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3400点后A股怎么走?机构正在用真金白银锁定这个方向(1)

2025-03-17 13:19:43
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摘要:继上周上证指数突破3400点后,今日大盘继续上扬。10家主流券商的策略报告出现罕见共识:当北向资金单周净买入周期股60亿元,当TMT板块融资余额两周下降4.2%,市场正在从"讲故事"转向 "算业绩"。3月前两周,建筑装饰、钢铁等顺周期板块涨幅超9%,但中信建投测算显示,这

继上周上证指数突破3400点后,今日大盘继续上扬。

10家主流券商的策略报告出现罕见共识:当北向资金单周净买入周期股60亿元,当TMT板块融资余额两周下降4.2%,市场正在从"讲故事"转向 "算业绩"。

3月前两周,建筑装饰、钢铁等顺周期板块涨幅超9%,但中信建投测算显示,这些板块中仅23%的公司2024年净利润正增长。这种"低估值修复"更像是年报季的防御性动作:Wind数据显示,近300家预亏公司集中在TMT和消费,而中证A500指数成分股ROE中位数8.7%,比全市场高67%。东吴证券调研印证:83%的基金经理仍将科技作为核心持仓,只是开始在5000亿市值的AI板块中寻找 "有业绩的细分"。

政策面的双重信号加剧了这种均衡: "择机降准降息"表态后,3月PMI新订单指数回升至50.9,30城地产销售同比转正18%,顺周期修复逻辑强化;同时《提振消费30条》直指汽车、家电等大宗消费,与AI算力、工业母机等"新质生产力"形成政策共振。中证A500指数的行业分布(制造47%+ 科技28%+ 消费15%),恰好构成"政策敏感型+成长确定性"的组合,避免单一板块过山车。

对于普通投资者,当前市场的复杂性在于:追高TMT怕回调(3月前两周振幅12%),抄底周期怕持续性(2024年周期股ROE行3个百分点)。

紧密跟踪A500指数的$A500指数ETF(SH560610)$的三个特性恰好破局:1. 行业轮动不踏空:A500指数ETF(SH560610)紧密的跟踪的A500指数,500只成分股覆盖31个申万一级行业,前十大权重合计仅28%。2025年以来,当TMT领涨时,指数中电子、计算机合计贡献18%收益;当周期反弹时,钢铁、化工权重达9%,这种"东方不亮西方亮"的结构,让2024年该基最大回撤仅15%,远小于单行业基金的28%。2. 定投机制抗波动:场外联接基金(022455)支持10元起投,就"估值偏离定投"策略显示,当指数PE低于近三年30%分位(当前14.85倍),自动追加20%投入。历史回测显示,这种策略在2022年熊市中比普通定投多赚6.3%。

当市场在顺周期与科技之间摇摆,机构正在用指数基金践行 "不赌方向,只做配置" 的策略。A500指数ETF(SH560610)的12亿份增量背后,是对"政策+业绩"的双重验证:它既包含30%的高景气制造(2025年净利润增速25%),又保留20%的估值洼地(消费PE低于历史20%分位),更以0.15%的费率成为震荡市中的"成本杀手"。对于普通投资者,这或许就是 3400点最务实的选择。

作者:ETF红旗手

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