分红+价值造就“长跑能手”，红利价值ETF(认购代码：563703)现已发售lg...

近年来，红利策略受到越来越多的关注。在当前低利率背景下，具有类债属性的高股息资产或将成为中长期资金的入市载体。

中证红利价值指数选取股息率高且价值特征突出的50只股票作为样本股，定位具有更高估值性价比的红利股，既注重“高分红”，又突出“高价值”，尽量避免“高股息陷阱”。

红利价值ETF（认购代码：563703）现已公开发售，紧密跟踪中证红利价值指数！

1分钟速读核心要点：

1.长跑能力突出：中证红利价值指数连续6年（2019-2024）实现正收益。

2.编制规则科学：中证红利价值指数加入多重筛选标准，规避“高股息陷阱”，剔除突击分红和财务粉饰企业，侧重真实分红能力与价值属性。

3.政策与资金驱动：低利率环境及“中特估”政策共振，中证红利价值指数有望吸引险资、养老金等中长期资金配置。

红利价值指数：聚焦高性价比红利资产，长跑能力突出

01. 长跑能力突出，指数19-24年连续6年正收益

从过往业绩看，中证红利指数2019年至2024年连续6年实现正收益。

图：中证红利价值指数(全收益)历史业绩

数据来源：Wind，统计区间2018/12/31-2024/12/31

02.指数成份凸显“高分红+高价值”属性

中证红利价值指数定位具有更高估值性价比的红利股，既注重“高分红”，又突出了“价值性”。

指数行业分布主要集中在银行（40%）、煤炭（22%）、交通运输（17%），三大行业合计占比达78%。前十大成份股中以煤炭股居多，CR10约为28.79%，集中度较高。

图：红利价值指数行业分布对比

数据来源：Wind，截至2025/3/14

03.指数编制升级：规避“高股息陷阱”

“高股息陷阱”是指，高股息的背后除了体现“高分红、高价值”，还有可能是基本面恶化导致股价下跌被动抬升，并非公司真实分红能力体现。

不同于单纯依赖股息率的传统红利指数，红利价值指数在估值筛选标准中加入了市净率、市盈率、市现率的考量，尽可能避免仅通过股息率选股可能带来的“价值陷阱”。

市场展望：高股息资产的中长期机遇

01.资金面：低利率环境，红利资产配置价值凸显

首先，在低利率环境下，居民存款增量与贷款增量比值从1:1升至1:5左右，高股息资产因类债属性成为资金溢出的重要承接方向。红利风格在2022年后开始受益于利率下行后的低利率环境。

图：居民的存款（负债供给）与贷款（资产供给）之间出现了较大差值

数据来源：Wind，截至2025年3月14日

02.政策面：政策引导+“中特估”主线共振，强化长期配置逻辑

政策端的持续发力也为高股息资产注入长期动能。《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》的发布，为中长期资金入市提供便利渠道，而中长期资金入市又将提高对优质权益资产的配置需求。

中证红利价值指数因其“高分红”+“高价值”属性，有望成为险资、养老金等中长期资金的主要配置载体。

数据来源：Wind，截至2025年3月14日

从险资的实际配置看，险资对红利价值成份股的持股比例中位数达2.01%，一定程度上印证了中长期资金的偏好。（数据来源：Wind，截至2025年3月10日）

此外，“中特估”政策持续引导央国企价值重估，而红利价值的成份股中央国企占比达84%，未来有望充分受益“中特估”投资主题。

03.估值面：较低估值+较高股息，优势突出

此外，红利价值的估值优势进一步凸显。当前红利价值的股息率约6.42%，略高于其他红利指数，且PE/PB等估值指标则相对低于其他红利指数。

图：红利价值指数基本面数据

数据来源：Wind，截至2025/3/14

“高分红+高价值”双核驱动、科学的指数编制规则，叠加政策引导、资金偏好与较低估值，红利价值ETF（认购代码：563703）备受投资者关注！

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