苹果财报平稳落地，股王宝座暂无隐忧！lg...

美股盘后，苹果公布了2025财年一季报，对应截止去年12月28日的成绩单。

与分析师预期相比，苹果一季报在营收和利润方面全面超预期。其中，一季度营收1243亿，超过分析师预期的1241亿；每股收益2.4美元，超过分析师预期的2.35：

虽然一季报超预期，但最核心的iPhone业务疲软，加上中国区收入大幅不及预期，财报披露后，苹果的股价一度下跌1.6%： $苹果(AAPL)$

在业绩电话会上，苹果预期当前季度营收将同比增长中低个位数，若扣除美元升值带来的不利影响，增速略超分析师预期。

因此，苹果盘后股价由跌转升，最终收涨3%。

苹果的这份财报，会是行情的转折点吗？

先来看整体营收，苹果一季度为1243亿美元，创历史记录，同比增长4%，好于分析师预期的1241亿：

分业务来看，苹果一季度硬件产品营收979.6亿，同比增长1.6%，略低于分析师预期的980亿；服务业务营收263亿，同比增长13.9%，略高于分析师预期的261亿：

硬件产品中，iPhone一季度营收691亿，占总营收比重高达55.6%，同比下滑0.8%，大幅低于分析师预期的710亿；iPad营收81亿，同比增长15%，大幅高于分析师预期的73.5亿；Mac营收90亿，同比增长15.5%，大幅高于分析师预期的79亿；可穿戴设备营收117亿，同比下滑1.7%，不及分析师预期的119.5亿：

虽然iPhone收入不及预期，但消费者更倾向购买价格更高的iPhone 16 Pro，利润率也更高。加上服务收入增速远高于硬件，以及iPad和Mac保持了较高的增速，苹果一季度的毛利率达到46.9%，超过分析师预期的46.6%；调整后净利率达到29.2%，每股收益2.4美元，超过分析师预期的2.35美元，盈利能力创下历史记录：

分地区来看，除大中华区外，苹果在其他区域的收入皆同比增长，其中，美洲营收526亿美元，同比增长4.4%，略超分析师预期的525.8亿；欧洲地区营收338.6亿，同比增长11.4%，好于分析师预期的316亿；日本营收90亿，同比增长15.7%，大幅好于分析师预期的78.6亿；亚太其他区域营收102.9亿，同比增长1.3%，略低于分析师预期的105亿。

大中华区营收185亿，大幅不及分析师预期的216亿，是唯一下滑的区域。

苹果对大中华区收入的下滑归于库存调整，以及苹果Intelligence尚未在中国推出导致的竞争力不足。

从一季度的情况来看，苹果整体的营收和盈利超过了分析师的预期，但核心的iPhone业务表现不佳，令人担忧，而整体增长的动力主要来自iPad和Mac产品线的带动，这两块业务的增长又主要来自去年的产品更新，尤其是Mac在去年11月的升级，带动了一季度的营收实现两位数增长，没有重大更新的可穿戴设备在一季度表现不佳。

另外，中国区收入下滑较大，给未来蒙上一层阴影。

不过，苹果Intelligence在今年将登陆更多国家，以及中国开始对手机等电子产品开启补贴，苹果亦将受益，加上今年上半年其他新品的推出，苹果对二季度的指引是总营收同比增长中低个位数，去除汇率带来的2.5个百分点不利影响后，预计营收增速与上一季持平。 

该指引实际上和分析师预期的5%增长一致，并没有惊喜，但在一定程度上抵消了投资者对苹果，尤其是iPhone下滑趋势的担忧。

由此来看，苹果此次财报平稳落地，既无惊喜，亦无惊吓，相比之前连续下跌的股价，投资者在未来可以暂时松一口气了。