维昇药业IPO：背靠巨头，股东阵容豪华，基石疯狂抢筹，打新稳了？lg...

今日，维昇药业开启招股，计划于3月21日上市。 $维昇药业-B(02561)$

维昇药业成立于2018年11月，核心产品专注于内分泌疾病的治疗，在研产品有3种，分别是隆培促生长素（治疗儿童生长激素缺乏症）、那韦培肽（治疗软骨发育不全）和帕罗培特立帕肽（治疗慢性甲状旁腺功能减退症）：

其中，隆培促生长素已经获得药监局审批，有望在今年下半年获批上市！

维昇药业的产品悉数从控股股东Ascendis Pharma引入，Ascendis Pharma在美股上市，目前的市值高达650亿人民币！ $Ascendis Pharma A/S(ASND)$

值得注意的是，隆培促生长素已经在美国和欧盟获批上市，因此，中国药监局审批通过的概率几乎为100%！

隆培促生长素是一款每周一次的长效生长激素替代疗法，用于治疗儿童生长激素缺乏症（“PGHD”，一种生长激素不足导致的18岁以下患者中常见的矮小症）。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国的人生长激素市场规模于2023年为116亿元，预计到2030年将增至人民币286亿元，自2023年至2030年的年复合增长率为13.7%：

按照2023年的销售额计算，中国是全球最大的人生长激素市场，超过美国，占全球市场的34%。

不过，人生长激素市场竞争激烈，已上市的长效生长激素有长春高新旗下的金赛药业，处于临床阶段的有维昇药业、厦门特宝、诺和诺德、安科生物、天境生物等：

相比于其他竞品，隆培促生长素可以室温储存6个月，而其他通常需要在2至8°C之间的温度下储存。

根据Ascendis Pharma的年报，自Ascendis Pharma于2021年第四季度将隆培促生长素商业化上市以来，于2021年、2022年、2023年及2024年， Ascendis Pharma已分别录得隆培促生长素销售收入0.9百万欧元、 35.7百万欧元、178.7百万欧元及197.0百万欧元！

由此来看，隆培促生长素值得期待！

维昇药业第二款在研产品是那韦培肽，是一款C 型利钠肽的长效前药，用于治疗软骨发育不全（一种短肢型矮小症，可导致严重的骨骼并发症及合并症），目前，国内无有效的疾病修复疗法获批，那韦培肽是中国迄今为止第一款正在进行临床开发的软骨发育不全疗法。

但是，2023年，中国软骨发育不全的患病人数只有5.12万例，市场空间不够大。

另一款关键候选药物帕罗培特立帕肽是一款每日一次的甲状旁腺激素替代疗法，用于治疗慢性甲状旁腺功能减退症。

甲状旁腺功能减退症是一种由甲状旁腺激素分泌减少或功能缺陷所引起的钙磷代谢异常综合症，是以低钙血症、高磷血症及血清甲状旁腺激素水平过低为特征的疾病。

甲状旁腺功能减退症患者不能充分调控钙磷代谢，血液中钙含量低且磷酸盐含量升高。这会引发各种身体、认知及情绪症状。具体而言，患者会感到疲劳、肌肉疼痛或痉挛、感觉异常、手足抽搐、疼痛、四肢沉重或无力。

目前，国内尚无获批准用于治疗甲状旁腺功能减退症的甲状旁腺激素替代疗法。于2023年，中国甲状旁腺功能减退症的患病人数为41.01万例，预计于2030年将达到49.56万例。

维昇药业的股东阵容十分豪华，原始股东包括红杉资本、奥博资本、Cormorant（投资了诺辉健康、信达生物、康基医疗、翰森制药），基石投资者包括维昇药业的竞争对手安科生物、CDMO合作方药明生物，值得注意的是，基石投资者计划认购7200万美元，占本次发售总股份的78.5%，比例相当高：

虽然在研产品颇具潜力，但维昇药业并不是自研，而是从控股股东Ascendis Pharma哪里引进来的，产品销售区域仅限中国，无法在海外销售，亦难以让投资者信服其自研能力。

截止目前，维昇药业的员工只有52个人。

更令人惊讶的是，2021年维昇药业B轮融资时，每股定价竟然比此次IPO高了19%：

4年时间，维昇药业的估值还下滑了，令人担忧！

不过，从最近3年港股生物医药IPO首日涨跌幅来看，20只新股中，只有3家首日破发，打新赚钱的概率还是比较高的：

 你会搏一搏吗？ $长春高新(000661)$ $安科生物(300009)$