

“这是政策与市场的双向奔赴。” 中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓表示，国资委支持央企增持回购有三大逻辑：

央企“压舱石”作用凸显：央企增持行为具有示范效应，强化资本市场稳定器功能；

估值修复与价值重估机遇：当前央企整体市盈率普遍低于市场均值，增持回购有助于推动价值回归；

制度性改革的延续：国资委近年推动央企考核从“规模导向”转向“价值创造”，央企积极增持回购是落实市值管理要求的具体举措。

信心修复与长期逻辑重塑

此轮增持回购潮的直接影响已显现：

短期企稳：三大指数连续两日反弹，市场情绪显著回暖；

长期逻辑重塑：资金加速向优质央企及科技龙头集中，推动市场结构优化。

以中国石油为例，其增持计划发布后，股价两日累计涨幅近5%，带动能源板块走强；宁德时代回购公告发布后，创业板指次日上涨1.83%，新能源赛道集体反弹。

这不仅是资金面的支持，更是基本面信心的传递。 田利辉认为，增持回购潮背后，是企业对自身价值的坚定信心，也是对市场长期向好的战略判断。

外资机构与散户视角

外资机构：看好A股长期配置价值

多家外资机构对此轮护盘行动表示认可。高盛分析师指出：“央企和民企的协同行动，表明中国政策层对资本市场的重视，外资长期配置A股的逻辑未变。”摩根士丹利则上调A股评级至“超配”，认为当前估值已具备吸引力。

散户投资者：信心回暖但观望情绪犹存

尽管市场反弹，但散户投资者仍显谨慎。某股票论坛调查显示，超60%的散户认为“护盘资金短期托底有效，但基本面改善仍需时间”。部分投资者表示，将关注一季报业绩及政策后续动向再决定是否加仓。

行业联动：护盘潮催生主题投资机会

此轮增持回购潮不仅稳定了市场，还催生了主题投资机会：

高股息板块：央企增持带动高股息股票受追捧，中国神华、长江电力等个股表现强势；

科技成长股：宁德时代等龙头回购提振新能源、半导体板块情绪，科创50指数两日上涨超3%；

ETF资金流入：宽基ETF成交量显著放大，沪深300ETF两日净流入超200亿元。

未来展望：护盘潮能否演变为反转行情？

尽管市场短期企稳，但长期走势仍需观察。分析人士指出，此轮护盘潮的持续性取决于两大因素：

政策力度：央行再贷款工具的规模与覆盖范围是否进一步扩大；

基本面改善：企业盈利修复与宏观经济复苏能否形成共振。

李晓表示：“长期来看，随着资本市场制度改革红利释放，资金或持续向优质央企及科技龙头集中。但短期波动难以避免，投资者需理性看待护盘行动的市场效应。”

护盘潮下的冷思考

短期套利风险：部分资金可能借护盘行情短期炒作，需警惕高位接盘；

基本面分化：非龙头股或继续承压，行业轮动加剧；

政策依赖度：若后续政策力度减弱，市场或重回震荡。

508亿增持回购潮，是A股市场的一场“信心保卫战”。国资央企的“压舱石”作用、民营龙头的“护盘”担当，以及政策工具的精准发力，共同构筑起市场的稳定器。这场由政策与市场共振引发的行动，不仅为短期企稳注入动力，更可能重塑A股的长期逻辑——从“政策市”向“价值市”转型，从“资金驱动”向“基本面驱动”演进。

历史不会简单重复，但总会押着相同的韵脚。在这场护盘潮中，A股能否真正走出底部、开启新篇章？答案或许藏在政策与市场的持续博弈中，但有一点已毋庸置疑：信心，比黄金更重要。