近200亿！氟化工巨头增资控股甘肃巨化，打造高性能新材料项目lg...

2月18日晚间，氟化工巨头巨化股份发布公告，公司拟与控股股东巨化集团共同增资甘肃巨化，公司认缴出资42亿元，占比70%。

增资完成后，公司将取得甘肃巨化控股权，并由其实施总投资196.25亿元的高性能氟氯新材料一体化项目。据悉，项目资金来源于权益资本和贷款，公司与巨化集团将提供同比例担保，组建银团为甘肃巨化提供贷款。

今日，巨化股份盘中一度跌至7%，收盘报23.90元，成交额明显放大至15.80亿元，总市值645.2亿元。

实施总投资196亿元氟氯新材料项目

根据公告，巨化股份拟与控股股东巨化集团有限公司共同增资甘肃巨化新材料有限公司，将甘肃巨化注册资本由1亿元增至60亿元。

其中，巨化股份认缴出资42亿元，占比70%；巨化集团认缴出资18亿元（含巨化集团前期已出资1亿元），占比30%。巨化股份与巨化集团拟实缴注册资本分别为7亿元和2亿元，将甘肃巨化实缴注册资本增至10亿元。

根据甘肃巨化股东全部权益价值的评估结果，经各方协商，此次实缴增资的价格为1.000406元/注册资本。此次增资后，巨化股份取得甘肃巨化控股权，并由其实施高性能氟氯新材料一体化项目，项目总投资196.25亿元。剩余出资，将根据项目建设进度，由双方股东在5年内同比例实缴完毕。

至于此次交易的目的，巨化股份指出，主要是利用氟聚合物周期调整底部期，逆周期布局低成本优质产能，将其核心产业竞争优势与西部政策、能源、资源优势有机结合，集聚集团资源拓展产业发展空间，优化空间布局，抢抓未来氟制冷剂升级换代、氟聚合物周期调整机遇，促进其核心产业向高端化智能化绿色化发展。此外，减少前期工作成本，节省时间和降低风险，避免同业竞争。

据ACMI了解，这个项目产品包含了12.5万吨含氟聚合物（氟橡胶（1万吨）、FEP（1万吨）、PTFE（5万吨）、PFA（0.5万吨）、PVDF（5万吨））、2.9万吨HFP、2万吨五氟丙烷（R245eb）、3万吨HCC-240（R240）、8万吨 R152a（HFC-152a）、12万吨R142b（HCFC-142b）、7万吨VDF、12万吨四氯乙烷、3万吨四氯乙烯、19.5万吨R22、10.5万吨TFE、15万吨AHF等装置及相应设施。

行业景气度提升

近年来，随着新能源以及半导体行业的火速发展，氟化工产业迎来了新的发展机遇。

凭借其氟化工领域的深厚积累，巨化股份也成功抓住了这一风口。最新业绩显示，预计2024年度公司实现归属于上市公司股东的净利润18.7亿元-21.0亿元，与上年同期相比增加9.26亿元-11.56亿元，同比增长98%-123%。

巨化股份称，公司本期业绩增长，主要原因系公司主要产品的外销量、价格齐升，主营业务收入、产品毛利率上升。

公司第二、三代氟制冷剂在生产配额制下，供需格局、竞争格局、竞争秩序优化，下游需求改善等，产品价格合理性回归上行，涨幅较大；非制冷剂化工产品总体“供强需弱”，竞争激烈，价格下行。随着制冷剂产品价格回升，公司制冷剂业务在主营业务结构、盈利结构中的占比大幅提升。

巨化股份也指出，为了提升市场竞争能力，国内各大氟化工竞争对手已纷纷向资源地靠拢，进一步压缩生产成本。氟氯项目的建设可充分利用西部地区原材料、能源资源优势，同浙江本埠形成两区域特色发展、优势互补的空间新格局，是巨化保持氟制冷剂和氟聚合物龙头地位的迫切需要。

整体来看，2025年氟化工行业在政策约束与市场需求的双重驱动下，制冷剂板块维持高景气，含氟材料领域逐步企稳回升。龙头企业凭借技术积累与产业链优势，有望在行业集中度提升过程中持续受益。未来随着全球制冷剂迭代加速及高端氟材料国产替代深化，氟化工行业或迎来新一轮增长周期。