熟悉的150拉锯战，日元升值可持续？瑞银警告三大风险lg...

TradingKey - 尽管美国总统特朗普关税的消息一波又一波，日元汇率却持续升值，时隔两个多月升破150关口。瑞银日前调升2025年日元目标价，但警告升势有限。

瑞银最新报告显示，该行将2026年6月的美元兑日元（USD/JPY）目标价从156降至148，今年年底目标价从149降至145，并设定2026年3月目标价为142。

今年以来，日元汇率已从年初的158水平大幅回升，时隔两个月收复150关口。在近期美国经济数据走软的背景下，美元兑日元汇率一度跌至148.57，现报150.43。

【2025年美元兑日元汇率，来源：Investing.com】

美元跌日元连续两个月下跌，跌幅分别为1.27%和2.95%，市场现在关心日元升值的势头能否持续下去。

据CFTC数据，投机者（非商业领域）的日元净多头头寸数量飙升至6万张，逼近历史最高水平。

日本咨询公司Market Risk Advisory表示，或许需要密切关注日元，对意料之外的日元升值做好准备。市场对美国经济的经济减速和物价上涨并存局面的警惕意识加剧，资金更容易流向坚持加息路线的日本。

不过，瑞银银行认为，在短期内，投机性的日元买入增加这么多时很少见的，获利了结的日元卖出可能会迅速增加。当前支撑对冲基金买入日元是市场乐观预期日本央行进一步加息，但若日银对尽快加息表示出谨慎态度，日元卖出加速的情况也不可否认。

瑞银表示，尽管已经预期美元兑日元汇率将在今年年底前走低，但目前的下跌速度确实比预期要快。

瑞银预计，接下来日元涨势可能会放缓，理由有三：

• 日元净多头仓位已经达到拥挤水平，接下来可能会限制日元涨势；
• 尽管美联储将谨慎降息，但这不代表美元兑日元会大幅贬值；
• 日本当局对日圆和日本国债利率的态度是「有序上升」；日本央行行长植田和男日前警告，若日债利率飙升，他们将随时购买国债进行干预。

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