美股港股都进入“垃圾时间”？3月交易主线仍是做空波动率lg...

下面这三张图显示的是美股市场基金流动的情况：

1. 共同基金和ETF在2025年1月募集的资金是自2024年8月以来表现最弱的；

2. 投资者对股票基金的需求明显减弱；

3. 主动管理型的ETF反而流入增多，且趋势也在加强（主动型ETF的月度资金流入创下历史新高，在2024年出现了六次）

4. 超短期债券（现金替代品）表现非常强。

这些指标无非都说明一个问题：投资者觉得目前持有美股多头(beta交易)的性价比不足，并想法设法地想要寻找其他alpha来源。

因此，持有现金（货币基金）都已经成为领先市场的alpha来源。

港股这边也刚刚进入了一个尴尬期：

1. $恒生指数(HSI)$ 和 $恒生科技指数(HSTECH)$ 的估值，也反弹到了去年9月的那波高点；

2. 目前推动的主力是南下资金，而海外的LONG ONLY的money目前仍未看到明显的痕迹（可能有延迟），更多的是别动基金以及对冲基金的rebalancing

   
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基于这种情况，如果不是特别有能力进行“短期波段交易”，或者对市场交易主题特别敏感的投资者，那么“做空波动性”仍是不错的主题。传统的方式包括 Sell PUT/CALL，或者有主管方向性判断的对角策略。当然，也不

1. 如果资金量足够，可以直接交易指数期权，或者指数ETF的期权 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ ，由于这些ETF还有0DTE期权，更适合喜欢盯盘的高频用户；

2. 个股期权则很大程度上取决于投资者的风险偏好，个性化很重要。

   比如我自己就会结合高beta和低beta的个股： $英伟达(NVDA)$ Sell PUT(110\105\100)/CALL(130\135\145)， $特斯拉(TSLA)$ Sell PUT(235/230/225)/CALL(320/330)， $台积电(TSM)$ Sell PUT(170)/CALL(200)， $美团-W(03690)$ Sell PUT(155)， $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ Sell PUT(65)/CALL(115)