每周股票复盘：晶品特装（688084）参展珠海航展，2024年业绩下滑，现金流充足lg...

截至2025年2月21日收盘，晶品特装（688084）报收于63.6元，较上周的63.3元上涨0.47%。本周，晶品特装2月20日盘中最高价报69.6元。2月19日盘中最低价报60.6元。晶品特装当前最新总市值48.12亿元，在军工电子板块市值排名47/63，在两市A股市值排名2999/5130。

本周关注点

• 机构调研要点：公司在珠海航展展出了系列吊舱和机器人产品，尚未有明确的订单
• 业绩披露要点：2024年业绩下滑主要由于合同签订进度和技术状态影响，导致收入同比下降
• 公司公告汇总：公司现金流充足，在手订单及备产通知金额约2.53亿元

机构调研要点

2月20日特定对象调研公司在珠海航展展出了系列吊舱和机器人产品，尚未有明确的订单。

公司吊舱产品既有用于固定翼无人机的也有用于旋翼无人机的。这两主要的区别是外观设计上，技术原理是一样的。

根据公司披露的2024年年度业绩预告，本期收入同比下降主要系受客户总体单位合同签订进度、技术状态等因素影响，部分已明确的需求因合同签订时间较晚，未能在本期确认收入所致。同时，本期交付产品结构较上年同期变化较大，毛利率有所下降，管理费用、资产减值损失较上年同期增加，其他收益较上年同期减少，导致净利润有所下滑。

目前公司现金流充足，生产经营未出现重大不利变化。截至业绩预告披露日，公司在手订单及备产通知金额约2.53亿元。

产品的毛利率与产品类型及产品的竞争格局有关。整体上看，光电产品的竞争更加激烈，因此为更好地拓展外贸市场，光电产品外贸的毛利率与内销的毛利率相比会较低；而机器人产品技术壁垒更高，竞争对手相对较少，预计外贸产品的毛利率会比内销产品的毛利率高。上述毛利率仅为公司对市场的初步预计，具体情况还需看公司业务的实际拓展。

自首发募集资金到账以来，公司积极推进募投项目的实施。南通项目在建设前期，曾因客观因素停工，导致建筑工程整体验收推迟；此外，公司在产线建设过程中，综合考虑不同类型机器人的生产需求，尽量将通用的设备、设施和生产工艺合并规划建设以最大化募集资金使用效率；同时，公司根据市场需求变化适时调整了募投项目的整体产能规划。上述因素的综合作用导致募投项目延期。公司高度重视募投项目的建设工作，对募投项目的立项、延期及调整均经过了充分的论证，将积极推进募投项目的实施和如期交付。

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