沪指站上3400点，消费、科技板块轮番发力，财报季市场将回归业绩驱动！lg...

上周，A股市场呈现出一派普涨格局，沪指今年以来首次站上3400点关口，显示出市场的强劲势头。深证成指和创业板指全周分别累计上涨1.24%和0.97%，盘面上各大板块轮番发力，以白酒为代表的消费板块、以券商为代表的金融板块以及以有色金属为代表的周期板块均表现强势。

在活跃资金的推动下，A股市场延续了“高低切换”的走势。食品饮料、商贸零售、纺织服装、农林牧渔、轻工制造等大消费板块涨幅较大，消费龙头的强劲表现更是带动了沪指的突破式上涨。这一趋势引起了市场的广泛关注，也引发了机构对未来市场走势的深入分析和展望。

资金“高低切”带动消费板块上涨

招商证券认为，2025年一系列提振消费的政策有望继续发力，消费者信心将显著增强。同时，沪深300指数中的消费股估值在2024年再度回落到20倍左右，估值性价比较高。此外，外资对中国资产的偏好可能从今年以来的科技股逐渐扩散到消费领域，这将为消费板块带来更多的资金流入和估值提升的机会。

招商证券表示，3月中下旬之后，投资者应更加聚焦业绩稳定或边际改善、自由现金流持续改善的板块和标的。尤其需要关注消费政策是否会超预期，以及消费板块的自由现金流改善的趋势。这将有助于投资者在消费板块的补涨行情中捕捉到更多的投资机会。

华西证券则认为，当前A股仍处于增量政策密集出台的窗口期，市场风险偏好高位运行。后续随着消费领域政策的落地，本轮反弹行情有望向普涨演绎。这将为投资者提供更多的投资机会和选择空间。

中期维度继续看好科技主线

在消费、顺周期等板块明显回暖的同时，前期占优的TMT、汽车、机械等成长板块虽涨幅较弱，但表现相对平稳。广发证券表示，自去年四季度以来，在机器人、AI等主要科技产业周期的催化下，成长风格明显跑赢顺周期、消费等方向。但近期，这一风格分歧阶段性回归平衡，市场以前期弱势板块补涨的形式来修复风格分歧。

广发证券认为，考虑到当前市场情绪仍然较强，两市成交额维持在高位，预计风格再平衡的方式将以此前的强势板块震荡、弱势板块补涨为主。在科技板块交易拥挤度高位回落，而在产业趋势持续向好的背景下，中期维度继续看好科技主线。这将为投资者在科技板块的布局提供有力的支撑和信心。

华西证券同样判断，中期视角来看科技产业趋势占优的格局并未改变。当前中国AI市场格局正由政策主导向市场主导迅速转型，AI应用进入爆发期，并不断催生出新业态和商业模式。因此，“AI+”产业趋势下，中国科技股整体估值仍有提升空间。这将为投资者在科技板块的长期投资带来丰厚的回报。

财报季市场有望回归业绩驱动

随着4月财报季的逐渐临近，机构预计市场对资金接力驱动的纯主题板块热度会降温，而当前盈利改善尚未被市场充分认知的核心资产会迎来更好的机会。国泰君安证券表示，从日历效应来看，A股存在明显的“财报效应”，即财报披露期（4月/7月/10月）业绩增速对股价的影响要明显高于其他月份，而3月下旬是重要过渡期。

国泰君安证券建议投资者短期均衡配置，重视业绩与估值的匹配度。从高频数据来看，有色金属、电力新能源、汽车、工程机械、家电等行业的业绩景气度有望超预期。这将为投资者在财报季的布局提供有力的数据支持和决策依据。

在中信证券看来，风格层面上，纯主题行情退潮后的第一阶段是演绎资金“高低切换”。随着提振内需政策不断积累和加码，以高端制造、AI、创新药、智能汽车为代表的“新核心资产”具备战略配置价值。这将为投资者在未来的市场布局提供新的方向和思路。

A股市场上周呈现普涨格局，消费板块强势崛起，科技主线中期仍被看好。随着财报季的临近，市场有望回归业绩驱动，投资者应关注业绩与估值的匹配度，捕捉更多的投资机会。同时，在科技产业趋势向好的背景下，投资者应继续看好科技主线的中长期价值，并在市场布局中保持均衡配置的策略。