传媒行业观察：DeepSeek成本利润率创新高；腾讯系游戏持续领跑lg...

2025年2月24日至3月2日，传媒行业呈现显著分化。AI应用端用户规模持续高增，DeepSeek、腾讯元宝等产品进入IOS免费榜前列；游戏领域腾讯系产品稳居畅销榜前三；电影市场《哪吒之魔童闹海》票房突破144.85亿元，跻身全球影史第七。同期，申万传媒指数下跌8%，跑输大盘。

AI应用端加速商业化，国内外技术迭代分化

开源生态与成本效率成竞争关键

国内AI企业DeepSeek在开源周期间公布5个开源项目，并首次披露其模型推理系统成本利润率达545%，引发行业关注。其API服务重启后，商业化进程进一步加快。阿里同期宣布投入3800亿元加码云和AI硬件基础设施，推动万相大模型开源；腾讯推出新一代快思考模型混元TurboS，侧重推理效率提升。

海外巨头增速放缓，模型性能持续升级

海外市场呈现分化态势。英伟达2025财年四季度营收同比增长78%，低于历史峰值但超分析师预期；2026财年一季度营收指引进一步放缓至62.1%-68.7%。模型端，OpenAI上线GPT4.5，Anthropic推出混合推理模型Claude3.7Sonnet，技术迭代仍保持高强度。

商业化路径差异显现

国内AI企业侧重成本优化与开源生态构建，例如DeepSeek通过高利润率模型抢占市场份额；海外企业则更多依赖硬件销售与模型订阅收入。这一差异或影响中长期行业格局。

游戏市场头部效应强化，影视IP价值凸显

腾讯系游戏统治力稳固

本周腾讯系手游《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线：枪战王者》包揽畅销榜前三，市场份额进一步集中。腾讯游戏业务架构调整后，新项目《永劫无间》入选2026年亚运会电竞项目，强化竞技赛道布局。叠纸旗下《恋与深空》通过角色生日活动拉动排名提升，验证二次元品类运营潜力。

电影市场国产IP表现亮眼

最新一周国内总票房达9.29亿元，《哪吒之魔童闹海》以144.85亿元总票房跃居全球影史第七，系列化开发价值凸显。《唐探1900》《封神第二部》紧随其后，显示国产商业片持续复苏。海外短剧平台StoReel完成数百万美元战略融资，验证微短剧商业模式可行性。

产品储备驱动后续增长

未来一周（3月3日-3月9日）将有5款新游戏上线，涵盖SLG、女性向等细分品类。影视领域，《封神第二部》票房走势及新IP开发进度值得关注，短期内容供给或影响行业景气度。

风险提示：消费需求波动、产品商业化不及预期、AI技术落地周期延长等。