科创综指来袭！科创板有行业均衡的指数吗？lg...

2025年1月20日，美国新任总统上台同日，科创综指指数正式发布，或代表了我国科技自立自强的长期趋势。

科创板由顶层设计在2019年设立，是国家层面的重要战略部署，重点支持高新技术产业和战略性新兴产业等“硬科技”赛道。当前时点，一方面我国经济具有转型升级的长期诉求，新质生产力企业具有较强融资支持研发的需求；另一方面海外环境变化带来的核心技术自主可控催化，为优秀“硬科技”企业提供了重要发展机遇。

而科创综指作为科创板综合指数，在科创板设立五周年之后正式推出，其具有哪些特点呢？让我们一起来看看吧！

一、编制理念

科创综指由上海证券交易所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，并将样本分红计入指数收益，反映上交所科创板上市公司证券在计入分红收益后的整体表现。

指数选样空间为科创板上市的所有股票和红筹企业发行的存托凭证组成。

上市以来日均总市值排名在科创板前10位的证券于上市满三个月后计入指数，其他证券上市满一年后计入指数。

整体科创板综指旨在成为跟踪科创板整体表现的投资工具。其编制特点包括：

（1）将样本分红计入指数收益，代表未来指数成份股度过研发期，进入盈利现金流更稳定时期时，投资者可以第一时间分享到上市公司分红带来的收益。这与2024年以来新“国九条”强调的资本市场高质量发展、注重股东回报的政策主张相契合。

（2）总市值排名科创板前10证券上市满3个月即可纳入指数。国内有部分优质科技公司尚未在科创板上市，科创综指的“快速纳入”规则可以使其更好地代表我国优质“硬科技”上市公司。

二、代表科创板不同市值风格的股票

在科创综指发布之前，科创板已经有三大宽基，相信大家也比较熟悉，分别是科创50、科创100和科创200。

大致来看，这三大指数分别代表了科创板的大、中、小盘：

（1）科创大盘：科创50，约为科创板市值排名的第1-50名。

（2）科创中盘：科创100，约为科创板市值排名的第51-150名。

（3）科创小盘：科创200，约为科创板市值排名的第151-350名。

图：成份股权重分布

（信息来源：Wind；截至20250120）

而科创综指旨在反映科创板整体表现，所以从市值角度覆盖了科创板各个市值范围的股票，市值分布上相对较为均衡。

二、行业和个股集中度较高

（1）行业集中度：行业分布上看，科创综指仍然有接近一半（45%）的权重集中于电子，这点与科创50（电子行业权重65%）较为类似。然而，科创100指数行业分布相对要均衡一些，没有单个行业权重超过40%。

图：科创综指申万一级行业分布

（信息来源：Wind；截至20250120）

图：科创100申万一级行业分布

（信息来源：Wind；截至20250120）

（2）个股集中度：个股集中度视角来看，科创综指前五大成份股权重为17.84%，前十大成份股权重为24.91%，虽然相较科创50指数个股集中度要低一些，但仍然显著高于科创100指数。整体来看，科创100指数的集中度也较低。

图：科创综指个股集中度情况

（信息来源：Wind；截至20250120）

部分投资者在进行科技股配置时，相对希望配置工具的行业分布均衡一些，这样可以避免单个行业或个股的权重过大给账户造成过多风险。例如当个别头部企业的业绩预期发生波动、或者估值过高时，可能会对整个指数的走势造成一定压力。

三、科创中盘或迎来占优期

在“科技创新引领现代化产业建设”的重要经济工作会议指引下，2025年科创板或具有较好的配置价值。而在不同市值范围的取舍上，科创100所代表的科创中盘在当前市场环境下有望占优。

一方面，科创板大盘股与电子板块、尤其是芯片板块的重合度较高，当前科创芯片指数的市盈率为172倍，处于历史94%分位数，估值相对较高。

另一方面，科创小微盘股短期或难占优。2024年“史上最严”退市新规发布后，2025年或将首次实行，A股微盘股整体风险偏好或将偏弱。

在这一市场环境下，科创100指数所代表的科创中盘股资金吸引力或有望上升。

今日指数：

科创100指数布局科创板中市值排名第51-150名的股票，综合反映科创板中小市值股票的价格表现，行业分布相对均衡，不易受单一行业或个股影响，对科创板整体表现表征能力更强，有望分享各细分方向龙头市值从小到大过程的红利。

相关产品：科创100ETF（588190）

风险提示

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。