理想汽车2024年全年及Q4财报：持续进阶，布局未来lg...

2025年3月14日，理想汽车发布了2024年第四季度及全年财报，吸引了市场的广泛关注。从全年业绩来看，2024年理想汽车全年营收达1445亿元，同比增长16.6%，连续两年突破千亿元大关；全年交付量达500,508辆，同比增长33.1%，稳居20万元以上中国品牌汽车销量榜首。亮眼的数据背后，是理想汽车在产品布局、技术研发和市场运营等多方面持续深耕的成果。

一、业绩表现优异：量价齐升，现金储备充裕

2024年第四季度，理想汽车交付量达158,696辆，同比增长20.4%，创下单季度交付量历史新高。全年交付量更是突破50万辆大关，同比增长33.1%，这一成绩不仅远超行业平均增速，也让理想汽车在新能源汽车市场的地位更加稳固。

从车型来看，理想汽车已形成了较为完善的产品矩阵，覆盖了不同细分市场。理想L6在2024年第四季度月销量稳态在2万台以上，成为20-30万元价格区间的爆款产品。作为理想汽车布局中低端市场的重要车型，理想L6凭借其高性价比、大空间以及丰富的配置，吸引了大量家庭用户，进一步夯实了理想汽车在20万元以上乘用车市场中国品牌销量冠军的地位。定位豪华MPV市场的理想MEGA则连续多月跻身50万元以上细分市场前二，销量仅次于丰田埃尔法。L7/L8/L9则保持了稳定增长，合计销量占比约59%，是整体销量增长的压舱石。

随着销量的增长，理想汽车的营收也实现了稳步提升。2024年第四季度，公司收入总额为443亿元，同比增长6.1%，环比增长3.3%；全年收入总额为1445亿元，同比增长16.6%。车辆销售收入作为主要收入来源，2024年全年达到1385亿元，同比增长15.2%。

在利润方面，2024年第四季度净利润为35亿元，全年净利润为80亿元。虽然净利润同比有所减少，但考虑到公司在研发、市场拓展等方面加大了投入，这一成绩依然体现了理想汽车良好的盈利能力。2024年全年毛利率为20.5%，车辆毛利率为19.8%。整体毛利率有所下降，但是仍然保持了20%以上的健康水平，而且，随着规模效应的逐步显现，理想汽车的成本控制能力不断增强，未来毛利率有望逐步回升。此外，理想汽车在供应链管理方面具备显著优势。通过与供应商建立长期稳定的合作关系，实现了零部件的规模化采购，有效降低了采购成本。同时，公司在生产制造环节不断优化流程，提高生产效率，进一步降低了生产成本。这种供应链优势也将带动公司盈利能力的持续回升。

在费用方面，2024年理想汽车的营业费用为226亿元，同比增加12.7%。其中，研发费用为111亿元，同比增加4.6%，体现了公司对技术研发的持续重视；销售、一般及管理费用为122亿元，同比增加25.2%，这主要是由于公司业务规模扩大，门店扩张以及市场推广活动增加所致。

截至2024年末，理想汽车的现金储备高达1128亿元，同比继续提升。充足的现金储备为公司的新产品研发、新技术投入以及市场拓展提供了坚实的资金保障，使公司能够在激烈的市场竞争中保持战略主动性。公司2024年的经营现金流也达到159亿元，能够为公司持续造血，推动业务加速正循环，进一步提升市场竞争力。

二、新车型布局：纯电转型加速，拓宽市场版图

理想汽车首款纯电车型i8计划于2025年7月正式发布，这一车型的推出备受市场关注。i8定位为中大型六座SUV，瞄准35-43万元的家庭用户市场，旨在满足消费者对高端、舒适、智能的新能源汽车需求。在技术方面，i8搭载800V高压平台和宁德时代麒麟电池，具备强大的性能优势。支持12分钟快充500公里的快充技术，极大地提升了充电效率，缓解了用户的充电焦虑，使纯电动汽车的长途出行更加便捷。

i8的推出对理想汽车具有重要战略意义。目前，理想汽车在增程式电动领域已经取得了显著成绩，但在纯电市场的布局相对滞后。i8的推出将弥补理想汽车在纯电产品线的短板，完善公司的产品矩阵，提升在新能源汽车市场的综合竞争力。从销量预期来看，理想汽车目标在2025年实现纯电车型销量占比30%，约21万辆。i8作为理想汽车纯电转型的首款重磅车型，将承担起重要的销量任务，有望成为公司新的增长引擎。

除了i8，理想汽车的另一款纯电车型i6也在稳步推进中。i6的定位可能低于i8，进一步覆盖30万元以下市场，丰富理想汽车的纯电产品线，覆盖更广泛的市场细分领域。i6有望凭借其独特的产品定位和性价比优势，吸引更多年轻消费者和家庭用户，成为理想汽车新一款的爆款车型。

三、AI智能化及充电网络：加速推进，引领行业发展

在AI智能化领域，理想汽车坚持全栈自研路线，不断提升智能驾驶和智能座舱的技术水平。公司的AD MAX智驾系统已经在多款车型上实现应用，并且订单占比在高端车型中超70%，受到了消费者的广泛认可。理想汽车计划在2025年实现L3级自动驾驶的落地，这将使公司在智能驾驶领域进入行业第一梯队。为了实现这一目标，理想汽车正在研发下一代VLA智驾大模型，该模型将基于更强大的算法和算力，实现更精准的环境感知、决策规划和车辆控制，为用户带来更加安全、便捷的智能驾驶体验。目前，VLA智驾大模型的研发进展顺利，目标在2025年下半年与纯电SUV理想i8同时发布

在智能座舱方面，理想汽车同样不断创新。通过自研基座大模型，实现了语音交互、智能导航、娱乐系统等功能的深度融合，为用户打造了更加智能、人性化的座舱环境。智能座舱与智能驾驶系统的协同工作，进一步提升了用户的整体用车体验。

充电网络的完善是新能源汽车普及的关键因素之一。理想汽车在充电网络布局方面积极发力，计划在2025年底建成3000座超充站，目前已建成1845座，并且重点覆盖“九纵九横”国家级高速干线，解决纯电用户长途出行焦虑。超充网络的快速扩张，不仅为i8等纯电车型上市铺路，更将形成“车+桩”协同效应，强化用户粘性。管理层透露，2025年7月i8上市时，配套超充站将达2500座，年底实现高速路网全覆盖，这将成为理想纯电车型差异化竞争的关键筹码。

四、估值分析：低估潜力，未来可期

尽管目前新能源汽车市场竞争愈发激烈，理想汽车股价也受到一定压制，但是公司基本面支撑下的长期价值仍然处于低估状态。从业务布局看，纯电车型i8/i6的推出将打开新的市场空间，2025年30%的纯电销量占比目标如果能够达成，理想汽车的营收则有望突破2000亿元；而AI智驾与超充网络的领先优势，则为其构建了深厚的护城河。而在财务层面，公司千亿级现金储备与持续造血能力，也使得公司具有超越同行的强大竞争力，在新品研发与全球拓展中占据主动权。

目前，理想汽车的动态市盈率仅为26倍，明显低于已经盈利的特斯拉的113倍和比亚迪的34倍，而在尚未盈利的同行中，理想汽车的PS倍数仅为1.6倍，处于较低水平，明显低于小鹏汽车的4.2倍。随着纯电车型放量、智驾技术商业化提速，理想汽车的估值有望得到进一步修复和提升。根据市场的一致预期来看，2025年，理想汽车的预测净利润达到120.9亿元，同比增长49.4%，对应的市盈率倍数仅为18.5倍，这也是公司估值持续提升的长期支撑。而在当前市场环境下，随着Deepseek等技术的发展，中国资产估值整体呈现提升的大趋势。理想汽车作为新能源汽车行业的领军企业之一，有望在这一轮估值提升中受益。

理想汽车在2024年取得了令人瞩目的成绩，同时在2025年及未来展现出了强大的发展潜力。公司在守住高端市场基本盘的同时，其纯电化、智能化布局已清晰落地，将构建起全方位的核心竞争力。短期来看，i8、i6的表现将会是关键变量，有望成为公司估值提升的加速因子。对于投资者而言，当下的估值低位或是布局长期价值的良机。

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