公司债ETF(511030)冲击8连涨，最新单日净流入超1亿元，平安债券ETF三剑客备受资金关注lg...

截至2025年3月28日 11:13，公司债ETF(511030)上涨0.04%， 冲击8连涨。最新价报105.33元，盘中成交额已达5.16亿元，换手率4.42%。国开债券ETF(159651)上涨0.01%，最新价报105.62元，盘中成交额已达4519.37万元，暂居可比ETF1/2，换手率3.17%。国债ETF5至10年(511020)多空胶着，最新报价116.22元，盘中成交额已达232.40万元，换手率0.17%。

拉长时间看，截至2025年3月27日，公司债ETF近半年累计上涨1.10%。国开债券ETF近1年累计上涨2.17%。截至2025年3月27日，国债ETF5至10年近1周累计上涨0.32%。

规模方面，公司债ETF最新规模达116.55亿元，创近半年新高。国开债券ETF近2周规模增长1.36亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。国债ETF5至10年最新规模达13.88亿元。

份额方面，国开债券ETF近2周份额增长128.40万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。

资金流入方面，公司债ETF最新资金净流入1.03亿元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”2.80亿元，日均净流入达5597.06万元。国开债券ETF近10个交易日内，合计“吸金”1.51亿元。国债ETF5至10年近5个交易日内，合计“吸金”3483.47万元。

数据显示，杠杆资金持续布局中。国开债券ETF最新融资买入额达318.89万元，最新融资余额达211.43万元。

华源固收廖志明分析指出，Q2债市可能窄幅震荡，10Y国债1.8以下偏空。昨日大行大幅净卖出5-7Y国债177亿，券商自营大幅净买入国债613亿。3月19日以来，非银大幅净买入利率债。3月19-27日利率债二级交易，券商自营+1798亿，债基+2599亿，险资自营+935亿，理财及养老金等+880亿；与此同时银行自营全线净卖出，大行-2642亿，股份行-999亿，城商行-1887亿，农商行-2056亿。农商行已由此前净买入主力变成净卖出主力，趁着债市反弹全面减仓。

2025年政府债券净发行量达13.5万亿，月均超过1万亿。倘若政府债券收益率过低，缺乏配置价值，银行自营能够一级投标后持续二级大幅净卖出。3月19-27日券商自营净买入20-30Y利率债468亿，大幅拉长久期，债基净买入利率债20-30Y 170亿，7-10Y的1120亿。3月19-27日非银合计净买入利率债6200亿，非银大幅抢跑，提前大幅加仓及拉久期，Q2恐买不动了。

截至本周二，年初以来理财规模已负增长，下旬理财规模可能掉6千亿，固收类理财（不含现金类）可能是规模下降的主力。4月理财规模可能回升，但预计弱于往年同期。由于收益率低迷，2025年理财规模可能零增长。由于信用债收益率高点下来了20BP，已无配置价值，二季度信用债行情不乐观了。

我们在10Y国债到1.9之后转为看阶段性震荡，10Y国债1.9以上偏多，1.8以下偏空，10Y国债到1.75以下将明确看空。1.7的10Y国债毫无配置价值，与银行负债成本、隔夜成本、同业存单成本全面大幅倒挂，银行不如投资缩表。只要央行不买，供给是非常多的，非银吃不下这么多。况且保费增长低迷，理财规模增长无望，国有大保险新增保费30%要投A股。经济企稳之下，央行预计保持当前不紧不松的资金面状态。

平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。

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