NVDA可能迎来十年最“便宜”的价格lg...

Bernstein对Nvidia股票持逆势观点，尽管其他投资者认为，人工智能交易的整体估值已增长，并且关税影响市场情绪，压低股价。

事实上，Bernstein董事总经理兼高级分析师Stacy Rasgon认为，Nvidia的估值是投资者的买入机会。目前该股的交易价格约为未来12个月（NTM）预期收益的25倍。Rasgon表示，这是Nvidia过去一年来最低的前瞻估值水平，接近过去10年的低点。

“认为AI交易‘已经结束’的担忧对我们来说似乎有些过早，而当前的估值正变得越来越有吸引力，”Rasgon表示。“AI板块的市场情绪目前显然已经转向。然而，投资支出的意向似乎仍在上升，产品周期才刚刚启动，我们还有几周后即将举行的GTC大会。”

GTC指的是Nvidia的GPU技术大会，这是专为研究人员、开发者、工程师和投资者举办的人工智能会议。

Rasgon表示，历史上，当Nvidia的NTM市盈率为25倍时，买入通常是有利可图的，在过去10年内，该水平平均带来了150%的回报。Bernstein对Nvidia维持“跑赢大盘”评级，并设定了每股185美元的目标价，意味着未来有约62%的上涨空间。

2025年以来，Nvidia股价已回调近14%。周二早些时候，跌幅一度接近17%。

“很明显，Blackwell的推出并不像公司所希望的那样顺利，由于投资者对供应链的高度关注，市场仍然存在额外的波动性，”Rasgon在周二的报告中写道。“然而，似乎他们已经解决了相关问题。”

Rasgon警告称，Bernstein最关注的潜在阻力是美国总统Donald Trump对中国的出口限制最终将有多严格。

“从影响来看，每减少约100亿美元的收入，NVDA的每股收益（EPS）将减少约0.25美元；如果完全禁止向中国的数据中心出口，预计EPS（基准为5-6美元）可能会受到中高个位数的影响，而目前股价的回调幅度已经远超这一水平，”Rasgon表示。

近期，关于人工智能应用和项目的实际需求水平也出现了疑问。Microsoft最近削减了一些数据中心租赁，放弃了最雄心勃勃的扩张计划，这表明这家支持OpenAI的公司可能正在重新评估生成式人工智能的未来增长前景。