重要会议召开，市场信心有望稳固lg...

节后第一周，A股先跌后涨，上证指数单周上涨1.57%，重回3000点大关。创业板指涨6.35%，沪深300涨0.99%。科技成长板块普遍上扬，利好叠加推动医药板块反弹，同时猪价上涨带动养殖板块走强。值得注意的是，市场成交额逐步抬升，周五已经回升至8600亿元的水平。

来源：Wind

国内9月CPI同比上涨2.8%，比上月扩大0.3个百分点，创超两年新高，但低于市场预期；核心CPI回落至0.6%，创2021年4月以来新低。此外，9月PPI同比涨幅由2.3%大幅回落至0.9%。整体来看目前经济形势相较海外压力不大。另外9月社融超预期，后续国内经济有望延续复苏态势。

周末重要会议召开，往后看国内经济和政策预期逐渐明朗，可以观察成交额能否继续回升，以及能否有增量资金入场带动市场情绪。

海外本周披露的美国9月CPI经季节因素调整后环比上升了0.4%，同比升幅则为8.2%；剔除食品和能源项目后的核心CPI环比上升0.6%，同比攀升6.6%，两者均高于预期。美相关部门加息预期不断反复扰动，美股也出现了剧烈的波动，周四大幅反弹后，周五再度大跌。

再来看下三季报的情况。截至10月14日，约有294家A股上市公司披露了2022年三季度业绩预告/快报/报告，占全部A股的比例约为5.9%。从业绩预告类型来看，目前已经披露三季度预告的上市公司预告向好率为89.8%，相比中报预告向好率显著上行，在近13个季度预告的向好率中处于最高水平。后续行情机会可能还是会围绕季报展开。

来源：招商证券

当前仅有5.9%的公司披露业绩预告/快报/报告，数量相对较少，和最终业绩结果可能有较大偏差。不过从一些高频指标看，目前新能源汽车渗透率仍在持续上行，销量保持快速增长，上游锂矿及材料、电池、汽车零部件等领域业绩增长趋势预计将会持续。光伏等板块需求较为旺盛，新增订单持续增长且充足，预计行业收入和利润端具有较强的保障。

另外近期披露业绩的一些医疗服务龙头企业，三季度盈利同比进一步提升，有望带动医药板块底部估值继续修复。此外生猪价格于3月份探底后开始回暖，部分龙头企业在第三季度业绩扭亏为盈，养殖行业业绩也有望出现环比明显改善。

最后再来重点提示一下医药板块的投资机会。医药板块近期的上涨主要还是因为压制行情的三大因素——政策、出现了一些积极变化，叠加板块经过15个月下跌，利空因素基本反映，持仓拥挤度也大为改善。

最关键的还是医保政策的变化，医保降价过度悲观预期正在改变。随着国家集采和地方各项集采逐步落地，包括种植牙集采政策、创新器械不纳入集采的有关部门回复、江西联盟生化诊断试剂集采规则、福建省电生理集采规则等，当前政策回暖的风向已经明晰。

此外近期医药新基建加码也是重要的催化因素，有关部门预计将有2000亿元以上的贴息贷款额度被用于医疗卫生领域。预计贴息贷款政策将在四季度体现在医疗器械公司的现金流改善，明年一季度将看到增量订单贡献，板块预计将持续受益于政策的实施。

后市来看，医药板块经历本周暴涨，可能需要时间消化，尤其公共卫生防控反复可能会造成行情的波动。但市场对医药重拾信心，并且对于医药政策的认知有望摆脱此前偏负面的状态，中长期生物医药ETF（512290）、疫苗ETF（159643）、医疗ETF（159828）、创新药沪深港ETF（517110）等医药类ETF仍然具有较高的配置价值。