淳厚基金调研通液压进行，旗下最近一年表现最佳的基金产品为淳厚现代服务业A(011349)lg...

根据披露的机构调研信息2025年3月14日，淳厚基金对上市公司万通液压进行了调研。基金市场数据显示，淳厚基金成立于2018年11月3日。截至目前，其管理资产规模为231.06亿元，管理基金数21个，旗下基金经理共10位。

附调研内容：　　问题 1：本次与盘古智能的合作会对公司未来发展产生哪些影响？　　回答：盘古智能是国内知名的集中润滑系统和液压系统制造企业，其集中润滑系统主要应用于风力发电领域，在风电领域集中润滑系统的国内市场占有率已超过 50%。双方将凭借其在各自领域的专业性及影响力，围绕研发创新、采购协同、供应链整合、市场开拓、资本运作等多个维度展开，有利于促进公司业务能力与整体实力的提升。公司研究开发的高端液压油缸产品可以适配盘古智能研制的风电领域液压系统，助推公司进入全新的风电市场领域，促进公司与盘古智能在液压产品、下游市场及技术工艺等方面的协同性，进一步增强公司在液压领域的综合竞争力。　　公司本次发行总额不超过 15,000.00 万元（含本数），其中，盘古智能以现金方式认购可转换公司债券金额不低于 12,000.00 万元，本次发行完成后，有助于增强公司的资金实力，提高公司的市场竞争力，巩固和提升公司的市场地位，促进公司长期健康地发展。　　问题 2：公司盈利能力不断增强的原因有哪些？　　回答：2024 年归属于上市公司股东的净利润为 1.09 亿元，同比增长 37.02%，毛利率同比增加 6.20 个百分点，净利润率同比增加 5.43 个百分点，盈利能力持续增强。主要原因为：　　首先，2024 年度收入结构优化，高毛利产品收入占比增加，叠加主要原材料价格下降，同时通过自动化升级改造、标准化生产等措施，降本提质增效，三大核心产品毛利率均不同程度的提高，导致综合毛利率同比增加 6.20 个百分点；另外，2024 年度，境外营业收入同比快速增长，现款现货的结算方式，形成良好的资金状况，现金存款利息收入增加等原因综合导致财务费用同比下降178.91%；公司收到与收益相关的政府补助同比增加。　　此外，2024 年公司经营活动产生的现金流量净额为 12,186.36 万元，同比增长 84.85%，现金流量状况良好，公司整体实现了高质量业绩提升。　　问题 3、油气弹簧近几年保持了强劲的增长势头，公司在该产品上有什么布局和规划？　　回答：2024 年度，公司油气弹簧产品收入同比增长 93.34%，近三年复合增长率 116.46%，存量客户销量稳步提升，增量客户开发效果显著，客户一体化服务水平进一步提高，保持了强劲的增长势头。　　公司根据市场需求，积极研发新型油气弹簧产品，不断拓展应用车型及应用领域。目前已经成功研发多款不同车型油气弹簧产品，包括重型矿用车油气悬挂、宽体自卸车油气悬挂、多桥运输车油气悬挂、特殊运输设备油气悬挂、车姿可调油气悬挂系统等系列产品，并积极推动研制主动式智能油气悬架系统等新产品。　　2024 年度，公司就多个不同车型的油气悬挂项目展开技术研发攻关，以满足国家对智能驾驶、安全驾驶的要求以及重型车辆、高端乘用车对减震性能的要求。未来，公司将重点关注油气弹簧产品在重型矿用车、宽体自卸车、多桥运输车、特种车辆、新能源乘用车等车型的应用拓展。　　问题 4：看到公司早已布局电动缸产品，介绍一下公司在电动缸包括丝杠等方面的技术储备情况？　　回答：公司已掌握电动缸整体设计及生产技术，2024 年公司自研的有关电动缸生产及安装装备新获 3 项实用新型专利授权。公司针对铆接机器人用行星滚柱丝杠副技术项目展开技术研发，旨在提升公司精密加工及精密检测等方面能力。同时，公司利用在电动缸产品的技术储备与自卸车举升技术相结合，创新性的研发、设计绿色重载新能源汽车多级电动举升缸，提高整车能效比，促进新能源自卸车电动一体化及绿色环保的发展。　　电动缸是一个部件，是多元件、多技术的集成，主要由电机、减速机、丝杠、缸体、控制器等部件构成，具有精度高、污染小、能效高等优势。作为电动缸的重要组件丝杠，特别是行星滚柱丝杠具有尺寸小、推力大、精度高、抗冲击、寿命长等优点，可以应用在机器人关节驱动、工业自动化和航空航天等领域。目前，行星滚柱丝杠在优化设计和工艺过程及检测等方面均存在较高技术壁垒，公司正在积极做相应研究与开发。未来，公司将持续跟踪电动缸（丝杠）市场及技术前沿，不断探索工业自动化、机器人等应用领域，持续开拓新技术、新产品和新市场。　　问题 5：2024 年境外市场实现了高速增长的原因是什么？哪些地区收入占比较大？　　回答：2024 年境外市场总体收入同比增长 62.71%，市场开拓成果显著。针对境外市场，公司持续深化与国外客户的互动，针对境外市场需求定制化开发产品并实现批量供货。例如，研发适用于境外市场的薄壁型台阶式自卸车油缸、针对境外市场油气弹簧产品的应用车型，成功研制满足大型重载矿用车用烛式悬架油气弹簧。　　目前，公司产品已成功出口至北美、南美、非洲、中东、东欧等境外地区，北美及东欧地区收入占比较大。

淳厚现代服务业A（基金代码：011349）是淳厚基金旗下的一只股票型基金，成立于2021年8月24日。现任基金经理薛莉丽自2021年8月24日起任职，总管理规模达23.98亿元。该基金主要投资于现代服务业上市公司，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。截至2025年3月19日，淳厚现代服务业A近一年回报达33.41%，跑赢基金比较基准增长率（18.56%），在股票型基金中排名前15%。拉长时间看，截至2025年3月19日，基金在长期收益方面表现优秀，近两年收益排名同类股票型基金前15%。详细来看，近两年基金收益率为25.41%，优于业绩基准（4.15%）。从风控能力来看，截至2025年3月19日，近三年基金最大回撤为23.55%，排名同类股票型基金前15%；基金最大回撤修复天数为94天，排名同类股票型基金前10%。从基金规模来看，截至2024年12月31日，该基金的规模已达到1.14亿元。基金份额方面，最新公告显示截至2024年12月31日基金份额为1.09亿份。从持有人结构来看，根据2024年中期报告数据，该基金的机构持有人比例达18.16%。

薛莉丽在定期报告中表示：展望后市，我们认为A股估值合理偏低，市场仍然有结构性机会，本基金继续保持自下而上个股挖掘优势，同时继续完善投资体系，争取为投资人创造更好的回报。

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